Verksamheten har verkligen effektivt stagnerat, ja. Och från bolaget självt har inga betydande affärer inom Utilities-sidan rapporterats på länge. Dessutom, som arbetande inom branschen (utilities), verkar det som att övergången alltmer går mot modulära helheter. Då sänker agil utveckling och de möjligheter som AI skapar till och med den egna utvecklingen.
Som bonus dessutom utilities consulting, vars roll som en del av systemverksamheten jag inte riktigt har förstått någon gång. Får se hur situationen utvecklas för den delen.
Det är synd för plånbokens skull, när tillväxten uteblev, och de goda tiderna inte fortsatte efter Datahub- och ATJ-uppdateringsprojekten.
Hela det här företaget skulle vara som bäst om först och främst hela retail&commerce-sidan såldes av, och företaget endast fokuserade på utilities-sidan. Och även där, med fokus på noggrant definierade delområden. Annars är det svårt att få grepp om detta som ett investeringscase.
Här är Jonis förhandsanalys inför Solteqs kvartalsrapport på onsdag.
Vi förväntar oss att omsättningen har minskat ytterligare tydligt, men organiskt endast något. Vi förutspår att lönsamheten har varit på jämförelseperiodens nivå, vilket inte riktigt räcker för att täcka finansieringskostnaderna. Dessutom är vi fortfarande särskilt intresserade av kommentarer om nyförsäljning och tecken på en vändning i verksamheten, eftersom bolaget måste återgå till en tillväxtbana för att resultatvändningen ska vara mer hållbar. Vi anser det vara mycket möjligt att bolaget kommer att meddela nya effektiviseringsåtgärder för att uppnå den nödvändiga bättre lönsamhetsnivån.
Solteqs ökenvandring fortsätter. Snart är omsättningen per kvartal under 10 miljoner och lönsamheten är vad den är. Långt borta är tiderna då aktien handlades runt 7 euro med en rörelsemarginal på över 10 %. Då målades nästan månen från himlen upp, men sedan kollapsade allt i princip under ett kvartal och den tidigare VD:ns försäljningar inledde en nedåtgående spiral.
Japp… Vi verkar ha sabbat hela utilities-segmentet med ofärdiga produkter trots att vi lade ner mycket pengar och möda på det… Hela verksamheten har verkligen varit en ökenvandring i åratal…
Någon ljuspunkt åtminstone och obs. Produktutveckling aktiveras ju inte, vilket skulle försköna resultatet..
Utilities-segmentets prestation tyngdes fortfarande av konsultverksamhetens låga faktureringsgrad. Däremot utvecklades programvaruverksamheten väl, och framgångsrika produktutvecklingsprojekt kommer att lansera nya, innovativa programvarulösningar på marknaden inom en snar framtid.
Qt var ju också förlustbringande en gång i tiden, inom Digia var dess värde ungefär noll, men pengarna räckte till utvecklingsarbetet.. Hur är det med Solteq?
Om det där utilities-segmentet en gång har strulats till så är det ganska svårt att få förtroende för det i fortsättningen heller.. Svaga faktureringsgrader, försäljningen drar inte.. Och fina innovativa mjukvaror någon gång i framtiden.. Bla bla bla.. Om nu något konkret om vad som kommer, när och vem som köper dem.. Denna utilities-verksamhet har skulle ha tagit fart de senaste 5 åren men det gör den inte.. Tack vare projekt som skötts åt helvete och ofärdiga produkter..
Här är Jonis kommentarer om Solteqs morgonresultat.
Solteq publicerade sin Q3-rapport i morse, vilken tyvärr återigen var betydligt svagare än våra förväntningar. Omsättningen sjönk bara något mer än våra prognoser, men den kritiska resultatsnivån var för svag. Resultatnivån räckte inte på något sätt till för att täcka de höga finansieringskostnaderna och det svaga kassaflödet tär på kassan. Marknadskommentarerna var också försiktigare än tidigare, och det finns en tydlig risk för vinstvarning för slutet av året. Det var tyvärr svårt att hitta ljuspunkter i rapporten, och vi anser att nya effektiviseringsåtgärder under Q4 är mycket möjliga.
Evlis och OP:s rapporter är vanligtvis trevligare att läsa som ägare, eftersom Inderes har många analytiker (till skillnad från 2021) som ofta är ganska dystra..Lätt att avbryta läsningen mitt i “klagosången”
Evli: Solteq’s Q3 fell slightly short of our expectations.
Resultatprognosen för 2025 kvarstod
Den jämförbara omsättningen minskar något och det jämförbara rörelseresultatet förbättras tydligt. Den jämförbara omsättningen exklusive den sålda verksamheten baserad på programvarulösningar för hälsovården var 48 818 tusen euro under räkenskapsåret 2024. Det jämförbara rörelseresultatet var 710 tusen euro under räkenskapsåret 2024.
Joni har gjort en bolagsrapport om Solteq direkt efter Q3.
Vi upprepar vår minska-rekommendation för aktien och sänker riktkursen till 0,45 euro (tidigare 0,55 €) för att återspegla prognosändringarna. Bolagets Q3-rapport var svag och få ljuspunkter syntes. Solteqs resultatvändning har framskridit långsammare än förväntat, och det finns en tydlig risk för vinstvarning för innevarande år. Dessutom hotar omfinansieringen av nästa års JVK-lån att återigen bli utmanande. Aktiens värdering är fortfarande utmanande, särskilt med tanke på osäkerheten kring resultatvändningen och den höga riskprofilen som skuldsättningen medför. En positiv syn på aktien skulle kräva en tydlig resultatvändning och synlighet mot en sundare finansstruktur.
”Bolaget sänker sin prognos för det jämförbara rörelseresultatet för 2025 och uppskattar att det jämförbara rörelseresultatet kommer att vara på samma nivå eller bättre. Prognosen för omsättningen förblir oförändrad.”
”Resultatutvecklingen under slutet av året har påverkats av en något svagare kundefterfrågan än förväntat och förseningar i beslutsfattandet för flera nya kundprojekt, vilket återspeglas i bolagets lönsamhet.”
Burken sparkas. Skuldbördan är sådan att företaget borde tjäna pengar för att kunna minska skulderna
Här är Jonis färska kommentarer om Solteqs negativa resultatvarning.
Solteq utfärdade igår en förväntad resultatvarning och sänkte sin prognos för det jämförbara rörelseresultatet för 2025. Omsättningsprognosen förblev oförändrad. Den nya prognosen är i linje med våra nuvarande estimat och orsakar inga ändringstryck. Med den svaga resultatsnivån hotar refinansieringen av nästa års JVK-lån att återigen bli utmanande.
Här är Jonis kommentarer om omställningsförhandlingarna.
Solteq meddelade igår att man inleder omställningsförhandlingar i Finland, vars mål är att anpassa personalstyrkan till det rådande efterfrågeläget, effektivisera verksamheten och förbättra lönsamheten. Förhandlingarna rör segmenten Retail & Commerce och Utilities, och de syftar till årliga kostnadsbesparingar på minst 2,1 MEUR. De aviserade åtgärderna var till stor del väntade på grund av bolagets utmanande resultatskick och strama finansiella ställning. Meddelandet skapar dock en viss nedåtpress på prognoserna.
Joni har gjort en förhandsanalys av Solteq, som publicerar sitt resultat torsdagen den 12.2.
Vi förväntar oss att bolagets omsättningsminskning fortsatte under slutet av året på grund av det utmanande marknadsläget och försenade kundprojekt. Fokus i rapporten ligger särskilt på utsikterna för 2026, effekterna av de besparingsåtgärder som meddelades i januari samt bolagets strama finansiella ställning, som ytterligare understryks av den förestående omfinansieringen av obligationslånet under innevarande år. Värderingen av aktien är fortfarande ansträngd. Vi upprepar rekommendationen minska för aktien och sänker riktkursen till 0,43 euro (tidigare 0,45 €).
Här är Jonis snabbkommentarer om Solteqs Q4-resultat.
Solteq publicerade i morse sin Q4-rapport, som för första gången på länge var relativt i linje med våra förväntningar. Omsättningen växte organiskt för första gången på länge, men tyvärr nådde detta inte sista raden och resultatnivån var fortfarande svag. Resultatnivån räcker ännu inte till för att täcka de höga finansieringskostnaderna och ett svagt kassaflöde tär på kassan. Marknadskommentarerna var tudelade och guidningen var som väntat. Fokus i dagens intervju ligger på hur resultatvändningen ska stärkas samt på finansieringsförhandlingarna.
Jag äger inte Solteq, men Joni Grönqvists intervjuer med Aarne Aktan hör verkligen till det bästa som går att hitta hos Inderes. Det är trevligt att titta på dem.
Jag kan inte beskriva mer exakt vad det är som fascinerar, men det finns något äkta, unikt och i positiv bemärkelse säreget i dem.
Många andra vd-intervjuer är förutsägbara, men när Aarne Aktan intervjuas finns det en sådan känsla av överraskning i luften – man undrar vad som ska komma härnäst (alltså i positiv bemärkelse).
Aktan är en färgstark personlighet och Joni Grönqvist passar bra för att intervjua honom. Tack till er båda för dessa.
