Det fanns ingen tråd för Digia än.
Ett intressant bolag dock, som mycket väl skulle kunna ge multiplar?
4 gillningar
Köptes till modellportföljen förra året med tanken att ett lyckat vändningsresultat + en normalisering av värderingsmultiplar skulle ge en betydande hävstång uppåt. Denna syn har hittills stämt i den meningen att vändningen under förra året fortskred väl och stödde värderingen. Bolaget har i princip potential att förbättra lönsamheten avsevärt (särskilt tack vare den mycket lönsamma produktverksamheten), men det återstår att se hur mycket av denna potential som kan realiseras under de närmaste åren – riktningen är den rätta. Värderingarna inom IT-tjänstesektorn har dock varit under viss press på sistone, så det finns en viss försiktighet i luften.
Här är bolagets omfattande rapport, om du är intresserad av att dyka djupt: Rakennuspalikat kasassa - Inderes
7 gillningar
Det var en bra rapport. Översikten över IT-tjänstemarknaden är utmärkt.
2 gillningar
Hej,
Om man tittar på Inderes omfattande rapport från för ett år sedan, så förutspår de att EPS för de kommande åren, 2019 och 2020, kommer att ligga runt 0,20 €, vilket är en liknande nivå som 2015 då kursen låg runt 3 €.
Så min fråga är, vad baserar du din uppfattning om en potentiell fördubbling/tredubbling av kursen på en tidsram på ett par år? Detta gäller alltså @polo6.
1 gillning
Här är en förhandsblick på fredagens resultat; Q4 bör förbättras avsevärt på grund av den svaga jämförelseperioden.
3 gillningar
Så, @Emilio, mina tankar bygger naturligtvis på noggrann övervakning och analytikernas uttalanden, men så här med sunt förnuft är det ungefär så här:
- Resultatet borde förbättras avsevärt framöver, samtidigt som företaget växer → detta ger 1,5-2x priset
- När ovanstående sker, försvinner också den undervärdering som företaget upplever → detta ger resten av tillväxtfaktorerna mot 3x priset.
Oftast är ju inte börskursen linjär i förhållande till resultatet, utan ett företag befinner sig ofta antingen i en så kallad negativ eller positiv spiral, som sedan lätt blir en självförstärkande mekanism, antingen en ond cirkel (-) eller en bubbla (+).
Och sedan förstås, om man jämför med Goforens prissättning, där det handlar om ett projektföretag som knappt har några permanenta tillgångar, och omsättningen rasar mycket snabbt om saker och ting förändras, så har Digia ändå mycket mer så kallade permanenta intäkter, samt bland annat omsättning från egna immateriella rättigheter utöver underhållsintäkterna.
78M marknadsvärde för ett mjukvaruföretag med 110-120M i omsättning är ganska lite. → Omsättning 200M → pris 250M = 3x nuvarande kurs.
Ungefär så.
2 gillningar
Och dessutom:
Tieto Oyj idag, marknadsvärde 2 miljarder, omsättning ca 1,6 miljarder. Med samma värdering skulle Digia med nuvarande omsättning vara värd ca 140 miljoner euro istället för 78 miljoner, vilket är nästan dubbelt för att ha samma värdering som Tieto. Och om man funderar på vilket av dem som har större potential att VÄXA, är svaret nog tydligt.
@Emilio
1 gillning
Det är tydligt att när resultatet förbättras kommer även värderingsmultiplarna sannolikt att korrigera till jämförbara nivåer, dvs. en “dubbel hävstång” fungerar i det skedet.
Jag förstår fortfarande inte varifrån omsättningsprognosen på 200 miljoner för nästa år har grävts fram? När Inderes omfattande rapport från för ett år sedan har en omsättningsprognos för 2020 på ~120 miljoner…? Om omsättningen verkligen skulle vara 200 miljoner och marginalen enligt prognosen, så skulle allt du säger stämma, baserar du din åsikt om omsättningen på ~200 miljoner eller varifrån kommer det?
En organisk omsättningstillväxt på 200 miljoner euro skulle kräva rekrytering av cirka 700 specialister… ett ganska krävande mål på den nuvarande marknaden…
En liten känslighetsanalys illustrerar detta väl. Om vi antar ett statiskt P/E-tal på 12x och varierar EBIT-marginalen mellan 7-13% (av den uppskattade omsättningen för 2019), får vi en aktiekurs mellan 2,8-5,3 euro.
1 gillning
Japp, som jag redan nämnde tidigare förstår jag ditt tillvägagångssätt och ifrågasätter inte direkt något annat än omsättningsprognosen.
När det gäller hypen kring Qt så finns det verkligen gott om den. Om ett “old-school” IT-tjänstföretag som Digia kan förväntas hamna i samma tåg är en annan sak, enligt mig inte.
I väntan på morgondagens kvartalsrapport 
3 gillningar
Jag ser inte mycket dramatik i Q4-resultatet, men det att projektrisker ibland realiseras är en bra påminnelse om varför EV/S rimligtvis ligger under ett. Högre multiplar måste förtjänas.
1 gillning
Baserat på Q4-rapporten och den nuvarande kursnivån kan man uppskatta att marknaden nu prissätter en rörelseresultatnivå på cirka 6-7% för företaget.. om man tror på en bättre nivå än så, lönar det sig att stanna kvar. Med tanke på produktverksamheten borde det finnas förutsättningar för en mycket bättre nivå.
@Mikael_Rautanen Här får vi nog höra en analys av Digias värderingsnivå? Skulle snabbt räknat indikera ett värde på ca 4-5 euro per aktie för Digia?
Du menar Acando-affären? Ganska höga multiplar betalades. Med Digias prognos för 2019 skulle det ligga närmare 5 euro. Självklart är Digia fortfarande ett potentiellt mål i sektorns aktiva konsolidering.
1 gillning
Trevlig inde-studs idag vid öppning med en köprekommendation!
3 gillningar
Här är den senaste omfattande rapporten om Digia även här Edullinen tuloskäänneyhtiö - Inderes
2 gillningar
Vilka tankar om morgondagens delårsrapport?
{“content”:“Bra siffror för Q1, en hel del över våra försiktiga prognoser:\n\nJANUARI-MARS 2019 (2018)\n\n Omsättning 31,9 (26,9) miljoner euro, en ökning med 18,7 %\n Rörelseresultat 2,0 (1,6) miljoner euro, en ökning med 25,2 %\n Rörelsemarginal 6,2 (5,9) % av omsättningen\n Resultat per aktie 0,06 (0,04) euro”,“target_locale”:“sv”}
9 gillningar
Inget uppsving skedde
Men det gör inget. Jag köpte 2.95 till utöver de gamla. 15x resultat är inte ett dåligt pris, särskilt när affärerna verkar ha momentum vad gäller förbättrad försäljning och lönsamhet
1 gillning
Rörelseresultatet tycks ha blivit lägre än analytikernas konsensusprognos, men översteg Inderes försiktiga prognos.
Det torde vara anledningen till att kursen inte steg.