Læderjakke-manden har nu for første gang postet på X 
https://x.com/JensenHuang/status/2080643682408321103
10 Synes om
Artiklen herunder beskriver, hvordan Nvidia har sikret sig leverancer af AI-hukommelse fra SK Hynix, hvilket letter de udfordringer, som hele branchen står overfor grundet manglen på hukommelse.
Virksomhederne opbygger også en omfattende AI-infrastruktur, og SK Telecom tager Nvidias nyeste systemer i brug i deres cloud-tjenester. Derudover investerer Nvidia i koreanske Naver, som øger kapaciteten i sine datacentre til AI-beregninger.
Key Points
- Nvidia sagde, at det har sikret sig leverancer af AI-hukommelse fra SK Hynix, hvilket potentielt kan mindske en bekymring, da hukommelsesmarkedet står over for en global mangel.
- Chipproducenten sikrer sig aggressivt forsyninger af high-bandwidth memory (HBM), en afgørende komponent til virksomhedens grafikprocessorer og AI-systemer.
- SK Hynix’ datterselskab SK Telecom vil opbygge en cloud-forretning ved hjælp af Nvidias Vera Rubin-systemer.
12 Synes om
Nvidia overvejer en garanti på omkring 250 milliarder dollars til et datacenterprojekt for OpenAI i Ohio.
Det betyder i praksis, at Nvidia ville fungere som den økonomiske rygdækning for OpenAI, hvilket ville gøre det lettere for projektet at opnå lån på gunstige vilkår. Hele projektet kan ende med at koste over 500 milliarder dollars i alt. Nvidia forhandler også om finansiering af OpenAI’s chipkøb, men på den anden side er der endnu ikke indgået nogen aftaler.
8 Synes om
Hvis man forudsiger afslutningen på en optur ofte nok, så rammer man uundgåeligt plet før eller siden. Ramte vi toppen her, @Clark_kent? Det er stadig for tidligt at sige, men med hensyn til de seneste nyhedsoverskrifter ser det allerede lovende ud, nu hvor SpaceX er faldet drastisk fra toppen, og ifølge rygterne skulle OpenAI i det mindste være ved at “udskyde” deres IPO til 2027 (= aflyse børsnoteringen, da de ikke nåede topmarkedet).
Selvom min egen historik som shorter i bedste fald er elendig, ville jeg stadig give det ret høje odds, at Nvidia ikke vender tilbage til de ATH-niveauer fra maj i resten af 2020’erne.
15 Synes om
Jeg gætter selv på, at det ikke er tilfældet endnu. Vi får se nye højder for NVDA inden årets udgang. Selv i dag bliver AI-hakker og -spader solgt fra, men NVDA finder stadig købere. Markedet havde / har en boble på sektorniveau (“AI-flaskehals”), men NVDA er større end det.
6 Synes om
NVIDIAs omsætning har i nogen grad været afhængig af hyperscalernes investeringsvillighed.
I den seneste resultatopgørelse begyndte NVIDIA at rapportere forholdet mellem hyperscalere og omsætningen fra datacentre med følgende tal.
Konsensus forudsiger en vis vækst i de største hyperscaleres investeringer og samtidig en vis vækst for NVIDIAs omsætning.
Når man sætter dem ind i den samme graf, ser det således ud.
Grafen indikerer, at NVIDIAs omsætning i forhold til hyperscalernes investeringer vil stige. Det må betyde, at for at nå omsætningsprognoserne (og dermed den nuværende værdiansættelse), vil NVIDIA få brug for flere kunder uden for hyperscaler-segmentet.
Er der nogen idéer til, hvor de kan findes i denne skala, samtidig med at det føles som om, at hyperscalerne også ønsker at sprede deres teknologi væk fra NVIDIA?
13 Synes om
Vi fik igen små capex-opdateringer i denne uges regnskabsmeddelelser.
| Gammel | Ny | ||
|---|---|---|---|
| Meta | 145 | 145 | |
| Microsoft | 190 | 190 | |
| Amazon | 200 | 220 | |
| 190 | 205 |
Tallene er i den høje ende af capex-guidancen. Meta hævede kun sin guidance fra bunden af intervallet. MSFT’s officielle tal faldt til 175 mia., men dette er et regnskabsmæssigt anliggende, og indikationen forblev uændret i andre henseender (relateret til leasing-håndtering).
Vi er altså allerede over det niveau på $750 mia., som jeg gættede på i starten af året. Det er værd at bemærke, at hvert selskab i praksis indikerer et markant behov for at øge capex-niveauet også for det kommende år. Det er dog lidt bekymrende for NVDA, at stigningerne i capex i højere grad blev tilskrevet stigende hukommelsespriser end vækst i den rå efterspørgsel efter beregningskraft (selvom disse to ting naturligvis følges ad).
Dette er også en valid bekymring for mig og grunden til, at det “klør i fingrene” for at sælge NVDA. F.eks. kom AMZN og GOOGL med meget positive indikationer vedrørende efterspørgslen på deres egne chips (både internt behov og ekstern efterspørgsel). Konkurrencen bliver altså skærpet.
Man må selvfølgelig bemærke omkring capex-grafen, at tallene for Big Tech-investeringer alene for det nuværende år er mindst $100 mia. for lave, og de tal, der forudsiges for 2027, vil blive realiseret inden for de næste 6 måneder baseret på det, der blev sagt i denne uge - medmindre der sker noget helt ekstraordinært.
Hvad angår efterspørgsel uden for hyperscalers, så er det nok lettest at lede efter svar hos Huang. Ved GTC i marts blev det sagt, at forholdet mellem HCP (High Performance Computing) og andre ville være omkring 3:2, så vidt jeg forstår, for det salg på $1300 mia. i 2025-2027, der allerede er realiseret eller ligger i ordrebøgerne. I denne kommentar har jeg tænkt over sagen, da det var friskt. Under alle omstændigheder er det helt sikkert et af de vigtigste punkter at holde øje med for NVDA i den nærmeste fremtid – jeg mener, vi står ved en form for skillevej:
PS: Pengestrømmene faldt til negative niveauer hos nogle af selskaberne, men det så ikke ud til at forstyrre markedet nævneværdigt, da vi samtidig får stadig stærkere indikationer på, at AI-investeringer genererer massiv ROI. F.eks. sagde AMZN’s Jassy følgende:
"I gennemsnit tager det lidt under 3 år at nå break-even på den investering. Serverne har i øjeblikket en brugbar levetid på mindst 5 til 6 år, og det meste af vores AI-kapacitet bliver i dag kontraheret i perioder på mindst fem år. Det betyder, at vi genererer betydelig fri pengestrøm på serverne og netværksudstyret i de to til tre år, efter vi har nået break-even.
Vi har længe troet på, at AWS kunne blive en forretning med en omsætning på et par hundrede milliarder dollars. Vi tror nu på, at det bliver mindst det dobbelte, og meget muligt en forretning med en årlig omsætning på $1 billion over tid."
22 Synes om