Denna värderingsdel blev lite knapphändig, så låt oss komplettera den.
Min favoritmetod för att värdera aktier är att kombinera P/B-talet med avkastningen på eget kapital (ROE). Nilörn hade ett eget kapital på 344,725 miljoner i slutet av Q1. Om man drar av den utdelning som troligen snart kommer att betalas ut, återstår 344,725 - 5*11,402 = 287,715 miljoner. Nilörns genomsnittliga ROE de senaste fem åren var 30,74 %, så den förväntade avkastningen baserat på detta skulle kunna vara 287,715 * 0,3074 = 88,444 miljoner. Detta skulle ge en vinstavkastning på 88,444 / 798 = 11 % utan tillväxt.
Ett annat sätt att värdera är via rörelsemarginalerna. Nilörns omsättning var 921,7 miljoner kronor för de senaste 12 månaderna. Om man applicerar den genomsnittliga rörelsemarginalen på 11,6 %, skulle förväntningen kunna vara 921,7 * 0,116 = 107 miljoner kronor i rörelseresultat. Uppskattade finansieringskostnader på -5,5 miljoner baserat på faktiska kostnader. Med en skattesats på 23,2 % blir förväntat nettoresultat (107-5,5)*(1-0,232) = 78 miljoner, vilket motsvarar en vinstavkastning på 9,8 % utan tillväxt.
Båda metoderna är dock mycket grova generaliseringar, och i synnerhet uppskattningen av rörelsemarginalerna är känslig för de antaganden som görs. Omsättningsnivån stöds dock av gjorda investeringar och det faktum att balansräkningen har vuxit under årens lopp.