Lamor - Produkter og tjenester til miljøløsninger

Aktier
1

Denne gang handler det også om at finansiere vækst: Lamor Corporation Oyj , der specialiserer sig i miljøoprydning og miljøløsninger, meddelte torsdag, at de planlægger et børsnoteringsudbud på ca. 30 millioner euro.

Det kan blive noteret på First North Premier-markedet allerede i 2021.

Vækstforventningerne er svimlende, da Lamors ordrebog ved udgangen af september havde en værdi af 228 millioner euro. I september 2020 var ordrebogen på 24 millioner euro, så der er tale om eksplosiv vækst.

“Vækstspurten har været så enorm,” begrunder CEO Mika Pirneskoski udbuddet og børsnoteringen.

“En så kraftig vækst i ordrebogen betyder, at vi bør styrke vores i forvejen stærke balance.”

Lamor oplyser, at de har vundet store servicekontrakter i 2020 og 2021:

I Kuwait renser de jord for oliespild fra Golfkrigen, i Saudi-Arabien leverer de oliespildsbekæmpelsesudstyr og -tjenester, og i Guyana bygger de et affaldshåndteringssystem til Exxon.

Danske Invest Suomi Osake-fonden, Eläkevakuutusyhtiö Veritas, Mandatum Asset Management Oy og fonde administreret af SP-Rahastoyhtiö Oy deltager i udbuddet.

Ankerinvestorernes forpligtelser beløber sig til i alt 19,5 millioner euro. Lamors markedsværdi forventes at være 95 millioner euro.

Lamor, der gør verden til et renere sted, kan meget hurtigt opnå en omsætning på hundrede millioner euro.

I januar-september 2021 opnåede Lamor en justeret EBITDA på 4,7 millioner euro med en omsætning på 35,2 millioner euro. Driftsresultatet for de ni måneder var 1,4 millioner euro.

For 2022 har virksomheden en ordrebog på cirka 76 millioner euro.

Herfra kan man overveje, hvor hurtigt virksomheden kan opnå en omsætning på hundrede millioner euro. Meget afhænger af, hvor hurtigt Lamor kan omsætte sin stærkt voksende ordrebog til profit.

Selskabets mål er en justeret EBITDA på over 16 procent og et justeret driftsresultat på over 14 procent. Virksomheden søger en stærk balance og tilstræber at udbetale årligt udbytte.

Lamors resultathistorie har dårlige perioder: senest registrerede selskabet et lille driftstab i 2018, og under finanskrisen i 2009 var driftstabet 7,0 millioner euro.

Tonen er dog ændret. Selskabets nuværende bruttomarginaler er gode, og målene er høje.

“Vores mål er at være den førende leverandør af omfattende miljøløsninger. Allerede nu understøtter et bredt udbud og et globalt netværk gennemførelsen af krævende projekter,” formulerer Pirneskoski.

Virksomhedens hjemmeside:

100 Synes om
4

Ordren fra Kuwait er den største i virksomhedens historie, og den udføres gennem et lokalt joint venture, hvor Lamor ejer 45 %. Det ville være interessant at høre, hvordan de resterende 55 % fordeles. Er der kun én stor, aktiv hovedaktionær, eller er der flere mindre, hvilket ville gøre Lamor til hovedaktionær.

Alt i alt er dette en interessant børsnotering. Hvor skal man finde pengene til dette?

E: Tilsyneladende er den anden ejer af joint venturet i Kuwait ved navn Khaled Ali Al-Kharafi and Brothers. Og der ser ikke ud til at være andre ejere. http://tradearabia.com/touch/article/CONS/382819

15 Synes om
5

Denne børsnotering vækker min interesse. I mit arbejde har jeg haft mulighed for at sætte mig ind i olieforurening, og især forberedelse på olieskader til havs. Lamor er det eneste produkt, jeg kender ved navn. Derfra bestilles skibenes opsamlingssystemer samt barrierer, der bruges til at inddæmme olie i vand (såkaldte flydende hegn, som olie ikke kan trænge igennem). I Finland sker der heldigvis ikke mange maritime olieskader, men der er forberedt på det. Og den forberedelse er massiv. Det betyder, at selvom produkterne aldrig bruges, fortsætter handlen. Oliebarrierer holder ikke evigt på lagre, så ældre lagre skal fornyes årligt. I Finland er det grænsevagten og langs kysten redningsvæsenet, der er ansvarlige for maritim olieforurening. I indre farvande forbereder redningsvæsenet sig også på olieforurening med barrierer og opsamlingssystemer. Havne og virksomheder, der håndterer olieprodukter, skal også forberede sig.

Årsagerne til, at denne børsnotering interesserer mig, er følgende: 1. markedsleder, 2. kunder er stater, agenturer, myndigheder, store virksomheder osv. med bundløse kasser, 3. kunder er “tvunget” til at anskaffe og opdatere udstyr, selvom det måske aldrig er nødvendigt, 4. hvis en ulykke sker, betales omkostningerne til oprydning af synderen (forsikringsselskabet), og oprydningsmyndigheden bestemmer omfanget af arbejdet, 5. det er moderne at investere i miljøbeskyttelse, 6. princippet inden for olieforurening er, at “olie, der er drevet i land, er tusind gange dyrere at indsamle end olie i havet”. Dette understøtter vigtigheden af beredskab. 7. At kombinere produkter fra forskellige producenter er, så vidt jeg forstår, muligt, men opdatering af lageret styres naturligvis via produkter fra den samme producent.

Tvivlsomme punkter: 1. Rentabilitet, jeg kan ikke analysere tallene. Kan markedslederskabet afspejles i rentabiliteten? 2. Er genbrug af forældet udstyr muligt/rentabelt? 3. Er kassen for nationalt beredskab i orden?

Dette er bare en slags spekulation, baseret på min egen forestilling om Lamors produkter. En mere detaljeret analyse kræver mindst en gul bælte-kæmper! :grinning_face_with_smiling_eyes:

91 Synes om
6

Ja, det ville være rart at finde midler til denne emission et eller andet sted. :+1:t3:

Jeg har haft lidt kontakt med deres GTA (Grand Theft Auto) pumper, og de er virkelig spil af høj kvalitet og kendt i branchen. Jeg kan ikke umiddelbart komme i tanke om et konkurrerende mærke, selvom der selvfølgelig er andre. Og hvis vækstudsigterne virkelig er så voldsomme, så ser fremtiden lys ud. En driftsmargin på 10-15 % er efter min mening allerede rigtig god, og især hvis den kan holdes på det niveau efter væksten…

24 Synes om
7

Vækstforventningerne ser ud til at være tilstrækkelige. Omsætningen mere end fordoblet “hurtigt”. Ordrebogen er 5 gange den nuværende omsætning. Derudover er der på Lamors hjemmeside en artikel fra slutningen af 2020 om økosystemøkonomi, hvor målet for omsætningen er over en milliard. Hvad Lamors rolle er i denne økosystemøkonomi, det ved jeg ikke?

Er der andre, der synes, Lamors EBITDA-procent er lav? Virksomheden virker til at være en slags “stjerne som verdensrenser”, så hvorfor ikke premium-margener?

7 Synes om
8

Her er et interview af Verner (20 min.):

Videoemner-
00:00 Introduktion af CEO
01:20 Hvad laver Lamor, forklaret på en letforståelig måde?
04:30 Udbud
06:20 Forretningsstørrelse og rentabilitet
09:05 Hvor kommer firmanavnet fra?
09:10 Marked: nøgletrends, et gæt på størrelsen? Væksthastighed?
12:10 Lamors konkurrencefordele efter egen mening?
15:08 Strategi
17:30 Mål
17:40 Projektrisici
19:15 Hvorfor planlægger I en børsnotering, og hvad skal provenuet bruges til?

39 Synes om
9

Denne har nu også sin egen virksomhedsside :slight_smile: Lamor - osake - Inderes

13 Synes om
10

Virksomheden har været på markedet i 40 år og er en af de førende inden for sin branche. Markedets størrelse er 30 milliarder euro, og sidste års omsætning var 45 millioner. Er markedet så fragmenteret, eller hvorfor har en førende virksomhed ikke en større del af kagen?

21 Synes om
11

I et interview med Inderes svarede CEO’en efter min mening på dette. Virksomheder, der primært rydder op, udstyr, der primært består af gravemaskiner, lastbiler osv., er inkluderet i samme forretningsområde. Mange af disse er nok ret store. Lamor forsøger derimod at overtage hele behandlingskæden, ikke kun oprydningen.

29 Synes om
12

Nye aktier udbydes i et offentligt og institutionelt udbud til en tegningskurs på 4,83 euro pr. aktie

25 Synes om
13

Jeg forsøgte at redigere beskeden, men den blev ikke gemt, da bankbeskyttelsen blev aktiveret i browseren…

Danske Bank fungerer som hovedarrangør (" Pääjärjestäjä ") for den planlagte børsnotering.

Vigtige datoer

25.11.2021 kl. 10.00

Tegningsperioden for det offentlige udbud, institutionelle udbud og medarbejderudbud forventes at starte

2.12.2021 kl. 16.00

Tegningsperioderne for det offentlige udbud og medarbejderudbud slutter

7.12.2021 kl. 11.00

Tegningsperioden for det institutionelle udbud slutter

Omkring 7.12.2021

Resultatet af børsnoteringen offentliggøres

Omkring 8.12.2021

De tegnede udbudte aktier i det offentlige udbud og medarbejderudbud registreres på investorernes værdipapirkonti

Omkring 8.12.2021

Handlen med aktier på First North Premier forventes at starte

Omkring 10.12.2021

De udbudte aktier, der er allokeret i det institutionelle udbud, er klar til levering mod betaling via Euroclear Finland

13 Synes om
14

Det bliver tæt på at tegne, når de likvide midler er bundet i Norrhydros (Norrhydro) emission indtil den 1. december. :grin: Forhåbentlig afbrydes emissionen ikke før den 2. december. :thinking:

4 Synes om
15

Materialet nævner ikke en mulig tidligere afbrydelse af tegningstiden; sådan en har praktisk talt altid været tilfældet, hvis tegningen kunne afbrydes før det annoncerede sluttidspunkt. Jeg tolker derfor, at Lamors offentlige udbuds tegningstid ikke kan afbrydes før den 2. december kl. 16:00.

En nyttig, altomfattende link igen:

6 Synes om
16

Lamor har indsendt det finsksprogede prospekt (“Prospektet”) vedrørende børsnoteringen til Finanstilsynet til godkendelse. Finanstilsynet forventes at godkende prospektet den 24. november 2021. Prospektet vil være tilgængeligt senest den 25. november 2021, før tegningsperiodens start, på Lamors hjemmeside på sijoittajat.lamor.com/listautuminen, på Danske Banks hjemmeside på www.danskebank.fi/lamor og på Nordnet Bank AB’s hjemmeside på www.nordnet.fi/fi/lamor. Et engelsksproget dokument udarbejdet ud fra prospektet vil være tilgængeligt fra den 25. november 2021 på følgende hjemmesider: investors.lamor.com/ipo og www.danskebank.fi/lamor-en.

Der kunne være en omtale der, men jeg har ikke fundet prospektet endnu.

1 Synes om
17

Hvad synes I om værdiansættelsen? Virker det højt med den nuværende omsætning (lv) og resultat?

18

Det er svært at vurdere værdiansættelsen, fordi virksomheden netop står over for et enormt vækstspring, og det er ret usikkert, hvor meget af den massive ordrebog, der ender på bundlinjen.

Fra et værdiansættelsesperspektiv er det efter min mening altid et positivt signal, at der også afholdes et medarbejderudbud i forbindelse med emissionen. Ja, selvfølgelig får medarbejderne altid lov til at tegne sig lidt billigere end offentligheden, men det indikerer normalt, at værdiansættelsen ikke kan være helt overdrivelse, da medarbejderne (som er bekendt med virksomhedens forhold) naturligvis ikke ville tegne sig ellers.

Jeg er stadig interesseret.

30 Synes om
19

Ja, værdiansættelsen virkede ikke dårlig i mine øjne, når man tænker på, at Lamor er en af de få virksomheder i verden, der gør dette på en såkaldt “stor skala”, og ordrebogen er næsten 10x sammenlignet med 2020 :grin: det, der bekymrer mig mest, er, hvor jeg skal finde pengene til udbuddet :joy:

5 Synes om
20

Det er en interessant virksomhed og et interessant tilbud på alle måder. Jeg synes, det er vigtigt at se, hvor bæredygtig væksten er. Er der tilfældigvis kommet et par store nye ordrer lige nu, eller kan vi forvente endnu større ordrer i fremtiden?

4 Synes om
21

Derudover ville det være godt at få svar på, om f.eks. den kuwaitiske ordre på 300 mio. allerede på en eller anden måde er indregnet i ordrebeholdningen for 2021? Ordrebeholdningen er dog vokset fra 23,8 til 228 MEUR, så jeg tvivler lidt på, at dette er blevet gjort i nogen grad. Her er et par ting, som jeg håber, at andre deltagere i morgendagens firmapræsentation vil stille spørgsmål til, da jeg selv sandsynligvis kun kan deltage som lytter på grund af mine andre forpligtelser:

  • Hvor kapitalintensiv er Lamors drift? Skalerer omkostningerne med driften, eller medfører f.eks. udstyr faste omkostninger i stigende grad, når driften udvides?
  • Driftsresultatmargenen er ret lille. Skyldes dette i øjeblikket netop omkostningerne til udstyr, og har virksomheden til hensigt at øge driftsresultatmargenen i fremtiden på en eller anden måde? (Hvilke midler er dette potentielt?)
  • Hvor meget gæld har virksomheden i øjeblikket, og i hvilken form er den (banklån, lån fra kapitalinvestorer osv.)? Efter min mening et ret relevant spørgsmål nu, hvor rentestigninger ofte nævnes
  • Har virksomheden til hensigt at lancere nye løsninger til bekæmpelse af miljøskader/vandrensning i fremtiden, eller er hensigten udelukkende at udvide den nuværende operationelle drift?

Denne sag er meget vanskelig at vurdere, dels fordi der sandsynligvis ikke findes andre lignende virksomheder på børsen, så det ville i det mindste være godt at få svar på disse spørgsmål :smiley:

18 Synes om
22

Uddrag fra en fem år gammel HS-artikel om Lamor:

“Apparatvirksomhedens omsætning varierer årligt mellem 40-60 millioner euro afhængigt af antallet og størrelsen af olieulykker. Den globale servicenetværks omsætning er cirka 100 millioner euro.”

I år var selskabets omsætning fra januar til september 35,2 millioner euro. Oliebekæmpelse er selskabets kernforretning, og de er verdensmarkedsleder inden for dette område med stor margin. På fem år er omsætningen dog skrumpet betydeligt, selvom ordrebogen i øjeblikket tilsyneladende er høj.

13 Synes om