Atte interviewede Kreates administrerende direktør Timo Vikström i godt humør 
Emner:
00:00 Start
00:10 Resumé af året 2025
00:50 Guidance og projekter
01:24 Investeringer i medarbejdere
03:11 Finansielle mål
05:06 Integration af SRV Infra
05:51 Forretningsaktiviteter i Sverige
07:43 Investeringer i den grønne omstilling i Finland
09:04 Liste over offentlige projekter
09:55 Arbejdskapital
Her er en ny selskabsrapport fra Atte om Kreate efter Q4
Kreates Q4-resultat var som helhed meget stærkt, da den lønsomme vækst fortsatte. Det vækstspring, vi forventede, realiseres stærkere end forudset i det nuværende år, hvilket har ført til positive ændringer i estimaterne. De omfattende og flerårige projekter, der i vores estimater vil blive overført fra udviklingsfasen til ordrebogen i løbet af det næste halve år, giver også udsyn længere ind i fremtiden. Desuden er markedsudsigterne for infrastrukturbyggeri positive i både Finland og Sverige, og selskabets konkurrenceevne er efter vores vurdering god. Derfor læner vi os nu i vores værdiansættelse op ad de lidt mere langsigtede udsigter. Takket være den forventede resultatvækst falder værdiansættelsesmultiplerne til et attraktivt niveau allerede næste år. Vi hæver vores kursmål til 15,0 euro (tidl. 12,5 euro) og vores anbefaling til øg (tidl. reducer).
Citeret fra rapporten:
Kreate Rock meget lønsom i regnskabsåret 2025
Kreate offentliggjorde tal for SRV Infra (nu Kreate Rock), som selskabet købte i slutningen af sidste år. Selskabets ordrebog var ved årets udgang på et stærkt niveau på næsten 80 MEUR. I 2025 opnåede selskabet en omsætning på 88,5 MEUR samt et EBITA-niveau (FAS) på 7,8 MEUR. SRV Infras omsætning var i 2024 på et niveau omkring 52 MEUR, hvilket betød en vækst på ca. 70 %. Desuden er selskabets EBITA-margin på ca. 8,8 % på et meget højt niveau sammenlignet med branchen. Spejles handlens enterprise value i forhold til resultatet for 2025, lander EV/EBITA-multiplen på et niveau omkring 4x. År 2025 var dog et usædvanligt stærkt år for selskabet, og det er ikke sandsynligt, at et tilsvarende relativt lønsomhedsniveau vil gentage sig. Efter handlen er Kreates pro forma-gearing (nettogæld/EBITDA) 1,3.
En meget stærk ordrebeholdning bliver fortsat styrket:
Sijoituskästi har lavet en video på knap 2,5 minutter om Kreate og en virksomhedshandel, som tog Kreate endnu dybere under jorden. 
https://x.com/STNXfi/status/2027066034813841472
Her er et link til dem uden X:
https://twitter-thread.com/t/2027066034813841472
Kreate har udgivet en ny kontraktmeddelelse:
Kreate har indgået en aftale med Kemijoki Oy om opførelsen af en ny dæmningsport ved Kelukoski-kraftværket i Sodankylä. Formålet med projektet er at forbedre dæmningssikkerheden ved kraftværket.
Aftalen mellem Kreate og Kemijoki Oy igangsætter anlægsarbejdet på en ny dæmningsport i Kelukoski-kraftværkets jorddæmning i april 2026. Med projektet forbedres Kelukoski-kraftværkets dæmningssikkerhed og afledningskapacitet.
Kreate påbegynder de forberedende arbejder i Kelukoski-kraftværksområdet i april og anlægsarbejdet i juni 2026. Entreprisen forventes færdiggjort i september 2027. Kreate bogfører ordren i sin ordrebeholdning for første kvartal.
Og mere til ordrebogen!
Ordrebeholdningen begynder efterhånden at blive ret stor, forhåbentlig er det også rentable opgaver.
Der er også blevet ansat folk som forberedelse til dette.
Kreates ordrebeholdning kan følges via linket nedenfor. Ifølge det vil man efter Q1/2026 være på et niveau over 600 mio. €.
Tak for det!
Er der nogen, der ved, om disse ordrebeholdningstal inkluderer de her hys-hys-projekter, som der ikke gøres væsen af?
Jeg mener altså i tallet fra slutningen af december.
Så vidt jeg forstår, inkluderer den samlede ordrebeholdning også entrepriser underlagt NDA-aftaler (bemærk! dette er min egen mavefornemmelse, ikke viden).
I ordrebeholdningstabellen bør man også kigge på den nederste del, det vil sige entrepriser i udviklingsfasen, som sandsynligvis overgår til udførelsesfasen i løbet af i år. Hvis det er tilfældet, vil der blive tilføjet yderligere ca. 200 mio. € til ordrebeholdningen derfra.
Her er Attes kommentarer om, hvordan Mt 180 Kurkela–Kuusisto-projektet overgår til udførelse
Kreate meddelte mandag, at de har indgået en aftale med det finske transportinfrastrukturagentur (Väylävirasto) om, at Mt 180 Kurkela–Kuusisto-projektet overgår til udførelsesfasen. Med projektet styrkes Kreates ordrebeholdning for første kvartal med næsten 78 MEUR. Aftalen var i overensstemmelse med vores forventninger, da projektet har været i selskabets portefølje af projekter i udviklingsfasen, og vi har forventet, at det ville overgå til udførelse i begyndelsen af 2026. Entreprisesummen er også helt i tråd med den tidligere kommunikerede værdi på omkring 80 MEUR. Meddelelsen medfører ingen ændringer i vores prognoser, da projektet allerede er indregnet i Kreates stærke vækstprognose for de kommende år.
Hej! Jeg vil lige uddybe dynamikken i Kreates ordrebeholdning. Ordrebeholdningen indeholder også ordrer, som selskabet ikke udsender særskilte meddelelser om, det vil sige ordrer under 5 mio. EUR samt ordrer, som af kontraktmæssige årsager ikke kan oplyses særskilt. Derudover kan ordrebeholdningen øges af tillægs- og ændringsarbejder på igangværende projekter, som selskabet ikke nødvendigvis informerer om særskilt. Det er også vigtigt at bemærke, at projekter fra ordrebeholdningen løbende indregnes som omsætning. Derfor kan ordrebeholdningen ved udgangen af Q1/26 ikke beregnes blot ved at lægge ordrebeholdningen fra slutningen af 2025 sammen med de ordrer, der er offentliggjort i løbet af Q1.
Forsvinder informationen fra deres side om ”Ordrebeholdning”, når den bliver til omsætning?
Ikke i realtid; selskabet rapporterer ordrebeholdningen i forbindelse med regnskabet. Det betyder i praksis, at der på siden for Ordrebeholdning findes følgende datapunkter: den senest rapporterede ordrebeholdning, tilgang til ordrebeholdningen i løbet af 2026, betydelige igangværende flerårige projekter samt projekter, der er i udviklingsfasen. Projekter i udviklingsfasen er endnu ikke bogført i ordrebeholdningen, men vil blive registreret dér løbende, efterhånden som projekterne rykker videre til udførelsesfasen.
Forenklet sagt kan niveauet for ordrebeholdningen ved udgangen af Q1/26 estimeres som følger: ordrebeholdningen ved udgangen af 2025 + nye ordrer modtaget i Q1/26 - omsætningsprognosen for Q1/26. Som jeg nævnte tidligere, annoncerer selskabet naturligvis ikke alle de nye ordrer, det modtager, så den endelige mængde af nye ordrer vil først fremgå af Q1-rapporten.
Kreates kurs er faldet ca. 12 % i løbet af den seneste måned. 
Ved den nuværende kurs er udbytteafkastet ca. 5 %. Da jeg ikke har fundet nogen negative nyheder, har jeg suppleret min nuværende position en smule.
Al byggeri er energiintensivt, så Trumps krigstummel har et højt prismærke, så længe olieproduktionen halter eller er usikker.
Missiler flyver, olie- og gaspriserne stiger, Trump roder rundt osv. Nyhederne fra verden er mørke dag efter dag.
Heldigvis lyser Kreate dog dagen op med disse nye ordrer.
Kreate Sverige AB har indgået en kontrakt med Skanska Norge AS om den indvendige foring af Gullberg-tunnelen på Lofoten, som er en del af det omfattende OPS E10 Hålogalandsvegen-projekt. Kontrakten er 38 millioner norske kroner eller 3,5 millioner euro værd og inkluderer en option på 2,7 millioner euro. Den vundne kontrakt fungerer som en strategisk åbning på det norske marked og giver mulighed for at skalere konkurrenceevnen til et lignende marked.
Kreate Sverige har indgået en kontrakt med Skanska Norge AS om den indvendige foring af Gullberg-tunnelen og den valgfrie Hårberg-tunnel, der begge er en del af OPS E10 Hålogalandsvegen-projektet. Den samlede værdi af kontrakten med optioner er 68 millioner norske kroner eller omkring 6,2 millioner euro. Kreate vil registrere ordren i sin ordrebog for første kvartal.
CEO’ens gennemgang af gårsdagens generalforsamling! 
Gode nyheder lige i starten af ugen!
