Kesla sänkte förra veckan sin prognos för innevarande år, vilket enligt bolaget berodde på en fortsatt svag efterfrågesituation. Enligt vår uppfattning har de ökade geo- och handelspolitiska spänningarna återspeglats i bolagets verksamhetsmiljö ganska snabbt efter Q1, som visade tecken på återhämtning. I linje med den sänkta prognosen var särskilt våra prognoser för innevarande år under press. Vi sänkte också våra prognoser för de närmaste åren något, men vi förväntar oss att bolaget fortfarande kommer att uppnå en tydlig resultatökning när efterfrågesituationen förbättras.
Här är Aapelis förhandskommentarer inför att bolaget publicerar sina resultat på fredag.
Med tanke på den sänkta guidningen i juni är våra förväntningar inte höga, och vi bedömer att orderflödet, liksom under jämförelseperioden, har förblivit på en låg nivå. Därför är vårt fokus särskilt på mer detaljerade marknadskommentarer om utvecklingen av efterfrågeläget.
Här är Aapels snabbkommentarer om morgonens resultat.
Kesla publicerade sin Q2-rapport på morgonen. Bolagets resultat sjönk till en förlust något mer än våra prognoser, trots en liten överträffning av omsättningen. Däremot var Keslas orderingång något högre än våra förväntningar, men fortfarande på en låg nivå. Bolaget gjorde inga ändringar i sin guidning och vi ser inga väsentliga förändringstryck på våra prognoser.
Här är ännu en företagsrapport från Aapeli om Kesla efter Q2.
Keslas Q2-resultat sjönk något mer än våra prognoser till en förlust, trots en liten omsättningsöverträffelse. Däremot var bolagets orderstock något högre än våra förväntningar, men fortfarande på en låg nivå. Bolaget upprepade sin guidning och marknadskommentarerna var sammantaget, enligt vår mening, väl i linje med våra förväntningar. Därmed förblev våra prognoser för de närmaste åren praktiskt taget oförändrade och vi upprepar vår riktkurs på 2,8 euro för aktien. Aktiens kortsiktiga värderingsbild är enligt vår mening fortfarande utmanande, men i och med kursfallet höjer vi vår rekommendation till minska (tidigare sälj).
I Maaseudun Tulevaisuus funderar man bakom en betalvägg på om Sampo-Rosenlews skogsmaskiner som är till salu skulle kunna hitta ett hem hos Kesla.
En ganska intressant tanke, Sampo-Rosenlew är en av Keslas största kunder, men det är osannolikt att Kesla skulle ha de ekonomiska resurserna för ett sådant företagsförvärv just nu.
Här är ännu Viljakainens kommentarer om Keslas negativa resultatvarning.
Kesla publicerade igår efter börsens stängning en resultatvarning, där bolaget justerade sin resultatprognos för 2025 i en mer negativ riktning. Enligt bolaget har marknadsosäkerheten fortsatt och orderingången för H2 har varit lägre än planerat. Årets tredje negativa prognosjustering var en besvikelse för oss och kommer sannolikt att leda till nedjusterade prognoser åtminstone för resten av året.
Kesla har det verkligen inte lätt och här är Aapelis förhands-kommentarer, när bolaget rapporterar sitt resultat på fredag.
*Vi sänkte Keslas prognoser för de närmaste åren rejält, som en återspegling av den vinstvarning som gavs tidigare denna månad samt den försämrade utsikten för virkesavverkningsvolymerna i hemlandet under hösten. I och med prognosändringarna är det svårt att hitta stöd för aktiens kortsiktiga värdering, anser vi. Detta, i kombination med den förhöjda risknivån kopplad till bolagets finansiella ställning, gör att akt
Aapeli skrev kommentarer om Keslas Q3-resultat, den utmanande trenden fortsätter.
Kesla publicerade sin Q3-rapport på morgonen. Bolagets resultat sjönk tydligt mer i förlust än våra prognoser, vilket även återspeglade den låga omsättningen. Dessutom låg bolagets orderingång på en svag nivå. Bolaget hade dock lyckats försvara kassaflödet, vilket förblev svagt positivt trots resultatutvecklingen.
Aapeli har också gjort en ny företagsrapport om Kesla efter Q3-resultatet.
Keslas Q3-resultat sjönk tydligt mer än våra prognoser till en förlust, drivet av låg omsättning. Dessutom låg bolagets orderingång på en svag nivå, och vi ser inga betydande tecken på förbättring i marknadsutsikterna på kort sikt. Med detta i åtanke sänkte vi våra prognoser för innevarande och nästa år, medan våra långsiktiga prognoser förblev nästan oförändrade. Med våra prognoser är det enligt vår mening svårt att hitta stöd för aktiens kortsiktiga värdering, vilket tillsammans med den förhöjda risknivån i finansieringspositionen gör aktiens riskjusterade avkastningsförväntan mycket svag. Vi upprepar därför säljrekommendationen för aktien och sänker vår riktkurs till 2,2 euro (tidigare 2,4 €) i linje med prognosändringarna.
Aapelis kommentarer om hur Kesla inleder saneringen av sin verksamhet och finansiella situation samt en strukturell utvärderingsprocess. \n\n\nKesla meddelade igår att de inleder en sanering av sin verksamhet och finansiella situation samt en strukturell utvärderingsprocess. Nyheten kom inte som en betydande överraskning, eftersom bolaget redan i samband med sitt Q3-resultat indikerade behovet av att genomföra allt mer omfattande effektiviserings- och kostnadsbesparingsåtgärder samt möjliga strukturella förändringar. Meddelandet orsakar inga omedelbara förändringar i våra prognoser eller vår syn på bolaget, utan vi avvaktar processens konkreta slutresultat.\n\nKesla aloittaa liiketoiminnan rakenteellisen arviointiprosessin - Inderes
Rikhard Wacker har skrivit om Kesla och bland annat om hur Kesla i dag sålde produkträttigheterna för sin flishuggarproduktgrupp.
För att kompensera för skogsindustrins utmaningar och investeringsovilja har Kesla på senare tid flyttat sina satsningar mer mot försvarsindustrin. Medan investeringarna inom skogssektorn har varit få, har försvarsindustrin varit mycket het de senaste åren då Natoländerna har ökat sina försvarsutgifter.
Underrubriker:
Svårigheterna för flishuggarproduktgruppen äntligen över
Här är Aapelis förhandskommentarer inför Keslas Q4-rapport på torsdag 26.3.
Vi uppskattar att bolagets omsättning har sjunkit kraftigt jämfört med föregående år på grund av den låga orderstocken och att det operativa resultatet har hamnat tydligt på minus. Utöver siffrorna fokuserar vi på framstegen i det affärsåterhämtningsprogram och den strukturella utvärderingsprocess som meddelades i december, samt bolagets finansiella ställning och prognos för innevarande år.
Nåväl… lämpligt nog fick Kesla en stor order (företagets meddelande kom kl. 8.30), och i anslutning till det finns Tommis kommentarer nedan.
Kesla meddelade på måndagen att de fått en betydande order på cirka 17 miljoner euro från ett NATO-land för sin KESLA Defence-produktgrupp. Ordern gäller KESLA Kerberos mångsidiga släpvagnar och inkluderar även service- och reservdelssystem samt utbildning. Nyheten är mycket positiv för Kesla, eftersom ordern är stor i förhållande till företagets storlek och ger välbehövlig synlighet i orderboken, då efterfrågan på civila produkter har varit mycket svag den senaste tiden. Ordern kommer att leda till preliminära uppåtgående tryck på våra prognoser för de närmaste åren (2026–2027).
Insiderinformation: Kesla har förhandlat fram ett bryggfinansieringsavtal som en del av processen att sanera sin verksamhet och finansiella situation samt strukturell bedömning
Kesla har förhandlat fram ett bryggfinansieringspaket med en nordisk bank. Paketet inkluderar bryggfinansiering som kan lyftas i två delar om 2,5 miljoner vardera. Den första delen kan lyftas i mitten av april 2026 och, vid behov, den andra delen i mitten av augusti. Denna bryggfinansiering kommer att användas för att amortera befintliga huvudfinansiärers skulder under 2026. Bryggfinansieringen är kortfristig och kommer att amorteras helt före utgången av 2026. I samma sammanhang har Kesla Oyj förhandlat fram ett finansieringsarrangemang för sina fordringar, där den nordiska banken antingen köper eller finansierar Kesla Oyj:s försäljningsfordringar. Med bryggfinansieringen och finansieringsarrangemanget för fordringar är Keslas finansiella ställning och tillgång till rörelsekapital säkrade.
Bryggfinansieringslösningen är en del av den den 1 december 2025 offentliggjorda processen för att sanera Keslas verksamhet och finansiella situation samt strukturell bedömning, varav ett delområde, som tidigare meddelats, är bedömningen av Keslas finansiella ställning. Sanerings- och den strukturella bedömningsprocessen fortsätter, och beslut som fattas baserat på den kommer att meddelas separat.
“Den bryggfinansieringslösning vi har förhandlat fram är en central del av att sanera och stabilisera vår finansiella situation. Bryggfinansieringen skapar oss finansiellt spelrum och möjlighet att fokusera på att sanera vår verksamhet och fortsätta den strukturella bedömningsprocessen som planerat under innevarande år. Målet med den stabilt framskridande processen är att säkerställa Keslas verksamhets kontinuitet, lönsamhet, finansiella spelrum och långsiktiga konkurrenskraft”, kommenterar Kesla Oyj:s verkställande direktör Pasi Nieminen.
Arrangemanget är enligt vår mening en motiverad åtgärd för att säkerställa rörelsekapitalbehov när företaget förbereder sig för att leverera den betydande NATO-order som tillkännagavs i måndags. Detta är dock bara ett kortfristigt finansieringsarrangemang, vilket innebär att resultatvändningen och ytterligare finansieringslösningar fortfarande är avgörande för att hållbart stärka den finansiella ställningen. Kesla offentliggör sitt Q4-resultat idag, vilket kommer att ge en mer detaljerad bild av företagets finansiella situation.
Aapeli har gjort en ny företagsrapport om Kesla. (Jag var på väg att skriva att Kesla har gjort en företagsrapport om Aapeli )
Keslas Q4-resultat sjönk betydligt mer än vi förväntat oss. Även orderingången var svag, men orderstocken stöds av en betydande Defence-order under Q1. I bolagets guidning för innevarande år förväntas en tydlig förbättring jämfört med det svaga föregående året, men vinstnivån förväntas förbli låg.
Jag skrev vad jag tycker är en omfattande artikel om Keslas Kerberos multifunktionssläpvagn. Huvudfokus ligger mer på själva produkten och dess långa resa till militärt bruk, snarare än på investeringsobjektet.
Traktortillverkaren Valtra och dess ägare AGCO verkade vara en ganska betydande faktor i denna ekvation. När Försvarsmakten publicerade sin förnyade stridsmetod i början av 2010-talet, förvärvades jordbrukstraktorer för första gången på länge till arméns utrustning. Efter att Valtrorna hade köpts började deras mer detaljerade kringutrustning. Valtra och Kesla hade haft olika samarbeten tidigare, så det var ganska lätt att inkludera Kesla i diskussionerna med Försvarsmakten via Valtra. Därifrån började det sedan.
