Keskisuomalainen verkade inte ha en egen tråd, så vi skapar en sådan med anledning av ett bra bokslut. Jag har inte heller satt mig in i det bättre själv. Siffrorna ser åtminstone snabbt ganska bra ut. Med antalet utdelningsberättigade aktier: P/E 10 P/B
1 gillning
Keskisuomalaisen uutiset paranee ja kurssi nousee taas sykleissä edellisen kesäkauden alhosta kohti seuraavan kevään yhtiökokousta. Yhtiökokouksessa käyneelle ja tj tarinoita kuunnellen paikallislehtiostoksien onnistuminen on ollut selviö. Digipuolikin on vihdoin saatu elvytettyä henkiin. Yli 5 % osingon päälle tarjotaan vielä yhtiökokouksessa maittava lounas täytekakkuineen arvokkaassa senioriseurassa. Naatitaan.
3 gillningar
Koitin olennaisia juttuja poimia tilinpäätöksestä
-
Vuoden 2019 tulos oikaistuna pääasiassa yrityskauppoihin liittyvillä kertaerillä olisi ollut noin 1,6 Me parempi
-
Erityisesti Kaakon Viestinnällä oli merkittävä yhtiön operatiivista tulosta parantava vaikutus vuodelta 2019. Kaakon Viestinnän vaikutus näkyy yhdeksän kuukauden osalta yhtiön tuloksessa ja liikevaihdossa.
-
Keskisuomalainen osti 100 % Kaakon Viestintä Oy:n, ESV-Paikallismediat Oy:n ja Kiinteistö Oy Lehtikaari 1:n osakkeista 5.4.2019. Osakkeiden hankintahinta on 14,2 Me ja se maksetaan rahana. Tilikauden tulokseen sisältyy hankittujen yhtiöiden liikevaihtoa 36,5 Me ja tulosta 4,4 Me
-
Keskisuomalainen Oyj on päättänyt sulkea Hämeenlinnan sanomalehtipainon ja painotoiminta Hämeenlinnassa päättyi 31.12.2019 (kai tästäkin jotain säästöjä tulee)
-
Mahdollinen eteneminen omien osakkeiden osalta on niiden mitätöiminen, joka vahvistaisi osakekohtaisia tunnuslukuja pitkällä tähtäimellä.
-
Yhtiön liikevaihdon ja operatiivisen liikevoiton arvioidaan vuonna 2020 olevan edellisen vuoden tasolla, edellyttäen että toimintaympäristössä ei tapahdu merkittäviä muutoksia.
-
Keskisuomalainen on vähentämässä konsernin yhtiöiden määrää keväällä 2020 ja näihin liittyvät suunnitelmat on rekisteröity PRH:ssa 12.12.2019
-
Väestön keskittyminen kasvukeskuksiin voi johtaa siihen, että tulemme uudelleen strukturoimaan alueellista tuoteportfoliotamme
-
Yle jatkaa panostuksiaan kirjoitettuun verkkouutistoimintaan. Tämä voi vähentää sanomalehtien lukemista ja vaikeuttaa sanomalehtien digitaalisten sisältöjen ansaintaa.
-
Osinko oikeuttavia osakkeita 10,05 miljoonaa @ 13,15€
-
Vahva rahavirta: Liiketoiminnan rahavirta 23,9 miljoonaa, Tulos 13,3 miljoonaa
-
Kassassa rahaa 24,6 miljoonaa (osa tais mennä Mikkelin kaupunkilehden ostoon vuoden 2020 puolella, mutta vähän tulikin Moottori Median myynnistä)
4 gillningar
Tämä on yksi pörssin unohdetuista yhtiöistä, hämmästyin kun tutkin taustoja viikonvaihteessa.
Kiinnostus nimittäin heräsi kaivellessani taannoin Ilkkaa sijoituskohteena. Tuolloin törmäsin taseen aliarvostetuissa erissä muun muassa Ilkan Arena Partners -omistukseen (vähän yli 40% omistus), joka on samansuuruinen kuin Keskisuomalaisella. Tämä monelle tuiki tuntematon yhtiö taas omistaa Alma Mediapartnersista 35%, joten siivun arvo Ilkalle ja Keskisuomalaiselle on 15-20miljoonan välissä per nokka, jos siivu nyt likvidoitaisiin. Lisäksi Keskisuomalainen omistaa nykykursseilla noin 9 miljoonan euron siivun Ilkasta, jonka senkin tosiasiallinen arvo on ainakin 15, jopa 20 miljoonaa, jos Ilkan osien summa purettaisiin. Eli Keskisuomalaisella operatiivisen liiketoiminnan päällä varovasti arvioiden 25-30 miljoonan omaisuus Ilkassa ja Arena Partnerissa, ja muutenkin osake alle kympin kurssissa.
Sanoisin, että jokaiselle kiinnostuneelle syventymisen arvoinen tapaus. Enkä nyt viittaa edes toimialajärjestelyjen optioon, joka on ilmeinen.
Mukavia välipäiviä jokaiselle! 
Ps. Omistan pienen siivun yhtiötä pitkässä salkussa
3 gillningar
Eikös kyseessä ole myös erinomaisen vakaa osingonmaksaja?
Mutta eikö talouden kyykkääminen ja tätä kautta mainostulojen lasku ja toisaalta maakunnista väen väheneminen ole yhtiölle huonoja asioita?
Kyllä mainostulojen trendi tosiaan on alaspäin ihan tutkimustenkin mukaan. Itse olen sitä mieltä, että paikalliselle medialle on jatkossakin kysyntää ja paikallismedioiden konsolidaatiokehitys tulee jatkumaan. Media-alalla on paljon ristiinomistuksia, joista mielenkiintoisimpana näen Ilkka-Keskisuomalainen -mediaportfoliot ja niiden mahdollisen niputtamisen. Tuo mainitsemasi väen väheneminen ja keskittyminen kasvukeskuksiin kiihdyttää tätä kehitystä, mutta uskoakseni yhdessä digitalisoitumisen kanssa luo pohjaa paranevalle kannattavuudelle. Ja osinkohan on tosiaan ollut varsin korkealla tasolla.
4 gillningar
Knoppina, Keskisuomalainen on kai ainoa (?) suomalainen pörssiyhtiö, joka omistaa esports-yhtiötä. Kova-tiimi on kokonaisuudessa pieni palanen, mutta osoitus siitä kuinka perusbisneksen ympäriltä yritetään etsiä uusia kasvukohteita. Keskisuomalainen operoi mainosnäyttöjäkin…rönsyilläänkö jo liikaa, kun kassavirralle keksitään käyttöä ydintoiminnan ulkopuolelta?
Yritys on jatkossakin aktiivinen konsolidoimaan mediakenttää uusiksi. Koronan osuessa pahasti median mainoseuroihin vakavaraisen ostajan asema ei ainakaan huonone. Joko ilmapiiri on kypsä iso parin isomman maakuntalehden fuusiolle?
2 gillningar
15 miljoonaa tippui kassaan piilossa olevaa tasearvoa. Keskisuomalainen Oyj:n osakkuusyhtiö Arena Partners Oy myy
4 gillningar
Osingon irrotessa osake jäähdyttelee ja on pienivaihtoinen sekä vakaa, ei mikään kasvuraketti jotka ovat viime vuosina herättäneet massojen kiinnostusta. Kyllähän tuossa viime vuosina selkeä swingi paikka on ollut jos loppuvuodesta ostaa ja alkuvuodesta/keväällä myy (tai pitää ja ottaa osingot). Mutta pienivaihtoisuus sitä hieman hankaloittaa, kun ei välttämättä joka päivä sopivia ostajia ole tyrkyllä (likviditeetti).
Tulosta tuli:
Yritysarvoa haarukoin seuraavasti:
- Ilkka omistus 12 M€
- Alma omistus 8 M€
- Rahavarat 2022 lopussa 25 M€
- Velkaa 60 M€
- Markkina-arvo 135 M€
Yritysarvo olisi näin 150 M€
Vertailukelpoista käyttökatetta yhtiö teki 17 M€ ja se laski merkittävästi. EV/EBIT näin ollen 9. Toisaalta taas vapaata kassavirtaa yhtiö tuotti 24 M€. Yhtiöllä oli todella positiivinen ohjeistus.
Oma näkemys on se, että yhtiö on edullinen, jos tulosohjeistus pitää. Kassavirta on hiton vahva, ROE maltillinen. Tämä sopii ihmisille, jotka keräävät tupakantumppeja. Nää voisivat osingon lisäksi ostaa omia osakkeitaan vaikka velalla pois.
E. Katsokaa alta ja päätelkää itse
4 gillningar
Piti oikein varmistaa ollaanko luettu samaa osaria. Tuloshan oli sysipaska 
H2/2022
- Liikevoitto -5,7 Me (4,0 Me), -241,9 % edelliseen vuoteen
- Liikevoitto -5,3 % (3,8 %) liikevaihdosta
- Operatiivinen vertailukelpoinen liikevoitto 1,4 Me (7,6 Me), -81,6 % edelliseen vuoteen
- Operatiivinen vertailukelpoinen liikevoitto 1,3 % liikevaihdosta (7,0 %)
- Käyttökate 7,3 Me (13,9 Me), -47,2 % edelliseen vuoteen
- Operatiivinen vertailukelpoinen käyttökate 7,2 Me (14,5 Me), -50,6 % edelliseen vuoteen
- Tulos -5,0 Me (3,2 Me)
- Tulos/osake -0,49 euroa (0,32 euroa)
Tämä siis operatiivisesta toiminnasta. Koko vuoden pelasti ainoastaan varhaisjakelun myyntivoitto, jolla saatiin tulos näyttämään normaalilta.
p.s. Sulla on EV/EBIT ja FCF väärin laskettu…
3 gillningar
:DDD Tämän siitä saa kun itse tekee.
Mä luin toki pelkkää koko vuoden tulosta.
Käyttökatteena käytin koko vuoden operatiivisesti vertailukelpoista käyttökatetta. EVn laskun osoitin tuossa yllä. FCF oli muotoa liiketoiminnan rahavirta 11,6 M€ ja investointien rahavirta 12,8 M€.
Olis toki voinut huomata ton liiketoimintojen myynnin 16,6 M€ erän. Luokatonta suorittamista
2 gillningar
Här är en artikel från Salkunrakentaja om Keskisuomalainen och dess resultat. 
Bolagets starka balansräkning, kassaflöde och goda soliditet möjliggör utdelning för år 2023. Bolagets styrelse föreslår en utdelning på 0,55 euro per aktie, vilket med nuvarande aktiekurs innebär en hög direktavkastning på 5,5 procent.
3 gillningar
Det vore toppen om den här aktien också får Inderes-bevakning redan i augusti. Kursen har också sjunkit till historiskt låga nivåer, förhoppningsvis piggar bevakningen upp åtminstone omsättningen.
6 gillningar
Vi lägger upp det här så att ingen missar det, Inderes inleder bevakning av Keskisuomalainen med rekommendationen minska och en riktkurs på 8,40 euro: Keskisuomalainen seurannan aloitus: Valtakunnallista mediakonsernia käypään hintaan - Inderes
5 gillningar
En bättre rubrik för rapporten hade varit Döende affärsverksamhet i stagnerande regioner.
Inderes prognoser för åren 2025–27 verkar verkligen överoptimistiska gällande rörelseresultatet. Som om den gamla goda tiden skulle återvända efter ett par svåra år. Enligt min mening har Keskisuomalainen gjort stora strategiska misstag under de senaste 15 åren genom att satsa på printmedia i områden där de betalande kunderna dör av ålderdom. Förståelsen för förändringen inom media och reklambranschen har varit svag, och nu korrigeras misstagen med ett decenniums fördröjning.
Motsvarande medieverksamhet i Ilkka är enligt marknadens mening värdelös.
Jag kan kommentera detta. Generellt kan jag säga att vi förväntar oss att nyhetsmedias omsättning sjunker, även om vi förväntar oss att digitala medier växer i en kraftig takt. Detta beror på att tryckta medier, som har en högre prispunkt, minskar med 5–10 % per år.
Distributionsverksamhetens tillväxt och prisökningar: Posti lämnar vid utgången av 2024 verksamheten för oadresserad direktreklam. Enligt vår bedömning ger detta Keskisuomalainen nästan 15 MEUR i ny omsättning under 2025–26. Keskisuomalainen är i detta fall den enda rikstäckande distributören av oadresserad direktreklam, vilket vi tror gör att de kan höja sina priser betydligt. Tidigare har Posti pressat priserna för distribution av direktreklam till en ohållbart låg nivå med hjälp av volymfördelar i övrig utdelning. Som ett resultat av detta har verksamheten varit kraftigt förlustbringande. Vi förutspår att detta kommer att rinna ner till sista raden med en ganska bra marginal, vilket lyfter hela segmentet (Produktions- och logistiktjänster) till ett positivt rörelseresultat. På längre sikt tror vi att segmentets omsättning kommer att sjunka drivet av nedgången för tryckta medier.
Nyhetsmedias val (kommun- och välfärdsområdesval) bedöms ge ett tillskott på flera miljoner euro till nyhetsmedias omsättning. Detta rinner likaså ner till sista raden med en mycket bra marginal, eftersom annonsering kan utökas i tidningar som ändå delas ut. Under 2026 sjunker sedan våra lönsamhetsförväntningar och landar på nivåer kring 7–8 %, vilket speglar lönsamhetsnivåerna för traditionell nyhetsmedia.
Digital utomhusreklam växer årligen med 20–40 %, vilket gör att dess lönsamhet förbättras väsentligt. Keskisuomalainen har just avslutat Helsingfors stads upphandling och deltar bland annat i HSL:s (Helsingforsregionens trafik) upphandling. Marknaden växer också med ~10 % årligen, så tillväxtdrivkrafterna här är mycket starka. Lönsamheten för oallokerade poster förblir dock negativ, eftersom den tyngs av koncernkostnader och stora avskrivningar.
Det viktigaste i Keskisuomalainens fall är att ställa om kundrelationerna från tryckta medier till mer lönsam digital media och på ett kontrollerat sätt minska tryckeriverksamheten och slutligen lägga ner den ELLER sälja den, eftersom den tynar bort i takt med konsumtionen av tryckta medier. För tillfället är tryckeriverksamheten lönsam för koncernen, men på längre sikt kommer dess rörelseresultat att sjunka.
5 gillningar
Det också. Men efter att själv ha flyttat från Jyväskylä till Vanda år 2020 har jag blivit positivt överraskad av hur starkt min tidigare hemregions mediejätte syns även här. Länsiväylä, Vantaan Uutiset och Helsingin Uutiset kompletterar Helsingin Sanomat väl och är därför inte egentligen dess konkurrenter. Deras varumärkeskännedom verkar vara stark och åtminstone för tillfället syns de utmärkt tack vare bussarnas reklamskärmar. Det vore intressant att veta hur försöket med Länsiväyläs digitala prenumeration har lyckats (jag är själv prenumerant, men har inte hunnit gräva i datan).
Jag överväger att återvända som ägare i Keskisuomalainen, men måste fortfarande undersöka och fundera lite mer.
5 gillningar
Keskisuomalainens strategi för mediebranschens omvandling har skiljt sig från andra traditionella regionala mediehus. Detta val har varit medvetet och man har utnyttjat den traditionella medians låga värderingsnivåer. Keskisuomalainen har geografiskt sett vuxit från en regional dagstidning till ett rikstäckande mediehus.
Om man tittar på till exempel de senaste tio åren, och man köpte Keskisuomalainen då (8,66 euro), så har man hittills fått en avkastning på 7,05 euro i utdelning (brutto). Visst, nu ligger aktiekursen under inköpspriset, men den var uppe i 18 euro däremellan. Det betyder att den avkastning som en kursuppgång på 100 % ger hade varit tillgänglig däremellan om man så önskade.
Jag har därför svårt att säga att strategin skulle ha varit fel. Den har utnyttjat marknadskonsolideringen till ett lågt pris, vilket har möjliggjort en lugn tillväxt av den multikanala verksamheten. Det har förekommit en del dumma experiment emellanåt, som jag tycker man kunde ha skippat. Som helhet har dock avkastningen/den potentiella avkastningen i den här ”solnedgångsbranschen” enligt min mening varit riktigt föredömlig.
Om man vill jämföra detta med Ilkka, så har Ilkka egentligen inte gjort något operativt resultat under den här tiden. Hela Ilkkas resultat har baserats på ägandet i Alma Media, och inte ens den avkastningen har delats ut i sin helhet till ägarna.
Sanningen är att traditionell printmedia/tidningsverksamhet är brutal och ganska många konkurrenter har redan kastat in handduken – senast PunaMusta, som sålde Karjalainen till… Keskisuomalainen, såklart. Återigen finns det fler möjligheter att effektivisera verksamheten, få ökad regional räckvidd, samt tid att bygga upp en multikanal medieverksamhet.
5 gillningar