I Salkunrakentajas artikel finns ett par kommentarer från OP:s håll. Prisnivån i kombination med de odefinierade synergierna är ingen bra kombo.
OP ställde sig reserverad till arrangemanget. I bankens morgonöversikt anses prissättningen vara hög och affärens värdeskapande osäkert:
”Enligt Kesko uppgick det sammanlagda rörelseresultatet före avskrivningar (EBITDA, IFRS) för de företag som köps upp till 146 miljoner euro år 2025. Därmed motsvarar köpeskillingen inklusive hyresansvar en EV/EBITDA-multipel enligt IFRS på 10,4x före synergier, vilket enligt vår preliminära bedömning ser ut som en ganska hög nivå”, konstaterar banken.
Kesko uppger att de med företagsköpet eftersträvar synergi- och volymfördelar samt en resultatförbättring i linje med målet för rörelsemarginalen på 6–8 procent inom bygg- och husteknikhandeln under de kommande åren.
OP uppmärksammar det faktum att bolaget inte presenterar något tydligt synergimål.
”I förhållande till köpeskillingen borde synergierna enligt vår preliminära bedömning vara betydande för att värderingen efter synergier ska sjunka till en mer rimlig nivå. På grund av den höga värderingen anser vi att det råder betydande osäkerhet kring affärens värdeskapande, och vi förväntar oss att aktien reagerar negativt på företagsköpet.”