Her er Arttus kommentarer til Keskisuomalainens effektiviseringsprogram.
Keskisuomalainen meddelte i fredags, at de har færdiggjort centraliseringen af deres nyhedsmedievirksomhed under én juridisk enhed. Den centrale idé bag centraliseringen er at tilbyde fælles digitale platforme, administration og andre processer til hvert nyhedsmedie i koncernen. Dette muliggør en højere effektivitet end tidligere sammenlignet med en organisation, der opererede i flere, til en vis grad adskilte, nyhedsmedieklynger.
Her er Arttus kommentarer til Keskisuomalainens ejendomsarrangementer
Keskisuomalainen meddelte onsdag, at selskabet har gennemført den transaktion, som blev offentliggjort i november 2025, hvor selskabet solgte en ejendom beliggende i centrum af Kuopio og investerede salgssummen i KPY Novapolis Oy. Selskabet bogfører en engangsgevinst fra salget. Vi vil inkludere de begrænsede effekter af transaktionen i vores estimater senest i forbindelse med H2-resultatoptakten.
Her er Petris og Arttus kommentarer til udviklingen i medieannoncering i december.
Ifølge statistikker udgivet af Kantar faldt mængden af medieannoncering i Finland med hele 9 % i december i forhold til samme periode året før, og dermed endte udviklingen for hele sidste år på -3 %.
Her er Arttus optaktsrapport, når Keskisuomalainen offentliggør sit H2-resultat på torsdag.
Resultatet fortsætter i kraftig vækst understøttet af volumenvækst og øget effektivitet. Vi vurderer, at selskabet vil hæve sit udbytte. Guidance kan pege på en faldende resultatudvikling på grund af en stærk sammenligningsperiode. Vi gentager anbefalingen “Akkumuler” på grund af et attraktivt afkast/risiko-forhold. Kursmålet hæves til 11 euro (tidl. 9e) drevet af ændringer i prognoserne.
Her er en selskabsrapport fra Arttu i forbindelse med H2-resultatet.
Keskisuomalainens år 2025 var succesfuldt, og resultatet steg til meget gode niveauer. Vi vurderer, at selskabets resultatudvikling på mellemlangt sigt vil være forholdsvis stabil. Vi ser derfor værdiansættelsen af aktien som neutral, hvorved afkastforventningen afhænger af udbytteafkastet. Dette er dog ikke tilstrækkeligt til et attraktivt afkast/risiko-forhold i vores øjne, hvorfor vi ændrer anbefalingen til reducer (tidl. øg). Samtidig sænker vi kursmålet til 10,5 euro (tidl. 11e) i tråd med vores lavere estimater.
Her er Petris kommentarer om mediereklamer i januar, hvilket blandt branchens virksomheder påvirker Keskisuomalainen mest, da det udgør 33 procent af virksomhedens omsætning.
Ifølge statistikker udgivet af Kantar faldt mængden af mediereklamer i Finland med 6 % i januar sammenlignet med samme periode sidste år, og dermed er den svage markedsudvikling fra slutningen af sidste år fortsat i begyndelsen af året.
Her er Petris kommentarer til medieannoncering i februar
Ifølge statistikker udgivet af Kantar faldt mængden af medieannoncering i Finland med 2 % i februar sammenlignet med referenceperioden, og dermed er medieannonceringen i løbet af begyndelsen af året faldet kumulativt med 4 % i forhold til den tilsvarende periode sidste år.
Her er Arttus kommentarer til Keskisuomalainens lille opkøb.
Keskisuomalainen styrker sit digitale produktudvalg ved at købe Arena Interactive Oy fra sit associerede selskab Arena Partners. Arena Interactive, der har en omsætning på omkring 5 millioner euro, tilfører Keskisuomalainen nye kompetencer inden for mobilkommunikation og måling af kundeoplevelser. Selvom arrangementet er moderat i størrelse og ikke vil medføre væsentlige ændringer i vores prognoser for de kommende år, åbner det efter vores mening interessante muligheder for at udvikle koncernens medietilbud og krydssalg.
Her er Petris kommentarer til mediereklamerne i marts; mediereklamernes andel af Keskisuomalainens omsætning er ca. en tredjedel
Ifølge statistikker udgivet af Fifty5Blue (tidl. Kantar) faldt mængden af mediereklamer i Finland med 4 % i marts sammenlignet med samme periode året før. Dermed er mediereklamerne faldet med 4 % i 1. kvartal i forhold til den tilsvarende periode sidste år.
Her er Aapelis kommentarer til mediereklamer i april
Ifølge statistikker udgivet af Fifty5Blue (tidl. Kantar) faldt mængden af mediereklamer i Finland i april med hele 15 % i forhold til samme periode sidste år. Dermed er mediereklamer faldet kumulativt med 7 % i løbet af det nuværende år. Bag det kraftige fald i april lå delvist valgreklamer fra regional- og kommunalvalget, som fandt sted i sammenligningsperioden, men selv korrigeret for dette var der et fald på 8 %.
Ifølge vores beregninger udgjorde de finske mediereklamer, baseret på de senest offentliggjorte tal på årsbasis (2025), cirka 15 % af omsætningen hos Sanoma og cirka 17 % hos Alma Media. For Keskisuomalainen er tallet betydeligt højere, da mediereklamer udgjorde 33 % af selskabets omsætning (2025).
Arttu har udarbejdet en omfattende rapport om Keskisuomalainen, og som med andre dybdegående rapporter er den tilgængelig for alle at læse.
Keskisuomalainen er en mediekoncern, der er ekspanderet gennem opkøb, og hvis nylige vending i resultaterne har stabiliseret investeringscasen betydeligt. Denne investeringscase hviler på en vellykket digital omstilling og tilpasning af den vigende kerneforretning, hvilket vi vurderer tilsammen vil muliggøre en moderat langsigtet indtjeningsvækst og et generøst udbytte. Vi fastholder kursmålet på 10,5, men hæver anbefalingen til “accumulate” (tidl. “reduce”) understøttet af et forbedret afkastpotentiale som følge af kursfaldet.
Citat fra rapporten:
Langsigtede prognoser
Vi vurderer, at andelen af Keskisuomalainens digitale forretning vil blive dominerende efter år 2030. Indtil da forventer vi et let fald i omsætningen, tynget af den faldende efterspørgsel efter trykte medier. Vi forventer en gennemsnitlig omsætningsvækst på 1 % i perioden 2030-33e og 1,5 % i terminalfasen. Den højere vækstrate i terminalfasen støttes af 1) en historisk høj digitaliseringsgrad samt 2) vores tillid til selskabets evne til at tilpasse sig trends midt i medielandskabets transformation. Hvad angår lønsomheden, forventer vi, at Keskisuomalainens udvikling vil stabilisere sig omkring 6-7 % i årene 2029-2032. I terminalfasen forventer vi en justeret driftsmargin (EBIT-margin) på 6 %. Vores afkastkrav (vægtet gennemsnitlig kapitalomkostning/WACC på 9 % og egenkapitalomkostning på 10 %) forblev uændrede i forbindelse med rapporten.
Arttu og Miksu har talt om Keskisuomalainen i forbindelse med den omfattende rapport
Emner:
(00:00) Introduktion
(00:20) Finlands største lokale mediekoncern
(03:55) Holdbarheden af resultatforbedringen i distributionsforretningen
(05:58) Digital omstilling er stadig i gang
(07:55) ”Udbytte-casen”
(09:09) M&A-aktivitet (Yritysosto aktiivisuus)
(10:11) Potentiale for stigning i værdiansættelsesmultipler
(11:30) Keskisuomalainen som opkøbsmål?
Her er Petris kommentarer til mediereklamer i maj.
Ifølge statistikker udgivet af Fifty5Blue (tidligere Kantar) faldt mængden af mediereklamer i Finland i maj med moderate 2 % i forhold til samme periode sidste år. Dermed vendte faldet i mediereklamer tilbage til et nogenlunde typisk niveau efter aprils kraftige fald (-15 %). Kumulativt er markedet faldet med 6 % i løbet af indeværende år i forhold til samme periode sidste år.
Ifølge vores beregninger udgjorde mediereklamer i Finland, baseret på de senest offentliggjorte tal på årsbasis (2025), cirka 15 % af omsætningen hos Sanoma og cirka 17 % hos Alma Media. For Keskisuomalainen er tallet betydeligt højere, da mediereklamer dækkede 33 % af selskabets omsætning (2025).
