Nu hvor kursen ligger omkring de tre, som man måske kunne forvente, var det et godt træk at sælge aktierne til 4,5 tidligere. Tak til @Vodel1 primært, da jeg læste din besked, fik jeg endelig gnisten til at gøre noget i stedet for bare at være handlingslammet.
Indsiden har købt tegningsretter i mindre omfang.
Og en artikel på svensk, som overraskende nok ikke er bag en betalingsmur. Her fremgår det blandt andet, at omkostningerne til emissionen er 445 millioner, og at man kunne være sluppet billigere, hvis Nordic Capital havde været med til at garantere emissionen. Det var de ikke interesserede i, og en omkostning på 6 % er høj sammenlignet med andre lignende cases på det seneste.
AI-resumé på dansk
Intrum: 445 millioner kronor til garanter og rådgivere
Affärsvärlden / Emissionsguiden
Inkassofirmaet Intrum har offentliggjort prospektet for deres fortegningsemission på cirka 6 milliarder SEK. Emissionsguiden rejser et nyt flag på grund af de høje omkostninger. Vi bemærker dog også en positiv udvikling i selskabets ejerstruktur.
Intrums fortegningsemission er åben frem til den 29. juni. Selskabet gennemfører også to rettede emissioner på i alt 1,5 mia. SEK.
Netto er det samlede provenu cirka 7 mia. SEK efter emissionsomkostninger (445 mio. SEK, 6,0 % af det samlede beløb).
I den første rettede emission (1 mia. SEK) tegnede blandt andre investeringsselskabet Kistefos (den norske finansmand Christen Sveaas), Carnegie Fonder, DNB Asset Management samt den norske rederfamilie Wilh. Wilhelmsens holdingselskab Toluma sig for aktier. Den anden rettede emission (500 mio. SEK) gennemføres i starten af juli.
Fortegningsemissionen er fuldt sikret gennem tegnings- (3,5 %) og garantitilsagn (96,5 %).
Nyt negativt flag: Høje emissionsomkostninger
Emissionsomkostninger på 445 mio. SEK svarer til 6,0 % af det samlede rejste beløb. Heraf udgør garantiprovisionen på 5 % i alt 288 mio. SEK.
Administrerende direktør Johan Åkerblom kommenterer:
“Siden 2022 har de gennemsnitlige og mediane emissionsomkostninger for svenske fortegningsemissioner over 300 mio. SEK, hvor formålet har været at styrke kapitalstrukturen uden hovedaktionærens garantitilsagn, været omkring 9 %. Intrums omkostninger ligger under dette og ville have været lavere, hvis hovedaktionæren havde påtaget sig en væsentlig del af garantitilsagnet.”
Emissionsguiden foretrækker at sammenligne med andre store emissioner: Siden efteråret 2023 er der gennemført ni fortegningsemissioner i milliardklassen i Sverige (inklusive den nuværende). Deres medianomkostning er 2,1 % af bruttoprovenuet. Intrum fører denne omkostningsstatistik; nummer to er Nobia (4,0 %), mens Electrolux ligger på 2,3 %.
Positivt flag: Stærke tilsagn fra nøglepersoner
Tegningstilsagn på i alt cirka 210 mio. SEK:
| Tegner | Mio. SEK | Andel af emissionen |
|---|---|---|
| Defa Endeavour | 117,1 | 2,0 % |
| Magnus Lindquist (fmd.) | 77,5 | 1,3 % |
| Johan Åkerblom (adm. dir.) | 11,6 | 0,2 % |
| Masih Yazdi (CFO) | 3,8 | 0,1 % |
| I alt | 210 | 3,5 % |
Den største aktionær, Nordic Capital (7,8 % af aktierne), har ikke givet et investeringstilsagn.
Garantitilsagn 5.751 mio. SEK:
| Garant | Mio. SEK | Andel |
|---|---|---|
| Deutsche Bank | 1.520 | 25,5 % |
| DNB Bank | 1.231 | 20,6 % |
| Christen Sveaas | 1.000 | 16,8 % |
| Schonfeld Global Master Fund | 335 | 5,6 % |
| Bernt Ivarsson | 250 | 4,2 % |
| Erik Selin Fastigheter | 250 | 4,2 % |
| Brummer & Partners | 220 | 3,7 % |
| Santhe Dahl Invest | 200 | 3,4 % |
| Hunters Moon Capital | 180 | 3,0 % |
| Maven Investment Partners | 150 | 2,5 % |
| Sissener AS | 120 | 2,0 % |
| Songa Capital AS | 90 | 1,5 % |
| Apollo Asset Limited | 90 | 1,5 % |
| Anavio Capital Partners | 50 | 0,8 % |
| Skips AS Tudor | 32,5 | 0,5 % |
| Toluma Norden AS | 32,5 | 0,5 % |
| I alt | 5.751 | 96,5 % |
Den første del (3 mia. SEK) kommer fra et investorkonsortium bestående af blandt andre Erik Selin, Brummer & Partners og Santhe Dahl — disse var ikke tidligere aktionærer i Intrum. Den anden del (2.751 mio. SEK) kommer fra Deutsche Bank og DNB Bank, som også er finansielle rådgivere for emissionen. Hvis bankerne bliver tvunget til at tegne aktier, vil de først forsøge at finde andre købere.
Positivt flag: Nye stærke ejere
Trods mangler i processen noterer Affärsvärlden som noget positivt, at flere kapitalstærke og respekterede navne træder ind på ejerrlisten via de rettede emissioner og potentielt også gennem garantitilsagnene.
Tegningsperioden slutter den 29. juni. Aktien handles i øjeblikket til 3,30 SEK, hvilket er cirka 35 % over tegningskursen på 2,45 SEK.