Det bliver interessant at se i morgen, hvilke prognoser og anbefalinger der kommer for selskabet. Omsætningen landede lidt under forventningerne; bliver der indtegnet en svagere vækst også for 2026 på den baggrund? På den anden side har handlen signaleret bedre salgstal.
Toplinjen er næppe et stort spørgsmålstegn i prognoserne, de tager måske 5 mio. af. Derimod er det et spørgsmål, hvor man kan/tør lægge dækningsgraderne; tør de lægge over 3,5 eller endda 3,8 % som driftsresultat for hele året? Og ligeså de samlede finansielle omkostninger for året, -10 mio.?
Marginer og finansnetto ender nok også på nogenlunde samme niveauer hos analytikerne. Selskabets værdiansættelsesgrundlag afhænger så altid af investorenes egne vurderinger. Hvor meget skal HK’s værdiansættelse ligge under sammenlignelige selskaber (peers), eller bør der overhovedet være en rabat længere? Må EV/EBIT være over 8, eller skal direkte afkastet være mindst 6 %? Værdiansættelse med DCF-modellen er endnu mere et lotteri, ikke mindst på grund af hvad man lægger ind i prognosen for f.eks. årene 2028-30 som overskudsgrad, 3 %? 4 %? Næppe nogen tror på nuværende tidspunkt på selskabets mål om et driftsresultat på 5 %, men i DCF-modellen er forskellen mellem et driftsresultat på 3 % eller 4 % enorm.