Här är en bolagsrapport från Lucas med anledning av H&M:s Q3 
Som vi ser det bekräftade H&M:s Q3-rapport än en gång att den övergripande investeringshistorien är intakt: omsättningstillväxten är svag, men lönsamheten har förbättrats tack vare stram kostnadskontroll och en engångsfördel i form av tullar. Vi vill återigen betona vikten av att få fart på omsättningstillväxten igen för att uppnå en långsiktigt uthållig vinsttillväxt, särskilt i takt med att medvinden för bruttomarginalen börjar avta. Med tanke på de ihållande oron för tillväxten – vilket september månads ganska dämpade prognos om 1 % tillväxt i lokala valutor knappast lindrade – anser vi att H&M:s värdering fortfarande är ansträngd. Mot denna bakgrund finner vi risk/reward-förhållandet fortsatt oattraktivt och upprepar vår säljrekommendation samt riktkursen 150 SEK per aktie.