Jeg undrede mig virkelig over, hvorfor grk’s IPO ikke interesserede folk, selvom det er en slags defensiv vækstvirksomhed med en lav prissætning, der kommer på børsen. Iikas svar åbnede mine øjne. Jeg havde ærligt talt ikke tænkt på, at alle virksomheder, hvis branchebeskrivelse indeholder ordet Byggeri, kan forbindes med Lehtos snublen og roderi. Jeg kender dog ikke Lehto-sagen, men endte dens historie ikke i konkurs? Efter min mening er det en helt anden sag at bygge en bro til Hailuoto, en sporvognslinje til Vantaa eller en jernbanelinje til Baltikum på bestilling, end at bygge små lejligheder et sted i Kalasatama på egen risiko, hvor man ikke ved, om folk har interesse eller midler til at købe dem. Kan man i grk’s tilfælde betragte det som en risiko, at den operationelle ledelse stikker af og kaster virksomheden for ulvene? Nu begyndte jeg bare at bekymre mig om, hvorvidt det overhovedet er værd at investere penge i nogen byggevirksomhed i Finland, hvis folk har så store Lehto-traumer, og virksomhederne uden videre bliver samlet i samme kategori. Det er ærgerligt, at der ikke er en egentlig analyse tilgængelig om dette. PS Undskyld den ukorrekte skrivemåde. Denne besked er dikteret.
En investor skal da have lidt traumer for at forblive kritisk 
(jeg har dog aldrig investeret i Lehto, men mine egne byggeaktietraumer stammer fra SRV og YIT).
I sig selv er det generelt en rigtig god ting, hvis personalet har ejerskab i virksomheden, da det hjælper med at holde interesserne i at skabe ejerværdi osv., men det er også godt at være opmærksom på risksiden, og jeg bemærkede ikke, at det var blevet nævnt tidligere i tråden.
Den nyhedsrapportering er misvisende, da den ikke præsenterede konkurrerende tilbud. Sandsynligvis er den mest betydelige besparelse i projektomkostningerne efter budgetteringen kommet fra selve projektdesignet. For eksempel er noget muligvis blevet udeladt, udskiftet med en billigere løsning, eller den betydelige massebalance i infrastrukturprojekter er blevet forbedret.
Har der været offentliggjort en bredere ejerliste for GRK? På tidspunktet for IPO’en stødte jeg kun på en liste med de 10 største ejere. Blandt medarbejderne på denne liste var der kun Keijo, og resten var kapitalinvestorer.
Jeg arbejdede hos GRK for godt 5 år siden, på et tidspunkt hvor belægningsvirksomheden var blevet solgt fra, og jernbanebyggeri endnu ikke blev udført.
Virksomheden havde omkring 200 ansatte, og der var omkring 20 medejere på det tidspunkt. Jeg tror ikke, at antallet af aktionærer er vokset meget siden da.
I dag beskæftiger virksomheden 1000 personer, og der er uundgåeligt flere personer i nøgleroller, som ikke ejer en betydelig del af virksomhedens aktier. F.eks. er administrerende direktør ikke en af de oprindelige aktionærer.
Ja, for alle finske børsnoterede selskaber offentliggøres de 100 største ejere hver måned.
Søg på Google efter “GRK ejere” eller gå direkte til GRK’s hjemmeside, så vil du se en opdateret liste over de 100 største ejere.
Der findes der 40 personer, som har en million-ejerandel.
På virksomhedens hjemmeside er der en månedligt opdateret liste med de 100 største ejere. Før børsnoteringen ejede personalet 82% af selskabet, og Tesi og Ilmarinen ejede tilsammen 18%.
I forbindelse med børsnoteringen solgte de gamle ejere en del af deres aktier. De solgte aktiemængder pr. sælger findes i bilag C i slutningen af børsnoteringsprospektet:
Jeg står rettet, og på ejerlisten er der flere personer, som endnu ikke var ejere for 5-10 år siden.
Hvis asfaltkartellet ringer en klokke, så er her en podcast-episode skrevet af en vis Karo Hämäläinen om kartellet fra årtusindskiftet: Asfalttiyhtiöiden härskiä kartellia pyöritettiin Cumuluksen saunakabinetista – Karo Hämäläinen avaa, miten pikimiesten pieni piiri piti asiakkaita pilkkanaan | Kauppalehti
Kauppalehti har reageret på kartelmistanken.
Karteltrolden vågnede igen på asfaltmarkedet – Selskaber er blevet udsat for uanmeldte inspektioner
Også på tærsklen til weekenden, en gennemgang af GRK i videoformat med @Antti_Viljakainen og @Kasper_Mellas! 
Infrastrukturbyggeren GRK, der er noteret i god form, har fået et betydeligt vækstboost, især fra Stegran-projektet, der udføres i Nordsverige. Desuden er en ny vækstdriver på vej ind på markedet, da stater investerer massivt i forsvar og relateret infrastruktur. Analytikerne Antti Viljakainen og Kasper Mellas diskuterer den nye børsnoterede virksomheds fremtidsudsigter og aktiens værdiansættelse.
Emner:
00:00 Start
00:21 Opstart af overvågning med projektteamets hjælp
01:42 Infrastrukturbygger i Finland, Sverige og Estland
04:54 Markedet er vokset hurtigt
07:30 Statens store infrastrukturinvesteringer i de kommende år
09:14 Fragmenteret konkurrencefelt
10:20 Svært at opnå bæredygtige konkurrencefordele
13:08 Kapitallet forretningsmodel og stærk balance
15:30 Voldsomme vækstår bag os
19:34 Rentabiliteten skal være på et godt niveau
21:21 Projekter indebærer den største risiko
24:19 Aktiens værdiansættelse er attraktiv
Nå ja… 
GRK giver en positiv opjustering!
GRK Infra A/S hæver sin guidance for 2025.
GRK’s positive udvikling i omsætning og driftsresultat er fortsat i april-maj. GRK’s projekter er i første halvår skredet hurtigere frem end forventet, og projektprognoserne for resten af året er blevet mere præcise. Udover den stærke realiserede resultatudvikling er det lykkedes at erhverve nye ordrer.
Opdateret resultatvejledning for 2025:
GRK estimerer, at selskabets omsætning i 2025 vil være 730-800 millioner euro (i 2024: 728,6 millioner euro), og det justerede driftsresultat vil være 45-55 millioner euro i 2025 (i 2024: 45,6 millioner euro).
Tidligere resultatvejledning for 2025 (inkluderet i noteringsprospektet den 20.3.2025 og gentaget den 9.5.2025):
GRK estimerer, at selskabets omsætning i 2025 vil være 650-730 millioner euro (i 2024: 728,6 millioner euro), og det justerede driftsresultat vil være 36-45 millioner euro i 2025 (i 2024: 45,6 millioner euro).GRK Infra A/S offentliggør halvårsrapporten (januar-juni 2025) den 31.7.2025 omkring kl. 8.30.
GRK Infra A/S
Tak! For en gangs skyld den vej rundt.
Baseret på et stærkt Q1-resultat, et godt niveau af ordrebogen ved udgangen af Q1, den estimerede sunde marginstruktur i ordrebogen og den sædvanlige omsætning af ordrebogen, nåede man frem til prognoser, der oversteg den oprindelige vejledning. Dette skulle, hvis jeg husker rigtigt, også være forklaret i tekstform på de indre sider af prognoseafsnittet.
Antti og Kaspers kommentarer til GRK’s positive resultatvarsel.
GRK gennem opkøb:
- GRK har købt ASM Kiviaineispalvelu Oy, som har fokuseret på råstofvirksomhed udover cirkulær økonomi.
- ASM Kiviaineispalvelu Oy’s omsætning var 5,5 mio. EUR og resultat 0,75 mio. EUR i 2024.
- GRK får adgang til selskabets råstofreserver, som kan udnyttes som genbrugsmaterialer på byggepladserne.
- Der er også synergier den anden vej: GRK får 7 nye genbrugspunkter i Nyland, så genanvendelsen af skrot effektiviseres i fremtiden.
Her er Artus kommentarer til GRK’s seneste virksomhedskøb.
GRK meddelte, at de havde købt aktiekapitalen i ASM Kiviainespalvelu Oy den 1.7.2025 for at styrke deres cirkulære økonomitjenester. Virksomhedskøbet er lille i GRK’s størrelsesorden, men betydeligt set fra et cirkulær økonomi-forretningsperspektiv. Gennem købet af ASM øger GRK sin behandlingskapacitet for cirkulære økonomimaterialer, hvilket forbedrer selskabets forudsætninger både fra et konkurrence- og effektivitetsperspektiv. Vi forholder os neutralt til handlen. Vi vil supplere virksomhedskøbets indvirkning på vores prognoser i forbindelse med den næste opdatering.
Virksomhedsopkøb fortsætter.
- A-Kaabel OÜ designer, bygger og installerer mellem- og lavspændingssystemer, datacentre samt telekommunikationsnetværk.
- A-Kaabel OÜ’s omsætning var i 2024 ca. 4 mio. € og nettoresultatet ca. 0,25 mio. €; købsprisen er ikke offentliggjort.
- Behandlingen af opkøbet hos de estiske konkurrencemyndigheder er i gang, og det forventes afsluttet senest ved udgangen af 2025.
- Opkøbet tilfører GRK yderligere elinstallationsressourcer, styrker ekspertisen inden for elektrificering og sikkerhedsudstyr til jernbanebyggeri samt åbner døre for projekter inden for vedvarende energi, datacentre og ladestationer i Estland.
Her er Tompas kommentarer om GRK’s nye opkøb.
GRK snuppede en handel på 16 MEUR fra Helsingfors by (pressemeddelelse her). Aftalen blev underskrevet den 16.7, så dette vil først ses i Q3’s nye ordrer og i ordrebogen ved udgangen af Q3.
GRK offentliggør sine Q2-tal næste torsdag. Forhåndsmeddelelsen kommer i starten af ugen. Spørgsmålsforslag til Juhas interview på resultatdagen kan også lægges i denne tråd eller direkte til mig.