Hur ser ni på Framerys konkurrensfördelars existens/beständighet? Man kan väl knappast patentera telefonhytter i alla avseenden, och om t.ex. Martela också har haft en topprodukt som inte har lyft, är konkurrensfördelen då enbart igenkänning och ett namn som passar bättre för internationella munnar?
Jag nedvärderar alltså inte Framerys produkter och jag har själv suttit i alla möjliga slags hytter, men så länge jag inte kan överföra mitt möte direkt till hyttens vägg med perfekt bild/ljud/internetanslutning endast i en Framery-hytt, ser jag inte riktigt varför någon annan aktör (läs: utländsk och förmodligen från Asien) inte skulle göra liknande och pressa priset?
Ägarna vill sälja en del eller allt. Företaget behöver ju inte ett öre mer i balansräkningen med de siffrorna och de utdelningsplanerna.
Nyckelfrågan är vad företagets konkurrensfördel är när lågkostnadsproducenter hoppar in i branschen. Det blir alltid trängsel vid honungsburken till slut, även om någon kanske hinner dit ensam för en stund.
Jag ser en tydlig konkurrensfördel när det gäller poddarna jämfört med konkurrenterna. 15 år har fokuserats på deras utveckling och leveranskedjor, tillverkning, återförsäljare, kontakter etc. har finslipats. Och därmed marginalerna. Och som VD:n nämnde, kommer mycket försäljning från återkommande kunder som köper fler bås till sina kontor. Alltså fungerar produkten och kundkretsen har konstaterat den vara nödvändig.
Liknande ljudisolerade bås finns även hos andra, men få verkar vara fokuserade enbart på dem. Som exempel kan nämnas Martela som också har ett bås men vars kärnverksamhet ligger i andra produkter.
Jag tror att kontorslokaler måste optimeras mycket nu. Om/när anställda beordras tillbaka till kontoren, räcker inte sittplatserna, då kontorslokaler har minskats i Coronans efterdyningar (baserat på egen erfarenhet). Det enklaste är alltså att skaffa poddar till öppna kontorslandskap som mötes- och koncentrationsutrymmen. Alltså, precis som VD:n nämnde, gynnar denna utveckling Framery.
Men den där mjukvaruverksamheten är det jag undrar lite över. Vad är dess mervärde vid sidan av de nuvarande produkterna? Redan nu kan befintliga mötesrum bokas för möten i Teams/Google-system. Och på motsvarande sätt kan poddarna inkluderas i dessa befintliga system. Konkurrerar detta alltså med dessa jättar? Förväntas det att anställda laddar ner en separat app för att boka dessa? Att snabbt kunna boka ett utrymme för sig själv utanför mötesrummet/podden är ganska praktiskt, men är det i slutändan så mycket mervärde för kontorsarbetaren och företaget att det är värt priset? Eller uppföljning av användningsgraden, är det särskilt användbart för företaget? Ett mötesrum måste ändå finnas, även om dess användningsgrad är låg. Och kontorslokaler kan inte riktigt optimeras månadsvis/halvårsvis (eller kanske i framtiden med Framerys prenumerationstjänst).
För mig kommer tanken att eftersom det har konstaterats att kategorin smarta kontor växer snabbare än själva poddmarknaden och låter sexigare, utvecklas en produkt från det som åtminstone på papperet verkar lämplig vid sidan av poddarna. Poddarna är dock nästan traditionell industriell montering, och här ligger företagets starka kompetens. Hur smärtfritt lyckas pivoteringen till mjukvaruförsäljning. Mjukvara har naturligtvis bättre marginaler. Anekdotiskt som kontorsanvändare ser jag inget som skulle underlätta min arbetsdag i denna Framerys mjukvara. Men det kan vara så att jag inte kan tänka på den stora bilden.
Denna notering är en exit för riskkapitalisten. Tillväxt har hittills kunnat uppnås lönsamt, så jag vet inte vad företaget behöver dessa pengar till när ingen tydlig större förvärv eller investering har meddelats. En exit är ingen dålig sak, Vaakas investeringshorisont har nåtts med Framery. Och det är ju fantastiskt att få ett nytt företag på börsen och kunna äga det.
På många sätt verkar Framery vara en riktig godbit, men vad kan gå fel med noteringen?
Godbitsegenskaper:
-Aktör på en snabbt växande marknad
-Marknadsledare inom sin bransch
-Försäljningen är väl diversifierad globalt, vilket ger stabilitet
-Betydligt lönsam
-Skulder under kontroll
-Nya innovationer och patent
-Baserat på granskning har produkterna befunnits fungera
-Riklig vinstutdelning och kan finansiera investeringar generöst med intäktsflödet
-Ledningens framträdanden ger inte bilden av trötta, oförmögna att förnya sig ledare eller skapare av luftslott, utan av jordnära och tillväxtsugna personer
Potentiella noteringsfel:
-Erbjudandet överprissätts a la Cityvarasto
-En stor del av erbjudandet tilldelas institutionella investerare och på grund av kraftig överteckning får småspararna bara smulor och ett surt humör
I vilket fall som helst, utöver granskningen av konkurrensfördelar och ekonomiska siffror, kommer jag med stort intresse att studera erbjudandevillkoren. Tiden får utvisa, men detta kan i bästa fall ha ingredienser för att bli ett nytt Harvia.
Vanligtvis betyder en riskkapitalists exit en dyr emission ur småinvesterarens synvinkel, där aktierna främst vill fördelas till institutioner, eftersom de inte klagar i samma utsträckning
På Salkunrakentaja finns en artikel som innehållsmässigt främst återger Framerys material.
Men Framery samlar in sina affärer överraskande brett
Företaget genererar omsättning från sina huvudsakliga geografiska områden enligt följande: 53 procent från Europa, Mellanöstern och Afrika, 29 procent från Nord-, Central- och Sydamerika och 18 procent från Asien och Stillahavsområdet.
Över 95 procent av Framerys omsättning kommer från utanför Finland, och USA var Framerys största enskilda exportland.
Framerys globala återförsäljarnätverk omfattar över 650 återförsäljare, och företaget har under hela sin verksamhetstid haft över 11 900 slutkunder i över 100 länder.
Det som oroar mig mest i det här företaget är deras utlovade höga vinstutdelningsprocent. Hur lönsamt företaget än är, måste man alltid avsätta en del till produktutveckling för att hänga med i utvecklingen.
Siffrorna är visserligen imponerande hittills, men jag skulle kunna konstatera det traditionella ‘historien är ingen garanti för framtiden’. Nedan några centrala punkter
Det nämndes att marknaden för kontorsbås är 0,9 miljarder €, vilket skulle ge Framery med den prognostiserade omsättningen för 2025 cirka 25% av marknaden. Att öka marknadsandelen är ingen långsiktig tillväxtmotor.
Mjukvarumarknaden uppskattades vara 1,5 miljarder €. Jag minns inte att jag hört om marknadsandelen, men jag antar att den är mycket liten än så länge.
Vad är en realistisk uppnåelig marknadsandel och varför skulle de kunna göra detta bättre än konkurrerande mjukvaruföretag?
En stor vinstutdelning indikerar för mig att man inte vågar satsa fullt ut på mjukvaruutveckling och marknadsföring. Då kommer det bara att förbli ett trevligt tillbehör till de egna båsen och inte bli en ny tillväxtmotor.
Å andra sidan är stora satsningar från ett båsföretag till ett mjukvaruföretag verkligen ingen riskfri sysselsättning.
Skulle detta ändå kunna vara en utmärkt utdelningsmaskin?
Jag läste just idag hur t.ex. i huvudstadsregionen nästan 1/3 av kontorslokalerna står tomma. Mängden distansarbete kommer inte att minska nämnvärt, någon form av hybridmodell är den mest sannolika nya normalen. Jag funderar bara på vart de där båsen säljs om inga nya kontorslokaler skapas. Några samarbetskontor kommer knappast att skapas i så stor utsträckning att de skulle generera betydande försäljning.
Otvivelaktigt låter tanken “notering nu, pengarna snabbt i ägarnas fickor innan det går åt skogen” som ett ganska sannolikt alternativ. Likaså känns det där med “tillväxt + utdelningar till max” trots sin lockelse som marknadsprat. Till och med jag förstår att tillväxt kräver kapital och det är svårt att utveckla någon “Flygande AI-drönare Framery-bås med 7G-anslutning” om företagets resultat har betalats ut.
Åtminstone i Finland övergick man i tiden för mycket till kontorslandskap-modellen före coronan, då man trodde att det skulle leda till mer social interaktion och innovation.
Det var säkert sant för en del anställda, och sedan fanns det den andra sidan som längtade efter lugn och ro samt koncentrationsförmåga för att utföra arbete och hålla möten. Coronan utlöste den nuvarande trenden med distansarbete och Teams-maraton.
Det blev svårare för anställda att återvända till kontoret, eftersom de nuvarande lokalerna inte längre upplevs motsvara dagens arbetsbehov, såsom ett lugnt utrymme.
Dessa poddar är ett svar på denna utmaning i kompakt storlek. Nu kan man enkelt skapa nya “mobila” mötesrum för 1, 2, 4 personer i kontorslandskapet, och en total renovering av lokalerna är inte nödvändig i sig. På så sätt kan man delvis och förmånligt återställa de behov som arbetet för närvarande kräver. Vad nästa trend blir återstår att se.
Förmodligen en onödig oro. Resultatet är vad som återstår efter alla kostnader (inkl. produktutvecklingskostnader). Produktutvecklingskostnader kan aktiveras i balansräkningen, men de kanske inte gör det, vilket skulle sänka resultatet snabbare. Från detta skulle sedan en viss procent delas ut som utdelning.
För Martela är det en sådan sidoverksamhet att jag åtminstone inte skulle förlita mig på det. Ju mer elektronik som stoppas in i dem, desto mer sannolikt är det att en serviceverksamhet uppstår kring det. De har väl redan någon form av ventilationslösning som inte är evig, men annars är det svårt att se att stora pengaflöden skulle komma från det.
Jag har varit en nöjd användare och jag tror att erbjudandet av flera storlekar etc. skiljer Framery från dess mindre specialiserade konkurrenter. Produkten i sig kan förstås också vara bättre, men det är svårt att säga eftersom jag inte har erfarenhet av Martelas motsvarighet.
Anttis deltagande beror på priset. Jag tror på produkterna.
Ett tillväxtföretag som delar ut sin vinst som utdelning? Bygger telefonkiosker? Jag fortsätter inte med undersökningen längre. Hyra ett förråd eller en skåpbil hamnade inte i portföljen och det kommer inte Hyra en telefonkiosk heller. Jag tittade inte på multiplarna men de är förmodligen högre än för världens bästa företag.
Så länge folk jobbar på distans 2-3 dagar i veckan så:
Företag kommer, på grund av lokalkostnader, inte att reservera en egen arbetsplats eller ens ett eget kontorsrum för alla anställda
Möten hålls via Teams eller liknande samtalsanslutningar så att de som arbetar på distans kan delta
De som arbetar på kontoret behöver ett mötesrum eller en telefonhytt under möten för att inte störa andra
På grund av distansarbete är det också betydligt fler möten än tidigare, eftersom man inte längre lika lätt kan prata direkt om saker med kollegor på arbetsplatsen när de inte nödvändigtvis är på plats samma dag
Därför tror jag inte att trenden med öppna kontorslandskap kommer att avta åtminstone under de närmaste åren. På min egen arbetsplats används mötesrummen flitigt, och därför har man för spontana samtal skaffat just Framerys telefonhytter, som enligt mina egna observationer också är mycket populära.
Privata erfarenheter är lite knepiga, eftersom det finns så många olika sorter. Vi har också ett par sådana bås och de används mycket aktivt, även om kontoret inte ens är stort. Jag minns inte att jag har hört något dåligt om dem från någon, de verkar vara av hög kvalitet på alla sätt. Och förresten, vart skulle denna öppet kontorslandskap-trend vara på väg att försvinna, åtminstone i den närmaste framtiden?
Jag har dock inte alls satt mig in i företaget i sig eller särskilt dess konkurrensfördelar ännu.
Jag slänger snabbt in mina egna observationer om dessa bås här, ganska i linje med @minvestor. Även om det är mina egna observationer, arbetar jag en del med olika stora globala aktörer, så det kan finnas någon nytta med tankarna.
På mitt nuvarande företag (och hos kundföretag) sker alla möten via Teams. Jag ser sällan team där varje person arbetar på samma kontor. Om det uppstår ad hoc-möten kan det vara smidigare att bara hoppa in i en telefonhytt än att boka ett rum.
På kontoren finns det arbetsplatser för cirka 70-90% av de anställda. Om 100% av de anställda är på plats, är dessa telefonhytter bokade 110% av arbetsdagen.
Telefonhytter för 2-4 personer är verkligen praktiska.
Man behöver inte renovera hela kontoret så fort företaget växer lite och mötesrummen är bokade hela dagen.
I dessa kan man i lugn och ro diskutera saker som man kanske inte vill diskutera i ett öppet kontorslandskap.
Magkänslan är att företagen inte går tillbaka till delade kontorsrum etc. utan minimum är något slags halvöppet utrymme för 5-10 personer.
I dessa kan man väl samarbeta med kollegor utan bås, men om 5-10 personer har sitt eget möte utan bås blir det ganska oroligt.
Flygplatser, köpcentrum, tågstationer och liknande kommer sannolikt att lägga till fler av dessa. Det finns redan en SpaceHub-konkurrent för dessa.
Lite utopiskt / långsökt, men vissa kollegor har till och med pratat om att skaffa en sådan till sitt eget hem, eftersom ljudisoleringen i dem är så bra.
EDIT: Jag lägger till en sådan 0 till 1 marknad här, storstäder där hyrorna är riktigt höga. Där känns det att lägga till ett 10m2 arbetsrum till hyran redan ganska rejält i budgeten. I dessa storstäder tror jag att man också kommer att bo längre med rumskamrater, vilket gör att en sådan hytt kanske inte är en så dum idé.
Håller med flera, det vill säga när vi också har tillräckligt med dessa bås, är de verkligen mycket använda och populära. De senaste modellerna inkluderar elektriska skrivbord och utmärkta arbetsytor för att arbeta under ett Teams-möte. Ett sådant bås är förmodligen ganska svårt att utveckla på grund av ljudisolering och ventilation, jag vet inte vilka patent Framery har? Men båsen kommer säkert att sälja i framtiden och marknadsledarskap låter bra.
