Vi hos Inderes har i dag påbegyndt analysedækning af Fasadgruppen, som er markedsledende i Norden inden for ydelser, der dækker alle aspekter af udvendigt ejendomsarbejde, herunder facader, vinduer, altaner og tage.
Fasadgruppens værdiskabende model bygger på at eje og udvikle virksomheder, samtidig med at det fragmenterede marked for udvendigt ejendomsarbejde konsolideres. Selskabet har skabt en stærk markedsposition med veletablerede lokale varemærker, der genererer et godt cash flow, hvilket er afgørende for, at Fasadgruppen kan fortsætte sin opkøbsstrategi. Læs gerne vores omfattende analyse af Fasadgruppen, I finder den her: Fasadgruppen Initiation of Coverage: Renovated investment case at an attractive price - Inderes
Har I nogen tanker eller spørgsmål, er det bare at skrive nedenfor!
Jeg læste det hurtigt igennem, men kapitalallokeringen forblev lidt uklar for mig. Er det meningen, at virksomheden vil satse på vækst og fremover afstå fra udbyttebetaling? Det stod måske et sted, men ved en hurtig gennemlæsning fandt jeg ikke svaret på dette.
Her er Lucas’ forhåndskommentarer, når Fasadgruppen fremlægger sit Q1-resultat næste torsdag.
Vi forventer en svag start på året, hvor både omsætning og lønsomhed falder betydeligt sammenlignet med sidste år. Dette skyldes primært en mindre ordrebeholdning ved årets begyndelse, svage markedsforhold og typisk sæsonbestemt modvind. Vi forventer dog en gradvis bedring fra Q2’26 og især i H2’26, efterhånden som markedsstemningen forbedres, og eksekveringen af Clear Lines britiske ordrebeholdning accelererer. I den kommende Q1-rapport vil vi kigge efter tegn på stabilisering af efterspørgslen og fremskridt i eksekveringen af den britiske projektportefølje.
Her er Lucas’ hurtige kommentarer til Fasadgruppens Q1-resultat.
Som forventet var starten på året svag, og omsætning samt lønsomhed faldt betydeligt sammenlignet med sidste år. Dette skyldtes primært svage markedsvilkår, en kold vinter, der bremsede produktionen, og projektforsinkelser i Storbritannien på grund af forsinkede regulatoriske godkendelser. Selvom vi forventer kortsigtede nedjusteringer af vores estimater efter den svagere end forventede rapport, forventer vi fortsat en gradvis bedring fra Q2’24 og især i H2’24, efterhånden som markedsstemningen forbedres, og eksekveringen af Clear Lines britiske ordrebeholdning tager fart.
Som vi havde forventet, var starten på året svag. Selvom Q1-rapporten var svagere end vores forventninger og har ført til nedjusteringer af vores kortsigtede prognoser, mener vi, at tilbageslaget primært skyldes ugunstige vejrforhold snarere end en strukturel svækkelse af den underliggende efterspørgsel. Som følge heraf forbliver vores prognoser på mellemlangt og langt sigt stort set uændrede. Efter vores opfattelse skaber en stærk ordrebeholdning og den forventede vækst i projektleverancer et solidt grundlag for indtjeningsvækst i fremtiden, især i slutningen af året. På denne baggrund, kombineret med lave værdiansættelsesmultipler på mellemlangt sigt (2026-2027 just. EV/EBITA 6–7x), mener vi, at afkast/risiko-forholdet forbliver attraktivt. Som følge heraf gentager vi vores købsanbefaling og vores kursmål på 26 SEK for aktien.
Lucas har skrevet kommentarer om, hvordan Fasadgruppen opkøber ProRakenne Oy for at styrke sin tagdækningsvirksomhed i Finland
Fasadgruppen annoncerede torsdag i en pressemeddelelse, at de opkøber den finske tagentreprenør ProRakenne Oy via deres datterselskab RKC Construction Oy (“Rovakate”). Vi anser dette for at være et logisk målrettet opkøb, der styrker virksomhedens servicetilbud på det finske marked og passer godt ind i dens opkøbsdrevne vækststrategi. Da den opkøbte virksomheds størrelse er lille i forhold til Fasadgruppens omsætning (~1 %), fører handlen ikke til væsentlige ændringer i prognoserne.
