Evolution AB - Kongen af iGaming

[timontti]

Jeg købte en lille del EVO til min portefølje, så jeg åbner en tråd her. Firmaet er i en interessant fase, så det kan interessere nogle få.

Der er tale om en virksomhed, der producerer online casinoer (Live Casino) og som er i fuld gang med at erobre Europa og udvider til Asien/Amerika.

ESG-investorer bør ikke læse videre. Dette er heller ikke min favoritforretning, men jeg ser en platformvirksomhed med høj lønsomhed og vækst, høje voldgrave og god skalerbarhed. Virksomheden modtager ca. 10% i royalties fra alle gevinster fra kasinoer, der bruger spilleborde, som en månedlig fakturering, uden at bære risikoen for kasinots tab selv.

IR sider:

Investors

H1/2020-rapport:

https://www.evolution.com/sites/default/files/1280416.pdf

Alta Fox’s analyse fra juni, giver et godt overblik over sagens hovedtræk:

2020.06.17+EVO+Analysis.pdf

Derudover følges virksomheden af RedEye. Der er netop en virksomhedsopdatering under udarbejdelse, da der i løbet af sommeren har været en ret betydelig M&A-figur (købet af NetEnt).

Et par grafer fra RedEyes lidt forældede rapport, der beskriver forretningens lønsomhed:

• EBIT-margin nærmer sig 50% (2019)

Typiske rentabilitetstal fra historien.

Analytikernes konsensus ligger i øjeblikket på omkring 720 SEK. Sidst den 2. oktober opdaterede BofA sin anbefaling til KØB / 715 SEK:

EVOLUTION: DOBBELT VINDER FRA KANAL- OG PRODUKTSKIFT - BOA

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Evolution Gaming har en unik position til at fange væksten på onlinemarkedet, og den nuværende aktiekurs afspejler ikke de stærke vækstudsigter.

Det skriver Bank of America i en analyse, og som Nyhetsbyrån Direkt tidligere fredag har rapporteret, indleder banken dækning med købsanbefaling til et kursmål på 715 svenske kroner.

“Evolution drager fordel af et dobbelt væksttema, for det første fra en kanalforskydning fra landbaseret, og for det andet fra eksisterende onlinemarkeders voksende efterspørgsel efter livecasino,” skriver banken.

Selskabets geografiske og kundediversificering giver yderligere beskyttelse mod reguleringsmæssige risici, og høje adgangsbarrierer giver Evolution en forholdsvis sikker position som markedsleder, mener banken.

Live casino har høje adgangsbarrierer, og med store skalafordele er det usandsynligt, at operatørerne vil begynde at skabe deres egne live casino-produkter, hedder det.

Den stærke position som underleverandør forventes at blive yderligere styrket gennem opkøbet af Net Ent, som giver selskabet en større bredde.

“Det vil også give en bedre position til at fange væksten i USA, ikke alle stater er egnede til økonomien bag live casino, men i disse stater kan igaming-andele tages ved at tilbyde “ikke-live” slot-produkter,” skriver Bank of America.

Virksomheden rapporterer sine Q3-resultater den 22.10.2020.

https://www.evolutiongaming.com/financial-calendar

Her kan du følge spillerantallet, f.eks. for september:

https://insider6.com/sv/evolution-statistik-september/

Opdatering, her er en lang tråd med spillerstatistik for september: https://twitter.com/Marcamannen/status/1311414384749617153

[Treepio]

God åbning, tak! Interessant timing også i den henseende, at jeg selv har fulgt dette ensidigt i flere måneder, men først de seneste uger mere nøje. Jeg blev selv også ejer fredag morgen ved åbningen med et utroligt held før stigningerne.

Jeg fangede et par finske investorer på Twitter dagen efter, som også netop fortalte, at de var gået med fredag. Det ville være interessant, hvad der fik dig, Aston, til at hoppe med netop nu, da der ikke rigtig er kommet noget nyt frem siden NetEnts købstilbud, og jeg tror ikke, at det er tilfældigt, at flere netop fredag endte på købersiden.

Jeg havde selv tøvet et stykke tid, idet jeg tænkte, at der måtte være en hund begravet, da tallene var alt for gode til at være sande, og da jeg heller ikke fandt noget, var jeg sikker på, at jeg havde overset/ikke forstod noget væsentligt, og jeg afstod fra at købe. Men i løbet af de foregående uger havde flere udenlandske investorer, jeg fulgte, vist interesse for virksomheden, og herigennem læste jeg først, at flere institutioner havde forbudt sig selv at købe gamblingvirksomheder. Denne information var nok til at overbevise mig om, at dette var den manglende brik, jeg ikke forstod. Det siger også noget om, hvor grundigt jeg tidligere havde undersøgt dette, da jeg ikke havde forstået dette, men bedre sent end aldrig.

Generelt set finder jeg branchen meget interessant, og et andet selskab, jeg har fulgt et stykke tid, er også Aspire Global, der fokuserer på B2B-udbud. Med disse B2B-udbydere anser jeg den politiske risiko for at være meget moderat i den forstand, at selvom en operatør, der bruger Evos live casino, skulle miste sin licens, vil spillerne sandsynligvis blot skifte til en anden udbyder, som dog stadig bruger Evos spil. Et totalforbud mod onlinekasinoer anser jeg for at være meget usandsynligt. Med hensyn til B2C-udbydere inden for iGaming-området tør jeg ikke udtale mig, og her ser jeg netop risiciene som ret uforudsigelige i modsætning til B2B-udbydere.

[perm4bull]

Meget interessant firma, jeg besluttede selv ikke at investere netop på grund af den politiske risiko, som spilleselskaber står over for, selvom den er meget usandsynlig. Markedet er ekstremt profitabelt og også voksende, og lige præcis den form for drømmeagtigt skalerbart SaaS-forretning for en investor.

[Tore]

EVO ramte radaren i august-september og overbeviste så meget, at den nu udgør over 20% af porteføljen. Evo har et fremragende produkt, enorme marginer og stort set ingen konkurrence (Evo har budt på en af konkurrenterne, og det skulle gå igennem, og den tredje konkurrents vækst er aftaget i 2020). Den er ikke billig, men sjældent finder man så dominerende virksomheder inden for en sektor med så store marginer, så jeg ser stadig masser af vækstpotentiale i de kommende år

[Artisti]

Konkurrenter… Gør $GAN ikke det samme i USA?

[timontti]

@Treepio

Det ville være interessant at vide, hvad der fik dig til at hoppe med på Aston-vognen lige nu, da der faktisk ikke er kommet noget nyt frem siden NetEnts købstilbud, og jeg tror ikke, det er tilfældigt, at flere endte med at købe i fredags.

Det var simpelthen, at virksomheden ikke var kendt for mig, og i fredags stødte jeg på den der fox-rapport på Twitter. Jeg tager normalt ikke en long-position, hvis der ikke er en eller anden form for analyse tilgængelig. Så var der mulighed for at undersøge yderligere i RE-analyserne.

Generelt er jeg i den nuværende verden interesseret i virksomheder, der går så nogenlunde ind i… Hype-tog - platform - compounder - high ROE - megasuper - high EBIT - SaaS - magic money - Moat - entry barrier - supersuper - proven track - 40% EPS growth - ultimate kampaviineri …-klubben

(Dette var altså en lille joke)

Oddsene er høje, men en forventet 40% indtjeningsvækst udretter mirakler allerede på 2-3 års sigt

[Tore]

GAN laver helt almindelige slots. EVO laver primært live-spil og andet relateret til det

[Thomas]

God åbning. Jeg har ventet på en tråd om EVO, da jeg ikke selv har evnerne til at lave så omfattende et sæt.
Jeg har selv været med i EVO siden 2015 med en køb-og-glem-taktik, og i foråret under coronaen blev jeg mere aktiv og købte mere, da nyheden kom om, at Las Vegas-kasinoer lukkede deres døre.

Faktisk overvejede jeg i sidste uge, om jeg skulle skille mig af med disse papirer, da jeg ikke har energien til at følge den svenske side så aktivt. Jeg håber, at denne tråd vil give gode indsigter og støtte til mine egne

[Tokarczuk]

{“content”:“Det er fedt, at der endelig kommer en Evolution Gaming-tråd på forummet. Jeg har selv været med i EVO siden starten af 2017, og det har været en af de mest glædelige aktier, den formår at overraske positivt gang på gang. Der er masser af interessante spil-/kasino-/væddemålsfirma-aktier på den svenske børs, og det føles lidt trættende, at den eneste diskussion omkring branchen på forummet er Remedy-diskussionen.\n\nEvolution Gaming, Kambi, Embracer, G5, Stillfront. Her er med det samme 5 aktier med stærke resultater og en interessant fremtid fra nabolandets børs. Evolution Gamings område er live casinoer, Kambis er sportsbetting, og de resterende tre skaber succes i spilverdenen.”,“target_locale”:“da”}

[timontti]

Evolution og William Hill indgår partnerskab for det amerikanske marked

Evolution, en førende udbyder af Live Casino-løsninger, meddelte i dag, at selskabet har indgået et partnerskab med William Hill om levering af Live Casino-indhold og -tjenester i hele USA.

Aftalen dækker hele USA og starter med udrulningen af Live Casino for William Hill i New Jersey, live streamet fra Evolutions Atlantic City-studie, med yderligere stater, der følger efter.

William Hill PLC er en af verdens førende betting- og gamingvirksomheder med over 12.500 ansatte. Virksomheden har sine rødder i Storbritannien, hvor den blev grundlagt i 1934, og hvor den er noteret på London Stock Exchange. I 2012 etablerede den William Hill US med fokus på detail- og mobiloperationer i Nevada, som nu er den største sportsvæddemålsvirksomhed i USA. William Hill US (www.williamhill.us) driver i øjeblikket 113 væddeløbs- og sportsbøger i Nevada og statens førende mobilapp til sportsvæddemål. Virksomheden opererer også i New Jersey, Indiana, West Virginia, Iowa, Florida, Mississippi, New Mexico, Delaware og Rhode Island.

Johan Nordstrom, Chief Executive Officer Malta og Chief Commercial Officer hos Evolution, kommenterede: “Vi er meget stolte over at være blevet valgt af William Hill US. Vores Live Casino-løsninger har været medvirkende til at gøre William Hills Live Casino til et fremragende tilbud på regulerede europæiske markeder. Vi ser meget frem til at opnå de samme høje succesniveauer for William Hill i USA.”

[timontti]

God tråd:

https://twitter.com/caaarli552/status/1314980117417000963?s=21

[timontti]

Fra den seneste Carnegie-event

06_Evolution.pdf

https://seminars.carnegie.se/Smallcap2020/speaker_details2.asp?SpeakerID=1044&CompanyID=1030

[timontti]

https://twitter.com/redrum_2001/status/1315778902552440832?s=20

MaxBet Podcast: Dream Machine - Ft. Todd Haushalter

[timontti]

https://twitter.com/EvolutionIR/status/1316989851682701312?s=20

[Bansku]

“i første omgang i New Jersey med yderligere stater at følge”

EVO har masser at lave i USA. Nu trådte jeg selv ud af min komfortzone og rystede de sidste rester af “jeg vil bestemt ikke investere i gambling” mentaliteten af. Jeg studerede endelig virksomhedens materialer og konkluderede, at sagen var god. Asien og USA er enorme markeder inden for casino, og udvidelsen er først lige begyndt der.. jeg tror jeg vil smide nogle penge på skærmen og sige til min samvittighed, at folk vil fortsætte med at spille, selvom jeg lod denne sag glide forbi

[Bansku]

@Aston_Livingstone

Fra den seneste Carnegie-event

Har du stadig denne PDF, @Aston_Livingstone? Linket er lukket.

[timontti]

https://twitter.com/MF_Holdings/status/1317422933627838464?s=20

Quarterly Fund Holdings | Capital Group

andet:

https://twitter.com/LiviamCapital/status/1317207356640530432?s=20

https://twitter.com/LiviamCapital/status/1317208773899976706?s=20

[Bansku]

Evolution Gaming Group Q2 Report 2020

Q2 2020-rapport gennemgået af CEO og CFO, inkluderer Q&A Jeg er lige begyndt at se den, for at få endnu mere ud af virksomheden.

Asien-væksten er det første, der springer i øjnene. Nu er USA i fuld gang, det bliver interessant at se, hvad der sker

[timontti]

Kursraketen mot finlistan – börsklassikern lär ryka

EVO på vej mod OMXS30. Det burde forårsage en del tvungne køb.

[Visukinttu]

Break & Retest. Teknisk set ser det her slet ikke så dårligt ud, og fundamentet er jo helt i top