Her er Salen’s forventningskommentarer forud for, at eQ offentliggør sit Q2-resultat den 4. august:
Omsætningen og resultatet vender for en gangs skyld tilbage til vækst, men desværre skyldes dette udelukkende Advium og segmentet Investeringer (Sijoitukset). Inden for formueforvaltning er resultatudviklingen fortsat nedadgående, da selskabet lider under betydelige indløsninger fra åbne ejendomsfonde, samtidig med at det foretager væsentlige vækstinvesteringer. Rapportens hovedfokus vil være på det for eQ vitale nysalg af PE-produkter, udfordringerne i ejendomsfondene samt pengestrømmene fra performance-honorarer.
Her er Sales hurtige kommentarer til eQ’s Q2-resultat
Selvom tallene i eQ’s Q2-rapport, som blev offentliggjort i morges, lå en smule under vores estimater, var den generelle tone i rapporten positiv. Salget til private equity (PE)-fonde klarede sig lidt bedre end forventet, og virksomheden modtog desuden et væsentligt cashflow fra resultatbaserede PE-honorarer. Virksomhedens strategi bevæger sig fortsat i den rigtige retning, men problemerne med ejendomsfonde skaber betydelig modvind. Foreløbig ser vi kun et lille behov for ændringer i vores estimater.
eQ’s Q2-rapport bød igen på en masse interessant nyt! På PE-siden (Private Equity) blev der realiseret en pæn mængde resultatbaserede gebyrer til cashflow, hvilket er afgørende. I den forbindelse kunne eQ også returnere omkring 200 MEUR i kapital til investorerne i første halvår, hvilket er fremragende med tanke på nysalget. Også nysalget inden for PE trak godt trods omstændighederne.
Hvad angår ejendomsfondene, kunne man ud fra ledelsens kommentarer tolke, at de udestående indløsningsordrer er en smule lavere, end vi tidligere havde forventet Samtidig er situationen for ejendomsfondene dog ekstremt vanskelig hos eQ og i hele sektoren, og der er ikke meget lys for enden af tunnelen. I Q1 talte selskabet stadig ret optimistisk om et nyt ejendomsprodukt, men nu i Q2 var der en helt anden lyd i dåsen. Det er svært at se, at ejendomsfondene vil give nogen form for trækkraft til indtjeningsvæksten, i hvert fald ikke før i løbet af 2027.
Samtidig er situationen for ejendomsfondene dog ekstremt vanskelig hos eQ og i hele sektoren, og der er ikke meget lys for enden af tunnelen. I Q1 talte selskabet stadig ret optimistisk om et nyt ejendomsprodukt, men nu i Q2 var der en helt anden lyd i dåsen. Det er svært at se, at ejendomsfondene vil give nogen form for trækkraft til indtjeningsvæksten, i hvert fald ikke før i løbet af 2027.