@christoffer.jennel har givet sine forhåndskommentarer, når Eltel offentliggør sine Q3-resultater på torsdag.
Vi forventer, at svenske offentlige infrastrukturprojekter fortsat vil udvikle sig godt, og at Power-segmentet i Finland vil vokse stabilt. Kombineret med fraværet af negative effekter fra den solgte polske forretning og medvind fra valutaforhold forventer vi, at disse faktorer vil understøtte en solid omsætningsvækst i Q3. Sammen med den fortsatte implementering af strategien og fokus på rentabilitet forudser vi endnu en bedre EBITA-rentabilitet end året før. Som altid vil ledelsens kommentarer til markedsudsigterne og strategiimplementeringen være centrale interessepunkter i rapporten.
Christoffer Jennel har udarbejdet en ny virksomhedsrapport efter Q3.
Selvom Eltels Q3-omsætning lå under vores prognose, var rentabiliteten godt i tråd med vores forventninger. Vi betragter Q3-rentabiliteten, på trods af lavere omsætning, som et tegn på højere modstandsdygtighed og yderligere bevis på, at Eltels operationelle og kommercielle effektiviseringstiltag giver resultater. Den fortsatte gode udvikling inden for nye forretningsområder (24 % af Q3’s kontraktværdi) understøtter efter vores mening også en forbedring af rentabiliteten fremover. I en turnaround-virksomhed som Eltel er udviklingen i rentabiliteten fortsat central i vores investeringscase, da det er den vigtigste drivkraft for bæredygtig værdiskabelse. Vi mener, at virksomheden har taget klare og konsekvente skridt i den rigtige retning og er nu bedre positioneret til at opretholde og fortsætte med at forbedre sin rentabilitet. I lyset af Q3-rapporten har vi dog nedjusteret vores omsætningsprognoser, men har stort set fastholdt marginerne. Efter faldet i aktiekursen efter resultatet mener vi, at den nuværende værdiansættelse tilbyder et godt risikojusteret afkastpotentiale inden for de næste 12 måneder. Vi gentager derfor vores “tilføj”-anbefaling og hæver vores kursmål til 9,9 SEK (var 9,7 SEK).
Hej allesammen! Jesper fra det svenske community her. Vi har i dag optaget et interview med analytiker @christoffer.jennel om vores opdaterede analyse af Eltel efter Q3-rapporten. Så tag gerne et kig på den, dog på svensk. Hvis I har spørgsmål, I ønsker svar på fra Christoffer, er I velkomne til at skrive dem her!
Her er Christoffers forhåndskommentarer, når Eltel offentliggør sit Q4-resultat fredag den 13.2.
Vi forventer, at rapporten vil fremhæve fortsat marginmodstandskraft på trods af et varieret efterspørgselsmiljø på tværs af forskellige geografiske områder. Selvom de traditionelle telekommunikationsmarkeder forbliver svage, især i Norge og i det finske fiber til hjemmet (FTTH)-segment, forventer vi, at vækst i Power-segmentet og offentlige infrastrukturprojekter vil støtte omsætningen. De vigtigste fokuspunkter i kvartalet er den sæsonmæssige top i pengestrømmen, bæredygtigheden af genopretningen af lønsomheden i Norge og ordreindgangen.
Her er en ny selskabsrapport om Eltel fra Christoffer efter Q4-resultaterne.
Eltel afsluttede 2025 stærkt, da omsætningen i Q4 var 4 % højere end vores estimater, og lønsomheden fortsatte med at forbedre sig i forhold til samme periode sidste år for tiende kvartal i træk. Det er vigtigt, at Norge fortsatte sin tilbagevenden til lønsomhed for andet kvartal i træk, hvilket er afgørende for hele turnaround-historien. Vi tror på, at den fortsatte udvikling af nye forretningsområder (11 % af omsætningen i regnskabsåret 2025 mod 4 % sidste år) kombineret med de påviste operationelle og kommercielle forbedringer vil understøtte forbedringen i lønsomheden. Ledelsen udtrykte tillid til at nå målet om en justeret EBITA-margin på 5 % inden for 12–18 måneder, hvilket giver en tidsplan for første gang siden suspensionen i Q3’24. Selvom dette er opmuntrende, forbliver vi mere forsigtige og mener, at bevisbyrden ligger hos Eltel for at vise, at dette er opnåeligt. Vi hæver dog vores omsætningsestimater for 2026-27e med 1–2 %, hvilket primært afspejler en stærkere udvikling i Sverige, mens vi holder vores lønsomhedsestimater stort set uændrede.
Hvis I har spørgsmål, I ønsker svar på fra Christoffer, er I velkomne til at skrive dem her!