Her er en ny selskabsrapport om Eltel fra Christoffer efter Q4-resultaterne. 
Eltel afsluttede 2025 stærkt, da omsætningen i Q4 var 4 % højere end vores estimater, og lønsomheden fortsatte med at forbedre sig i forhold til samme periode sidste år for tiende kvartal i træk. Det er vigtigt, at Norge fortsatte sin tilbagevenden til lønsomhed for andet kvartal i træk, hvilket er afgørende for hele turnaround-historien. Vi tror på, at den fortsatte udvikling af nye forretningsområder (11 % af omsætningen i regnskabsåret 2025 mod 4 % sidste år) kombineret med de påviste operationelle og kommercielle forbedringer vil understøtte forbedringen i lønsomheden. Ledelsen udtrykte tillid til at nå målet om en justeret EBITA-margin på 5 % inden for 12–18 måneder, hvilket giver en tidsplan for første gang siden suspensionen i Q3’24. Selvom dette er opmuntrende, forbliver vi mere forsigtige og mener, at bevisbyrden ligger hos Eltel for at vise, at dette er opnåeligt. Vi hæver dog vores omsætningsestimater for 2026-27e med 1–2 %, hvilket primært afspejler en stærkere udvikling i Sverige, mens vi holder vores lønsomhedsestimater stort set uændrede.