Låt oss starta en tråd för bolaget Duell, som planerar en notering på marknadsplatsen Nasdaq First North.
Bolagssida Duell - Inderes
Intervju om noteringsplanerna med VD Jarkko Ämmälä Duell suunnittelee listautumista - Inderes
Bolagets informationsmöte Duellin tiedotustilaisuus 3.11.2021 - Inderes
Idag kommer det att hållas en informationssession om noteringen live på InderesTV: Duellin tiedotustilaisuus 3.11.2021 - Inderes
Jag önskar att det hade nämnts i inlägget vad företaget ens gör.
Ett distributionsföretag från Korsholm, grundat 1983. Det har varit lönsamt sedan starten.
Företaget erbjuder sina återförsäljare produkter för motorcyklar, terrängfordon, snöskotrar, båtar och cyklar.
Dessa inkluderar tekniska delar och reservdelar samt kläder och utrustning, men företaget importerar inte själva maskinerna, t.ex. motorcyklar eller snöskotrar.
Duell kan erbjuda återförsäljare ett produktsortiment från över 290 varumärken, med cirka 150 000 lagervaror.
De största produktgrupperna är onroad-motorcyklar och offroad-motorcyklar med tillhörande utrustning och tillbehör. Dessa utgjorde den största delen av Duells omsättning under förra räkenskapsåret.
Duell hade totalt 168 anställda i slutet av augusti. Av dessa arbetade 46 procent i Finland, 22 procent i Sverige, 21 procent i Frankrike, 3 procent i Norge och 8 procent i övriga Europa.
…att i aktieförsäljningen (”Aktieförsäljningen”), där vissa av Bolagets aktieägare säljer sina aktier (”Säljande Aktieägare”)…
…Bolaget förväntar sig att använda nettolikviden från Aktieemissionen för att betala återstående konvertibla lån och räntor som aktieägare och vissa medlemmar av ledningsgruppen har beviljat Duell…
Inget av detta är särskilt goda signaler. Värderingen vore också trevlig att känna till. Det är naturligtvis en ganska osexig bransch, vilket kan göra prissättningen något mer modest.
Jag redigerade trådstarten och lägger till innehåll där så fort medlemmarna producerar bra observationer om företaget. 
Här är företagsnyheter till öppningsinlägget.
Pressmeddelande: https://www.sttinfo.fi/data/attachments/00528/30a9b4ec-5821-4b7e-a903-0b3f34133a01.pdf
Riskkapitalbolaget Sponsor Capital blev i juni 2018 Duells nya majoritetsägare
Meddelanden om expansion till de europeiska marknaderna:
“De är dock en marknad på över sex miljarder. Norden är en marknad på cirka 300 miljoner i denna motorcykelbransch. Nu hoppar vi in på de stora marknaderna. Men vi är redan en av de stora aktörerna där.”
“De största konkurrenterna är desamma som har varit emot oss här i Norden i tio år. Vi vet vad de gör och hur de gör.”
Vilken typ av konkurrensposition har detta bolag gentemot Relais på reservdelsmarknaden? Eller fokuserar Relais mer på bilar och detta bolag på mindre fordon (eftersom jag inte har studerat Relais djupare)?
Detta är verkligen ett intressant företag, särskilt om värderingen inte kommer att vara i klass med Modulight eller Inderes IPO:er 
. Som motorfordonsentusiast kan det hända att en IPO hamnar i portföljen om de senare, mer detaljerade uppgifterna är tillräckligt lockande.
Återigen ett företag med starka “Kamux-vibbar” (2020), med en omsättning på över 100 miljoner, en EBIT-marginal på strax under 10% och en tillväxttakt enligt meddelandet på strax under 20%. Och förmodligen gott om utrymme för expansion på marknaderna i Europa, om de för närvarande endast verkar i större skala i Norden.
Jag vet dock inte hur konkurrensutsatt marknaden är, men om den har kunnat växa med 18% de senaste åren med rimlig lönsamhet, så är affärsmodellen förmodligen inte dålig.
Edit. Marknaden är tydligen också ganska fragmenterad, så tillväxt kan även främjas genom företagsförvärv, vilket VD:n också talade om i intervjun. Skalbarhet nämndes också 
Här är en intervju med VD:n
Och inspelningen från dagens presskonferens (längd 45 min):
www.inderes.fi/fi/videot/duell-tiedotustilaisuus-3112021-kello
“Tack Jarkko, vi fortsätter att följa er resa framåt”
Skulle man kunna ana att det blir en uppföljning här? 
Intressant företag. Med dessa specifikationer (inklusive informationsmötesmaterial) skulle man redan kunna göra grova beräkningar på vad man skulle kunna betala för detta.
Om företaget kan replikera modellen som de använde för att ta hälften av hela den finska marknaden för 10 år sedan, då är jag intresserad.
Jag har inte följt de senaste årens verksamhet så noggrant, men åtminstone tidigare baserades verksamheten på mycket effektiv logistik, leveranssäkerhet och ett brett sortiment.
Värderingen verkar ganska rimlig, men absolut inte billig. Bolaget har en nettoskuld på cirka 39 miljoner euro, som kommer att minskas med medlen från börsintroduktionen till cirka 20 miljoner euro. EV hamnar alltså på ungefär 150 miljoner euro, vilket ger ett proforma justerat EV/EBITDA på 13,3x.
Den organiska tillväxten har tydligen varit ganska bra, 18 % per år under de senaste två åren, så den värderingen skulle kanske kunna accepteras.
Ett Family office som huvudägare är alltid en bra signal, både för ett långsiktigt framtidsperspektiv och för värderingen. Dessa parter betalar sällan för mycket, även om det inte säger något specifikt om just det här fallet
Branschen är på något sätt behagligt tråkig och ointressant. Denna IPO kommer att övervägas noggrant, även bortsett från snabba vinster…
Det finns bevis och tillväxtambitionerna är verkligen höga. Företaget har egenskaper som tilltalar investerare.
Men – varför är det så svårt att hitta information om hur ESG-frågor hanteras på företagets webbplats?
Jag tog båten på service idag och stannade samtidigt för att prata med ägaren av serviceverkstaden. Företaget servar motorcyklar, snöskotrar, ATV:er och båtar. Under samtalet kom Duell på tal, som företaget har varit kund hos länge. Ägaren hade inget negativt att säga om Duell. Inte alltid billigast, men pålitlig, strävar alltid efter att hjälpa kunden och hög leveranssäkerhet.
Ursprungligen var jag inte intresserad av denna typ av verksamhet, men denna pratstund fick mig att fundera på om jag trots allt borde satsa på det 
. Det är dock bara en, om än långvarig, kunds synpunkt.
Här kan man ju gissa att de inte alltid är fattigmanshobbyer, så kanske folk i genomsnitt kan betala lite mer för en pålitlig tjänst.
Empiriska studier är alltid bra 
Jag funderar själv på det, när åtminstone bildelar och tillbehör, från motordelar till stötfångare, kan köpas av vem som helst från europeiska nätbutiker betydligt billigare än i Finland.
Kanske ägare av båtar, motorcyklar, snöskotrar är så pass rikare att de inte behöver handla på nätet.
Importörernas roll ifrågasätts alltmer, när tjänster som t.ex. service ingår, då är situationen lite annorlunda, men att bara förmedla varor är kanske inte den mest växande affären i framtiden. Visst, lagring är också en tjänst.
Nåja, det verkar som att förmedling av mat också är en affär… 
Sant, men i det här fallet var det ett företag som beställer hundratals delar dagligen, det vill säga B2B-handel. När kundens utrustning (kanske med undantag för en båt) är på service och en viss leveranstid har lovats, är priset inte det viktigaste, utan om den nödvändiga delen kan erhållas inom den utlovade tiden. Med gör-det-själv-kunder konkurrerar man givetvis med andra faktorer.
En komponentförsäljare sa en gång till mig att deras viktigaste produkt är leveranssäkerhet.
Teckningspriset i folkemissionen blir 5,16 euro per aktie. I personalemissionen får man aktier något billigare, för 4,65 euro per aktie.
Baserat på teckningspriset kommer Duells marknadsvärde att bli 131,3 miljoner euro.
Teckningsperioden börjar den 15 november klockan 10.00. Teckningsperioden för folkemissionen och personalemissionen avslutas uppskattningsvis den 22 november klockan 16.00 och för institutionsemissionen den 24 november klockan 11.00, såvida inte teckningsperioden avbryts tidigare.
Bolaget emitterar preliminärt högst 3 884 472 nya aktier och strävar efter att genom emissionen samla in 20 miljoner euro i bruttomedel. Dessutom erbjuder nuvarande aktieägare högst 11 820 837 befintliga aktier i bolaget till försäljning.
De totalt erbjudna aktierna motsvarar 61,7 procent av bolagets samtliga aktier, och 71 procent om tilläggsaktieoptionen på 2 355 796 aktier utnyttjas.
{“content”:“Har någon nummerkunnig räknat på siffrorna och värderingen till ett reapris?\nJag har inte tillräckligt med kunskap för det”,“target_locale”:“sv”}