Costco - Billig for kunder, dyr for investorer?

image

Jeg startede en tråd for dette firma, fordi dette firma så ofte dukker op på forskellige investerings- og økonomirelaterede hjemmesider. :smiley:

Costco er en amerikansk medlemsbaseret detailhandelskæde, der tilbyder sine kunder et bredt udvalg af produkter i storindpakninger til konkurrencedygtige priser. Virksomheden er især kendt for sit no-frills-koncept, dvs. en enkel butik + serviceoplevelse, hvor volumen salg og små marginer muliggør lave priser. Virksomheden er en af verdens største forhandlere af bl.a. kødprodukter, økologiske fødevarer og vine, og den tiltrækker desuden millioner af kunder over hele verden.

Oprindeligt fokuserede Costco primært kun på erhvervskunder, men hurtigt udvidede dens forretningsmodel også til forbrugersiden. I dag har virksomheden næsten tusind varehusbutikker i flere lande, men størstedelen af dens aktiviteter er stadig i Nordamerika. Costcos eget mærke Kirkland Signature har etableret sig som et kvalitetsprodukt til en overkommelig pris som et alternativ til mange mærker, eller det siges i hvert fald. :slight_smile:


Overvejelser for investoren

Costcos styrker inkluderer, at det er blevet en betydelig aktør inden for detailhandlen ved at tilbyde sine medlemmer kvalitetsprodukter i storindpakninger til en overkommelig pris. Virksomhedens succes understøttes af et effektivt distributionsnetværk, et populært eget mærke og langvarige loyale kunder.

Dets styrker inkluderer også specialisering i bæredygtig udvikling samt en rentabel og gentagen medlemskabsmodel. Svagheder, der er blevet fremhævet, er bl.a. et begrænset udvalg, hvilket betyder, at kunderne uundgåeligt må handle andre steder, en relativt langsom udvikling af onlinehandel sammenlignet med andre aktører og generelt en for stor afhængighed af det nordamerikanske marked.

Vækstmuligheder er udvidelse til nye markeder, samt digital markedsføring og udvikling af medlemsfordele. Trusler er f.eks. skærpet konkurrence, ændrede forbrugervaner og økonomisk usikkerhed. Jeg tænkte selv stadig over det, da det er blevet sagt, at onlinehandlen er lidt bagud i sin udvikling… hvordan det så går, når mange har meget avanceret aktivitet i den henseende (AI-ordet er heller ikke blevet brugt meget :scream: ).


Lidt læsestof

image
image

image
image
image

Det ville være svært at kalde dette billigt…

image

image


Til sidst en kort og aktuel oversigt over virksomheden. :slight_smile:

https://x.com/InvestingVisual/status/1931716488693481689
image
image

15 Synes om

På Wall Street Journals kanal var der for en måneds tid eller to siden to videoer om Costcos eget Kirkland-brand (lidt ligesom Pirkka og lignende)

“Why Costco Went All in on Kirkland — and How It Paid Off | WSJ Case Study” (~10 min)

“Costco CEO Breaks Down How a Kirkland Product Gets Made | WSJ” (~9 min)

Costco er også kendt for sine hotdogs, hvis pris er blevet holdt tvangsmæssigt den samme siden 1984.

“Craig Jelinek, Sinegal’s successor as CEO, revealed in 2018 that he approached Sinegal in 2013 about raising the price of the hot dog combo to $1.75 (equivalent to $2.40 in 2024, saying, “Jim, we can’t sell this hot dog for a buck fifty. We are losing our rear ends.” According to Jelinek, Sinegal replied, “If you raise the effing hot dog, I will kill you. Figure it out.”” (Costco hot dog - Wikipedia)

11 Synes om

Som Costco-kunde siden 2010 kan jeg sige, at det er ret tvivlsomt, om det overhovedet er billigt for forbrugeren. Regningen er aldrig under $200. Det er et fremragende koncept, og man bruger det da altid, når man er i Nordamerika.

Costco betaler sine medarbejdere en ordentlig løn og adskiller sig fra Walmart med sine kvalitetsprodukter.

Fra et investorperspektiv kan jeg ikke rigtig se, hvad der ville være Costcos vækststrategi nu. Kontinuerlig ekspansion i Nordamerika? I hvert fald i Toronto er der allerede så mange butikker, at jeg ikke kan forestille mig, hvor der skulle komme flere. Jeg vidste ikke, at No Frills er en del af Costco.

Jeg kunne forestille mig, at hvis væksten er baseret på ekspansion uden for de store byer, så vil væksten fortsætte i samme lineære bane som hidtil.

1 Synes om

Hvordan ser du Costco i forhold til Target? Target er ret billig i øjeblikket, men kvaliteten er helt anderledes.

1 Synes om

DISCLAIMER: Mit perspektiv er canadisk, og i USA har jeg kun været på forretningsrejser og som turist. Dog adskillige dusin gange.

Target besøgte Canada og var en ventet gæst. Den tur varede ikke længe. I Canada havde Target især direkte konkurrence fra Shoppers Drugmart, London Drugs og endda Rexall. Jeg kender ikke USA-siden så godt, og hver gang jeg var i USA, gik jeg altid til Target og ønskede, at det dog måtte komme til Canada. Indtil det kom, men ikke med et lige så omfattende udvalg, og priserne var i en helt anden klasse.

Der synes ikke at være tilsvarende konkurrence for Target i USA. På den anden side er Walmart mere på Targets territorium end Costcos.

Jeg tør dog ikke give nogen investeringsråd. Jeg gætter på, at Costco er et sikrere væddemål, fordi det binder kunderne meget effektivt. Medlemskabet er enten betalt via et årligt grundgebyr eller via et executive-medlemskab, hvor man, så vidt jeg husker, får 4% cash-back på Costco-køb, hvilket hurtigt betaler prisen for executive-medlemskabet. Derudover får man 2% cash-back på benzin og med Costcos kreditkort mindst 1% på køb generelt, uanset hvor man handler.

Selvom jeg ikke har boet permanent i Canada i seks år, har jeg beholdt mit Costco-medlemskab, fordi jeg altid optjener mindst $30 i cash-back om året, selvom jeg kun besøger stedet kortvarigt. Det siger noget om, hvor effektivt Costco binder sine kunder.

4 Synes om

Her er en artikel fra SalkunRakentaja om, hvordan The Charlie har fundet sine vinderaktier. Costco bruges som eksempel, dog skal det huskes, at selskabet i dag har en anden værdiansættelse osv. :slight_smile:

Han nævner især Costcos stærke konkurrencemæssige position, det højkvalitets personalesystem samt selskabets ejede ejendomsportefølje, som alle styrkede hans opfattelse af virksomhedens langsigtede succespotentiale.

Costco med en solid forbedring i juni-salget sammenlignet med sidste år :point_down:

https://x.com/StockMKTNewz/status/1943041920596316367
image
image

Her er en sammenligning af Costcos medlemskabsgebyrer med Walmart. Walmart tilbyder også på dette område flere forretningsmuligheder end Costco.

https://x.com/fiscal_ai/status/1956717623955325087
image
image

1 Synes om

I artiklen nedenfor kan du læse om, hvordan Costco hurtigt øger sit medlemstal og åbner snesevis af nye butikker årligt, både i USA og globalt.

Det er lykkedes at tiltrække især yngre kunder med trendy produkter, sociale medier-fænomener og nemme digitale tjenester, selvom e-handel stadig udgør en mindre del af forretningen.

Medlemmernes loyalitet ses i de overfyldte “engrosmedlemsbutikker”, hvor sushi-portioner, guldbarrer og endda billigt tøj supplerer bulkindkøbene. Costco adskiller sig fra konkurrenterne ved at kombinere hverdagsbesparelser med overraskende indkøbsfund.

Mere om dette og meget andet findes via linket nedenfor.

"Key Points

  • Costco, Sam’s Club and BJ’s are all opening new locations, as more and younger U.S. consumers sign up for warehouse club memberships.
  • High inflation “brought the club channel more and more into focus,” said Bobby Griffin, a consumer analyst at equity research firm Raymond James.
  • Yet faster digital options, eye-catching brands and low-priced meals like sushi have also drawn in Gen Z and millennial consumers."

https://www.cnbc.com/2025/09/20/costco-sams-club-and-bjs-open-new-stores-and-gain-members-.html

1 Synes om

Costco rapporterede et stærkt kvartal; resultat og omsætning overgik forventningerne og voksede med tocifrede procenter fra året før. :slight_smile:

Særligt stærk udvikling blev set i medlemskontingenter, som steg i hvert fald markant mere end analytikernes estimater. Driftsresultat og nettoresultat forbedredes, og selskabets likvide beholdninger voksede også betydeligt.

Sammenligneligt salg voksede samlet set lidt langsommere end forventet, men på den anden side var væksten uden valutaeffekter og brændstof over forventningerne. I USA lå væksten lige under prognoserne, men i Canada og internationalt var udviklingen stærk. Onlinehandlen fortsatte med tocifret vækst, hvilket styrkede det samlede billede af en stabil og alsidig præstation.

https://x.com/CmgVenture/status/1971311333447795039


Her er endnu en fed talvisualisering:

https://x.com/EconomyApp/status/1971311122155528336



Selskabets egne materialer

Costcos varehuse er vokset fra 795 til 914 på fire år. Af dem ligger 629 i USA og Puerto Rico, derefter 110 i Canada og 175 andre steder i verden.

Ganske stabil vækst:

https://x.com/StockMKTNewz/status/1971949353242972388


1 Synes om

Her er et tweet om, hvordan Costco begyndte at sælge guldbarrer i 2023, og hvordan priserne siden er mere end fordoblet.

Salget er allerede 200 millioner dollars om måneden, og ifølge tweetet er guld steget til den mest profitable aktivklasse i det 21. århundrede med et årligt afkast på over 11 procent.

https://x.com/wallstengine/status/1979603116741054479
image

1 Synes om

Video om Costcos unikke forretningsmodel. Varighed 15 min.

  • Gode lønninger, flad organisation og lav personaleomsætning (jf. Walmart som modsætning)
  • Som engrosforhandler sælger de kun store pakker, for kunderne er et besøg i Costco en begivenhed, der skal markeres i kalenderen
  • Restauranter og mindre butikker i nærområdet videresælger produkter købt i Costco

4 Synes om

Costco sagsøgte Trump-administrationen for at sikre, at det kunne modtage toldrefusioner, hvis Højesteret senere omstøder Trumps meget omtalte globale toldsatser. Selskabet oplyste ikke, hvor meget der var blevet betalt i told, men det frygter at miste retten til refusion, fordi toldmyndighederne nægtede at forlænge fristerne.

Costco sluttede sig til andre virksomheder, der har anfægtet Trumps brug af beføjelser i forbindelse med toldsatser.

https://www.investing.com/news/stock-market-news/costco-sues-trump-administration-over-tariff-refund-eligibility-4384393

3 Synes om

Selskabets omsætning steg pænt i årets første kvartal, og resultatet forbedredes en smule sammenlignet med året før. I forhold til forventningerne gik det vist ganske godt, men på den anden side blev resultattallene også påvirket af en skattefordel fra aktiebaserede vederlag.

Kerneforretningen er tydeligt styrket, hvilket ses i det øgede salg. Dette tyder på, at efterspørgslen er forblevet på et godt niveau, og at omkostningsstrukturen er blevet holdt under kontrol.

https://x.com/earnings_guy/status/1999226574483136802



https://x.com/EconomyApp/status/1999232317739745636


Selskabets eget materiale


4 Synes om

Den nedenstående artikel fortæller, at Costco søger at skabe et bedre flow i deres varehuse gennem små, men betydningsfulde ændringer. Som et eksempel kan nævnes, at Executive-medlemmer nu får mulighed for at handle tidligere, hvilket letter trængslen og forkorter ekspeditionstiden. Samtidig styrker mere fleksible betalingsmetoder og prisgaranti følelsen af, at virksomheden ønsker at spare kunden for både tid og penge, hvormed de stræber efter at styrke serviceoplevelsen.

Ændringen er ikke kun en fordel for de få, men udjævner generelt kundestrømmen over hele dagen. Når den værste spidsbelastning aftager, holdes hylderne i bedre stand, og køerne ved kassen bliver også kortere for dem, der ankommer senere.

Ifølge artiklen er der tale om finjustering, hvor effektiviteten forbedres uden store investeringer eller uden at gå på kompromis med brandets kerne.