Celsius - lev i form

[massimo]

Denne udfordrer til Monster og Nocco, som tiltrækker de unge, er på trods af stærk vækst og en parabolsk kursudvikling forblevet uden sin egen tråd.

CELSIUS® Energy Drinks

De kom med i Pepsis distribution og opererer indtil videre primært i USA samt i Norden. Pepsi ejer også en andel af selskabet, og jeg ser det som et potentielt opkøbsmål, hvis væksten fortsætter rentabelt. Næste skridt er udvidelse til Canada og Tyskland. Marginerne er imponerende, i omegnen af 40-50 %.

Produkterne påstås at have præstationsfremmende og sundhedsfremmende virkninger: The Science - CELSIUS
Personligt mener jeg, at ulemperne ved kunstige sødestoffer er et større minus end disse te-ekstrakter og tilsatte vitaminer.

Beklager den lidt rodede start, jeg skrev det på mobilen. Værdiansættelsen er meget stram, og P/E ligger omkring 60-70. Er der folk på forummet, der har fulgt den i længere tid, som kan vurdere vækstudsigterne og risiciene? Markedsandelen er blevet øget markant, hvilket den også skal, når man ser på, hvilken præmie man skal betale for denne sammenlignet med markedslederen Monster.

[TheCoon]

Jeg ejer ikke noget i firmaet i øjeblikket. Jeg havde et kortsigtet ejerskab under forårets hype, da kursen spurtede kraftigt opad, men jeg fik så også solgt det (heldigvis). Jeg har dog været interesseret i firmaet på et vist plan i lang tid, måske primært på grund af Monsters utrolige afkasthistorik. Kunne dette blive noget tilsvarende osv.

Her er i hvert fald et link til et interview med firmaets CEO, da han var gæst i Odd Lots i foråret. Masser af interessant info om hyldeplacering af drikkevarer, vigtigheden heraf i forhold til salget, hyldernes visuelle udtryk osv. Man aner ikke altid i hverdagen, hvor meget viden/færdighed der er brugt på planlægningen af de forskellige ting.

[Gwertheney]

I princippet kunne man nok kombinere Monster (MNST) og lignende “tilsvarende drikkevarer” i denne tråd. Drikkevarerne er helt sikkert forskellige, men man kan ikke drikke mere end en vis mængde om dagen, så de falder i sig selv i samme kategori i konkurrencen om det daglige indtag af drikkevarer. Hvorfor ikke også Coca-Cola osv., men disse drikkevarer indeholder vist mere koffein og er derfor i kategorien energidrikke.

Celsius er faktisk meget mindre synlig i Finland, og for eksempel er svenske Nocco meget mere synlig på bl.a. de sociale medier. Efter min erfaring behøver man ikke nødvendigvis have særlig mange følgere på f.eks. Instagram for at få en ramme eller to (á 24-pak) drikkevarer gratis mod eksponering (Puhdistamo/Nocco).

Alt i alt tror jeg, at denne branche vil klare sig godt fremover, da det er ekstremt trendy blandt unge og unge voksne at drikke disse drikkevareprodukter. Literprisen på drikkevarerne er høj, og marginalerne er helt sikkert gode. Literpriserne ser ud til at variere mellem 4 € - 8 €. Celsius er en 355 ml dåse, og der ville endda være plads til shrinkflation i forhold til Noccos og Puhdistamos 330 ml emballagestørrelse. Monster kører med større beholdere på 500 ml.

Der kommer hele tiden nye smagsvarianter, hvor hitsene bliver på hylderne, mens de mindre succesfulde (huts) langsomt forsvinder. Og populariteten bliver bestemt ikke mindre af mærkernes annoncering via influencere og kendte. Selv nu, da jeg ledte efter mere info om Nocco, er Valtteris ansigt på forsiden med en annoncering om en ny ambassadøraftale. Nocco er en del af Vitamin Well Group og er ikke børsnoteret.

Jeg er ikke selv forbruger af disse produkter, men jeg har nok smagt ét produkt fra alle de største mærker. Mine egne erfaringer med disse drikke er primært negative, i det mindste når det kommer til smagen. Produkterne efterlader for det meste en ekstremt industriel eftersmag af sødemiddel i munden. Den differentierende faktor ser ud til at være brand og markedsføring. Selvom jeg ikke har lavet nogen blindtest eller smagssammenligning, smager Celsius / Nocco drikkevarer i praksis som hinanden, og jeg ville helt sikkert ikke kunne sige, hvilken drik der er hvad, hvis jeg drak dem i blinde. Så jeg kan sagtens se en forbruger købe Nocco, fordi Valtteri Bottas reklamerer for det? Altså, det er image og markedsføring, der sælger.

Verkkokauppa.com sælger ‘energidrikke’ i kasser online. Fra listen over hvad der er tilgængeligt i butikker/online, kan man tydeligt se tendensen:

Top 5:
Monster 24 produkter
Nocco 16 produkter
Red Bull 13 produkter
Puhdistamo 8 produkter
Prime 4 produkter

Alt i alt er Celsius (CELH) faldet med -32 % på tre måneder, og værdiansættelsen er stadig ret stram. Det føles som om, der helt sikkert er megen tro/håb om en kursudvikling svarende til den, Monster har haft, selvom den for så vidt allerede har været der. Kursen lå i 2019 omkring 1,5 dollar, og den 5-årige udvikling har været +4500 %. Min egen lyst til at investere er blevet begrænset af netop den stramme værdiansættelse, da konkurrencen er hård på drikkevareområdet. På den anden side, hvis man tog en overvågningsposition, fordi jeg tror på “megatrenden”, ville man følge aktien og branchen tættere. I den seneste rapport voksede omsætningen ikke som forventet, men lønsomheden var bedre.

Celsius (CELH) 1Y kurs:

[massimo]

For Celsius’ vedkommende er der en lille forskel i forhold til traditionelle energidrikke netop på grund af denne “sundhedsdrik”-markedsføring. Så vidt jeg har forstået, er de også på vej med helt koffeinfrie drikke, så de vil dermed adskille sig fra andre energidrikke og Coca-Cola.

[Tasque]

Der var en god artikel om Celsius for et par numre siden i magasinet Viisas Raha. Den vakte en lille interesse hos mig, men heldigvis begyndte jeg ikke at købe endnu. Værdiansættelsen er jo ekstrem, men hvis man virkelig tænker over casen ud fra, at 95 % af virksomhedens omsætning, så vidt jeg husker, stadig kommer fra USA, hvilke vækstmuligheder kunne den så ikke have, HVIS alt går vel. Med Pepsi som en stor spiller involveret, burde der være muskler til at ekspandere over hele kloden. Selvom man ikke i sig selv bør stirre sig blind på kursgrafer, sammenlignede jeg af nysgerrighed denne med Monster Beverage og dens stigninger i den tidlige fase. Man kunne sige, at Celsius i øjeblikket er der, hvor Monster var i 2007 eller lidt senere i 2009.

Monsters pris ligger i øjeblikket omkring 48, og toppen var på 62 $.

Celsius ser derimod lidt lignende ud:

Jeg ved ikke, hvornår man kan placere sine penge i sådan noget, når værdiansættelsesniveauerne er 3-5 gange højere end det, man har været vant til at investere i på det seneste.

Det var lidt af et “nul-afkast-indlæg”, men mon ikke man engang imellem kunne prøve at hoppe med på disse voldsomt stigende aktier, da stigningen ikke altid stopper ved de første 5000 %, hvis der er masser af krudt bagved, som det ser ud til, at Celsius har nu.

Man burde sætte sig grundigere ind i det fundamentale (funda), og det ville være rart at læse om det her, hvis folk har sat sig mere ind i det.

[Gwertheney]

@massimo

Der er en lille forskel på Celsius og traditionelle energidrikke, netop på grund af den der “sundhedsdrik”-markedsføring.

Jeg vil ikke gå i gang med at læse de undersøgelser nu, men jeg vil alligevel mene, at Celsius-drikkenes “sundhedseffekter” er ret tvivlsomme. I øjeblikket har de ingen koffeinfrie produkter, men det har f.eks. Nocco, så det er i sig selv ikke noget nyt med koffeinfrie varianter.

Der er også en artikel i Hesari (Helsingin Sanomat) om denne type drikkevarer, selvom jeg ikke er ekspert og ikke vil gøre mig klog på, om alle drikkevarer er “BCAA-drikke”, eller om Celsius-drikke overhovedet er af den type. Men set fra en almindelig forbrugers perspektiv, så ja.
https://www.hs.fi/hyvinvointi/art-2000008723151.html

”Egentlig har ingen gavn af BCAA-DRIKKE,” konstaterer den autoriserede kliniske diætist, docent Jaakko Mursu kort og godt.

Ifølge Mursu har drikkevarerne fundet deres brugerbase som følge af aggressiv markedsføring. Når en atlet roser en BCAA-drik på sine sociale medier, er det let at overbevise følgerne om, at det er noget, man ikke må gå glip af. Der skabes et billede af, at drikken må være gavnlig, og dette billede sælger. Produktet får hurtigt en status, der fodrer sig selv.

”I det tilfælde stiller brugeren sjældent spørgsmålstegn ved det reelle behov. Det er lidt som at kæmpe mod en stærk strøm,” sukker Mursu.

Og hvad siger Celsius selv på deres FAQ-sider

https://celsiussuomi.fi/usein-kysyttya/

Det undrer mig derfor, at hvis der er tale om en sundhedsdrik, hvorfor det så ikke nævnes i dette spørgsmål:

HVEM PASSER CELSIUS ENERGIDRIKKE TIL?

Til ansvarsbevidste voksne med en aktiv livsstil, som ønsker en opkvikkende energidrik, der forbedrer følelsen af friskhed og udholdenhed, uden sukker og med naturlige aromaer og farvestoffer.

Altså hvis man vil have en drik, der giver opkvikning, friskhed og forbedret udholdenhed. Det lyder i praksis som en reklame for et koffeinprodukt. Der står ikke, at man skal drikke den for at forbrænde flere kalorier, som der stod på forskningssiden: “Thermogenic properties are proven to increase metabolism. In turn, this causes your body to burn more calories and body fat than you normally would with exercise alone.”

Lad os se på det sundhedsmæssige aspekt, når Celsius begynder at producere de ikke-energidrikke. Producenterne af drikkevarerne fortæller, at vitaminerne osv., som de putter i dem, er decideret nødvendige, men eksperterne mener, at man kan få dem allesammen gennem en normal, balanceret kost. Der er bestemt tilsat ekstrakter og vitaminer for at skabe et indtryk af en sundhedsfremmende drik.

[Gadus]

Man skulle tro, at grænsen for det samlede forbrug er ved at være nået. Hver og hver anden teenager, man møder, ser ud til at indtage dem, og til tider også de lidt ældre. Der findes sikkert noget statistik om det.

I Finland er udvalget stadig ret begrænset sammenlignet med situationen på den anden side af dammen. Her kan de store aktører, som har styr på distributionskanalerne, naturligvis lettere få deres produkter ind i butikkernes sortiment. Enhver kendis og sportsudøver ser ud til at brande deres egne drikkevarer i håbet om at tjene hurtige penge.

Jeg vil gætte på, at trends kommer og går. Det bliver derfor svært at skabe en konkurrencefordel. Jeg kommer personligt ikke til at investere mine penge i det her.

[Chuckecheese]

Selskabet har siden 2020 øget sin markedsandel og omsætning helt eksplosivt. Indtil videre er den vækst primært kommet fra USA, og det er endnu svært at sige, hvordan man vil få succes i udlandet. Jeg følger selv en del med i sport og har bemærket, at Celsius har været meget synlig i forskellige sportsgrene, bl.a. boksning, ishockey osv. I hvert fald i USA kan man tale om, at Celsius måske er den mest trendende energidrik med størst medvind lige nu.

På det seneste har aktien dog været under kraftigt nedadgående pres. I Q1-regnskabet så man en opbremsning i omsætningsvæksten, men dengang forklarede selskabet det med midlertidige faktorer relateret til lagerbeholdningen. Nielsen-data fra april indikerede dog også en opbremsning i væksten sammenlignet med tidligere (https://x.com/BevInsights) – denne bruger poster data relateret til energidrikmarkedet, som kommer fra NielsenIQ. Når aktien handles til disse værdiansættelsesniveauer, skal væksten ikke bremse meget op, før kursen bliver justeret markant nedad. For noget tid siden var der også en historie i de amerikanske nyheder om en mand, der havde drukket to Celsius om dagen og var endt på hospitalet med leverproblemer. Dette var heller ikke ligefrem noget, der begejstrede markedet.

Historien er ganske interessant, men den seneste tids aftagende vækst og de negative nyheder omkring selskabet, kombineret med en aktiekurs, der stadig afspejler meget høje forventninger, gør, at man bør indtage en forsigtig holdning indtil videre.

[massimo]

Her er den seneste præsentation https://www.celsiusholdingsinc.com/wp-content/uploads/2024/05/Celsius-Q1-2024-Investor-Presentation.pdf

Toppen for antallet af brugere pr. husstand, geografisk eller for hele markedet er næppe nået endnu. Men som du sagde, trends kommer og går. Det handler om, hvem der tilpasser sig.

[Jape16]

Celsius har nydt godt af den vækst, som såkaldt pipeline filling har medført, og har opnået stærke salgstal blot ved at fylde detailhandlens hyldeplads og distributørernes lagre. Dette har bidraget til de høje vækstrater og sendt værdiansættelsesmultiplerne helt i top.

Det er ret tydeligt, at denne vækst i USA ikke længere kan fortsætte gennem pipeline filling. Væksten skal, hvis den kommer, komme fra forbrugerne, fra væksten på energidrikmarkedet og fra en forbedret markedsandel inden for segmentet.

Faldet i distributørernes lagerniveauer på grund af bedre forudsigelighed i efterspørgslen og afslutningen på pipeline filling har medført og vil medføre en opbremsning i væksten. Børsen har allerede reageret på dette med et fald på -42 % i løbet af en måned. Det er svært at sige, hvor meget faldet vil fortsætte.

Spørgsmålstegnene er:

• Hvordan vil Celsius klare sig med forbrugerefterspørgslen på hjemmemarkedet? Kan de fortsat vinde markedsandele og fastholde eller endda forbedre deres listninger?
• Vil det lykkes Celsius at foretage en lignende pipeline filling på store eksportmarkeder og få trækhjælp til væksten derfra i flere år?
• Er produktet og brandet gode nok til, at Celsius bliver på markedet permanent, eller vil det være glemt af alle og røget af hylderne om fem år?

Som lejlighedsvis forbruger af energidrikke (ca. 10-20 portioner om året) vil jeg sige, at produktet er friskt og godt sammenlignet med mange af dets konkurrenter. Det har en reel mulighed for at etablere sig, men jeg kan ikke vurdere sandsynligheden for dette. Produktet ser ud til at være forblevet i de finske detailkæders sortiment gennem flere sortimentsperioder med ret gode hyldeplaceringer, så i det mindste i Finland har forbrugerefterspørgslen holdt stand. Derfor kan man tro på, at produktet også vil klare sig på andre eksportmarkeder. Markedet vokser, så der er muligheder. Historien er dog kun lige begyndt.

Tiden vil vise, hvordan det går, men med den nuværende værdiansættelse er jeg gået med i en lille position. Jeg vil nok foretage et par tilkøb, hvis værdiansættelsen falder yderligere.

[massimo]

God tekst! Jeg har meget lignende tanker om denne sag.

Lykkes det Celsius at lave en lignende opfyldning af pipelinen på store eksportmarkeder og få trækkraft til vækst fra dem i flere år?

Dette er efter min mening det vigtigste spørgsmål, og for ethvert produkt, der ikke har store muskler bag sig, ville jeg anse succes med eksport i stor skala som usandsynlig. I dette tilfælde øger Pepsis ejerandel på 8,5 % af selskabet dog tilliden. Pepsis distributionskanaler åbner døre til mange markeder og gode hyldepladser. På den anden side kan Pepsi købe hele skidtet, hvis de ser det som en trussel mod deres egne produkter.

Som lejlighedsvis bruger af energidrikke (ca. 10-20 portioner om året), vil jeg sige, at produktet er friskt og godt sammenlignet med mange af dets konkurrenter.

Jeg er en bruger med samme profil og er også enig i dette. Dåsen er karakteristisk og en smule større end de relevante konkurrenter, og smagen er også god. Man ser dem dog ofte også på tilbud. Måske endda mere end Nocco.

[Tasque]

Der var en ret god artikel på Seeking Alpha

https://seekingalpha.com/article/4701827-celsius-a-high-risk-high-reward-investment-in-the-energy-drink-market?source=feed_all_articles

Gid prisen faldt lidt endnu, så man kunne hapse lidt.

[niko_naakka]

Celsius var det 3. mest populære energidrik-brand i USA i 2023! Med en markedsandel på 5,9 % lå det efter Red Bull og Monster.

Celsius Deep Dive for at se, hvor markedsandelen kunne ligge i 2030

Del 1

How is the stock up 6,546% in 5 years?

Del 2

Are Monster and Red Bull scared?

Del 3

Is Celsius a buy?

[rikkihappo]

Dette er slet ikke en udfordrer til Monster. En helt anden kundegruppe. Dette er derimod en udfordrer til den lille Nocco. Monster ville efter min mening virke som et bedre køb på nuværende tidspunkt, hvis man er interesseret i at investere i energidrikke. Hvis denne aktie blev halveret, ville den også begynde at se mere interessant ud, men lige nu er det i høj grad en flok-aktie.

[massimo]

”Celsius har indgået nye aftaler om distribution i Storbritannien, Irland, Frankrig og andre lande. Jeg forventer, at det europæiske salg i løbet af de næste par år vil vokse hurtigere end i Nordamerika.”

Jeg ser med interesse frem til, hvordan erobringen af Europa skrider frem. Nu hvor der kun sælges i USA, er grænserne for vækst tæt på. Hvis Canada og Europa klarer sig lige så godt, vil multiplerne hurtigt skrumpe.

Monster er et ret slidt brand, og Celsius (og andre) har efter min mening bedre produkter på mange parametre, selvom de har et betydeligt forspring at indhente. Og der er ingen garanti for, at netop Celsius bliver fremtidens vinder.

[Tasque]

https://www.nasdaq.com/articles/celsius-stock-has-plunged-nearly-50-2024-highs-heres-what-happened-monster-beverage-stock

Også i denne nyhed sammenlignes Celsius’ situation med Monster. Jeg havde tidligere selv en teknisk sammenligning med årene 2007-2009, i denne nyhed sammenlignes der med 2012.

[niko_naakka]

“Celsius Holdings-aktien stiger 10 % på stærke Q2-resultater”

https://www.investing.com/news/stock-market-news/celsius-holdings-stock-surges-10-on-strong-q2-results-93CH-3556290

[massimo]

Endnu et forventet stærkt resultat! Salget kom rigtig godt i gang i Canada. Det er en skam, at den generelle stemning på markedet er så dyster lige nu, at det gode resultat ikke nødvendigvis afspejles særligt meget i kursen. På den anden side kan det give gode muligheder for at supplere op.

[Jape16]

Jeg synes, disse Nielsen-tal ser gode ud.

https://x.com/bevinsights/status/1820802176052023323?s=46&t=WEG-cVPSomkRhXnGNjpFZw

I det mindste hvis man sammenligner med Monster.

https://x.com/bevinsights/status/1820801832911851649?s=46&t=WEG-cVPSomkRhXnGNjpFZw

[Waldeboy]

Interessant selskab. Væksten har været forrygende de seneste år, hvilket er opnået på det amerikanske marked. Markedsandelen var vist omkring de 11 %. Det er forståeligt, at dette væksttempo ikke kan fortsætte i det uendelige. Nu er væksten så aftaget.

12 mdr. trailing revenue er ca. 1,4 milliarder. Hvis man forestiller sig, at omsætningen de næste 10 år vokser med 20 % årligt, vil omsætningen i 2034 være 8,7 milliarder. Dette ville svare nogenlunde til det niveau, Monster er på i dag. Monster er i øvrigt den nærmeste sammenlignelige virksomhed. Monster har en fri pengestrømsmargin på ca. 20 %. Jeg tror, at Celsius kan præstere det samme over tid, når investeringerne i ekspansion er gennemført. Så hvis alt går vel, og med en årlig omsætningsvækst på 20 %, ville den frie pengestrøm om 10 år være ca. 1,7 milliarder. Dette blot som et tankeeksperiment.

Celsius’ balance sheet er i god stand, og selskabet er allerede nu tydeligt pengestrømspositivt. Nu skal man bare vide, hvordan ekspansionen til Europa kommer i gang, og om brandet også er attraktivt på denne side af Atlanten. USA alene vil ikke kunne opretholde en vækst på 20 % og derover ret længe. Jeg kan ikke sige, om den allerede er billig nok i købsøjemed.