E.L.F. Beauty - velkommen til beautyverse

[massimo]

Åbner en tråd for vækstraketten elf fra de seneste år, som nu er faldet drastisk efter at have nedjusteret 2025-vejledningen.

Hjemmeside

Jeg har endnu ikke lavet en mere detaljeret analyse, da værdiansættelsen var stram som en violinstreng. Nu hvor vi tydeligvis bevæger os mod mere normale tilstande, ville det være interessant at høre, om nogen på forummet har dybere kendskab til virksomheden eller har prøvet produkterne.

Elf er i en lignende fase som Celsius. Man er vokset utrolig hurtigt og er blevet profitabel, hvilket resulterede i en voldsom overvurdering. Nu hvor væksten er aftaget, skynder alle sig at sælge, og det afspejles i en kraftig kursnedgang. Størstedelen af omsætningen kommer fra hjemmemarkedet (USA), og marginerne for lavprisprodukter er imponerende (~70%). Jeg ser potentiale for, at de billige produkter kan begynde at tage markedsandele på internationale markeder og øge den nuværende andel på under 20% af omsætningen.

Et par sider fra Q2 præsentationen.

[Hapzu]

Nå ja, det her passer jo også til Buffetts investering

“Our family of brands includes e.l.f. Cosmetics, e.l.f. SKIN, Naturium, Well People and Keys Soulcare. Our brands are available online and across leading beauty, mass-market, and specialty retailers. We have strong relationships with our retail customers such as Target, Walmart, Ulta Beauty and other leading retailers that have enabled us to expand distribution both domestically and internationally.”

Hurtigt fundet fordeling:

“In the fiscal year ended March 31, 2024, national and international retailers comprised 84% of our net sales. The remaining 16% came from e-commerce channels.
The United States accounted for 85% of our net sales in the fiscal year ended March 31, 2024. The remaining 15% was attributable to international markets.”

CEO’en virker som en handlingens mand, jeg har ikke gravet dybere i ledelsen end det.

Økonomistyringen virker disciplineret, der var råd til hudplejefirmaet, der blev købt sidste år, og efter opkøbet er balancen flad (EV~MC).

Hvis man begynder at grave i pengestrømsopgørelsen, skaber forudbetalinger, aktiebaseret aflønning, vækst i tilgodehavender fra salg og lageromsætning ekstra arbejde, de skal korrigeres – de svinger en del.

I det nuværende år (q1) sprang omsætningen og bruttomarginen +50% i forhold til q1 2023, men SG&A-omkostningerne blev fordoblet, hvilket efterlod et mindre nettoresultat på bundlinjen.

Ledelsens kommentarer taler kun om normal omkostningsvækst, hvilket bekymrer mig lidt. Jeg ville hellere have hørt om ‘midlertidige integrationsomkostninger’ eller lignende i forbindelse med sidste års opkøb.

“increase was primarily related to an increase in marketing and digital spend of $40.1 million, increased compensation and benefits expense of $15.1 million, increased operations costs of $10.7 million, increased retail fixturing and visual merchandising costs of $9.4 million, increased professional fees of $4.9 million and increased depreciation and amortization of $4.5 million”

Værdiansættelsen kan estimeres med de tal, man ønsker, men det er ikke let. Det er nemt at drage forkerte konklusioner ud fra pengestrømsopgørelsen. P/E er 45 i forhold til sidste års nettoresultat.

[massimo]

e.l.f. Beauty Announces First Quarter Fiscal 2025 Results

Regnskabet er ude, og i det mindste baseret på eftermarkedet, faldt det i god jord hos markedet.

– Leverede 50 % vækst i nettoomsætning –

– e.l.f. Cosmetics vandt 260 basispunkter i markedsandel –

– Hæver forventningerne til regnskabsåret 2025 –

De opdaterede forventninger til regnskabsåret 2025 afspejler en forventet stigning i nettoomsætningen på 25-27 % år-til-år, sammenlignet med en tidligere forventet stigning på 20-22 %.

• Bruttomarginen steg med cirka 80 basispunkter til 71 %, primært drevet af gunstige valutakurseffekter, lavere transportomkostninger, prisstigninger på vores internationale markeder, omkostningsbesparelser og produktmix, delvist modregnet af lagerjusteringer.

• Nettoresultatet var 47,6 millioner dollars på GAAP-basis. Justeret nettoresultat (nettoresultat eksklusive de poster, der er identificeret i afstemningstabellen nedenfor) var 64,3 millioner dollars.

• Udvandet resultat pr. aktie var 0,81 dollars på GAAP-basis. Justeret udvandet resultat pr. aktie (udvandet resultat pr. aktie beregnet med justeret nettoresultat eksklusive de poster, der er identificeret i afstemningstabellen nedenfor) var 1,10 dollars.

• Justeret EBITDA (EBITDA eksklusive de poster, der er identificeret i afstemningstabellen nedenfor) var 77,4 millioner dollars, eller 24 % af nettoomsætningen, en stigning på 4 % år-til-år.

[Ilkka6]

Aktivist-short-sælgeren Muddy Waters Research har udgivet en rapport:

MW is Short e.l.f. Beauty, Inc. (ELF US) - Muddy Waters Research

MW’s grundlægger Carson Block bliver interviewet om emnet på Bloomberg:

Muddy Waters CEO Carson Block Says He's Shorting Elf Beauty

[massimo]

Elf tog et interessant dyk i fredags, og i praksis er al stigning siden sidste resultat (Q2) nu spist op. Q3-tallene kommer næste torsdag.

Sidst købte jeg lidt på disse niveauer, og det ville måske ikke være en dårlig idé at tilføje nu, hvis der findes støtte omkring hundrede.

Short-rapporten er ude, og omkring 12% af aktierne er shortet. Derudover øger virkningerne af Trumps toldsatser usikkerheden.

[massimo]

Efter børsen lukker, får vi Q3-tallene.
Forventningerne er ~21% vækst på årsbasis (330 mio. $)

Justeret EPS 0,76 $.

Edit: Faktisk resultat

ELF Beauty (NYSE: ELF) rapporterede en EPS for tredje kvartal på 0,74 , 0,03 dårligere end analytikernes estimat på 0,77 . Omsætningen for kvartalet landede på 355,3 mio. mod konsensusestimatet på 329,03 mio. $.

[massimo]

Med denne guidance kom der -24% i premarket.

Guidance

ELF Beauty forventer FY 2025 EPS på $3.27-$3.32 mod analytikernes konsensus på $3.61.

ELF Beauty forventer FY 2025 omsætning på $1.30B-$1.31B mod analytikernes konsensus på $1.34B.

[Sijoittaja-alokas]

ELF faldt hurtigt og markant efter en svag rapport, især på grund af nedjusterede prognoser. Selskabet overgik omsætningsforventningerne, men resultatet haltede bagefter, og skønhedsbranchen som helhed led under en svækket efterspørgsel i begyndelsen af året.

CEO Tarang Amin sagde dog, at han troede på brandet og ser situationen som midlertidig. Han nævnte stilhed efter sæsonen, udover et fald i sociale medieaktivitet og potentielt prispres på grund af told, men han forblev optimistisk med hensyn til fremtiden.

https://x.com/TheRayMyers/status/1887624723099418952

[Sijoittaja-alokas]

I tweetet nedenfor diskuteres insiderhandler.

https://x.com/TidefallCapital/status/1888968093793132781

Her er et ret godt tweet, som beskriver udviklingen i omsætning og resultat.

https://x.com/Genoisinvesting/status/1889684914099921106

Man kunne også fremhæve tweetet nedenfor om ændringerne i de væsentlige tal her.

https://x.com/TidefallCapital/status/1887920502850879610

[Sijoittaja-alokas]

e.l.f. Beauty rapporterede et stærkt kvartal: omsætning og resultat voksede markant, og markedsandelen i USA steg.

Selskabet lykkedes med at udvide sin internationale virksomhed og forbedre rentabiliteten. Marketing- og digitale investeringer blev reduceret, og virksomheden annoncerede opkøbet af Rhode.

https://x.com/Earnings_Time/status/1927820482092384506

---

Selskabets egne materialer

[massimo]

Det virker stadig til at være på mode, at en kendis starter sit eget skønhedsbrand (makeup, parfume osv.) og derefter bruger sine millioner af følgere til at skabe hype for det. På dette tidspunkt køber en større virksomhed det stigende brand, men hvad sker der derefter? Er der ægte forretningspotentiale i disse virksomheder, der er bygget helt op omkring personens brand, eller forsøger man at købe potentielle kunder? Milliarder af kunder lyder af meget.

” In its latest fiscal year ending in March, the brand generated $212 million in net sales from just 10 products, including hits like its Pocket Blush and Glazing Milk essence. This month, Rhode announced it will launch in all Sephora US and Canada stores in the fall, and in Sephora UK by the end of the year.”

Ja, der bliver også tjent penge, og med et meget lille antal produkter.

“What we saw in Rhode was another like-minded disruptor,” he said. “I see Hailey as much more than a celebrity, she is one of the most thoughtful founders I’ve ever met. She has incredible instinct, a beautiful aesthetic that’s absolutely resonating with her community.”

Denne gang er kendissen en dygtig iværksætter, hvilket helt sikkert også er sandt.

”Bieber will continue in her capacity as Rhode co-founder, chief brand officer and head of innovation, as well as act as a strategic advisor for E.l.f. The remaining Rhode team, including co-founders Lauren and Michael D. Ratner and CEO Nick Vlahos, previously of The Honest Company, will join E.l.f. Beauty. Under the terms of the agreement, E.l.f. has agreed to pay $800 million for the brand — $600 million cash and $200 million in shares — with a potential $200 million earnout based on the brand’s growth over the next three years.”

Bieber fortsætter med brandet samt som E.l.f.'s innovationschef og rådgiver. En del af købsprisen er bundet til brandets vækst de næste 3 år. I denne henseende virker det godt at binde nøglepersonen.

Elf hjalp i den indledende vækstfase og bemærkede den hurtige vækst af brandet, der blev grundlagt i 2022. Samarbejdet fungerede godt, og handlen gik til udlandet, så det var et godt tidspunkt at styrke samarbejdet ved at forene kræfterne.

[Sijoittaja-alokas]

E.L.F. rapporterede om stærk vækst, drevet af god udvikling i både fysiske butikker og online, både nationalt i USA og internationalt. Rentabiliteten forblev på et godt niveau, selvom bruttomarginen faldt en smule på grund af told.

Ifølge selskabet selv fortsætter væksten stærkt takket være innovative produkter, attraktiv prissætning og effektiv markedsføring. Der var meget snak i selskabets ord, eller også forstod jeg det bare ikke.

https://x.com/earnings_guy/status/1953185791032586349

---

Selskabets egne materialer

[massimo]

Told rammer desværre hårdt, når produktionen er i Kina, og vejledningen viser en smule vækstafmatning. Her kunne der være en mulighed for den tålmodige til at hoppe med på vognen, hvis man tror på, at problemerne er midlertidige. Jeg tror, jeg stadig vil vente på et købssted længere nede.

Som en bemærkning fra denne sommer, at E.L.F-produkter var kommet tydeligt frem i Kicks og Sokos butikker. Måske vil erobringen af Europa starte mere markant på grund af tolden.

[Sijoittaja-alokas]

E.L.F. øgede sin omsætning markant både på butikshylderne og online, men også både nationalt og internationalt. Marginerne svækkedes en smule primært på grund af toldomkostninger, men så udlignede prissætning og produktsortiment situationen.

Resultatet var beskedent… ukorrigeret, men korrigeret var det markant bedre. Ledelsen understregede, at brandet tog yderligere markedsandele, og den nye lancering hos Sephora startede usædvanligt godt, hvilket styrker troen på fortsat vækst.

https://x.com/earnings_guy/status/1986179508529971661

---

Virksomhedens egne materialer

[massimo]

Sikke en reaktion i eftermarkedet. -24% kom på tavlen. Skal jeg snuppe elffi tilbage i porteføljen?

[Sijoittaja-alokas]

e.l.f. Beautys resultat var tvedelt.

Omsætningen voksede kraftigt i både de fysiske butikker og online, hvilket overgik forventningerne, og dertil var det korrigerede resultat en smule bedre end prognoserne. Forventningerne (guidance) til resultatet for 2027 lå dog under markedets forventninger.

https://x.com/earnings_guy/status/2057190933859311625

Og her er lidt mere om samme emne:

E.l.f. planlægger at sænke priserne på nogle af sine produkter for at sætte gang i den aftagende efterspørgsel.

Selskabet hævede priserne sidste år på grund af toldafgifter, men svækket købekraft hos forbrugerne har reduceret salgsvolumen. E.l.f. leverede et bedre resultat end ventet, anført af deres Rhode-brand, mens selskabets fremtidige resultatforventninger skuffede.

Trods prisfaldene forventer selskabet toldrefusioner, som på den anden side vil understøtte lønsomheden.

Key Points

• E.l.f. Beauty plans to walk back some of its tariff-fueled price increases to offset a slowdown in unit sales as consumer have been pulling back.
• “We’ve seen units drop off a bit more in the last few months as consumers have particularly been suffering with higher costs,” CEO Tarang Amin told CNBC in an interview. “There’ll be additional items that we will test lower pricing on to really be able to reinforce our value proposition at a time when the consumer is suffering.”
• E.l.f.’s plan for price reductions came as it reported fiscal fourth-quarter earnings that beat expectations on the top and bottom lines.

https://www.cnbc.com/2026/05/20/elf-beauty-elf-earnings-q4-2026.html

---

Selskabets eget materiale

[Flatbeat]

Jeg er med på vognen, og jeg bliver helt sikkert siddende på disse niveauer. Prisen er faldet til et fuldstændig vanvittigt lavt niveau efter alle parametre. Markedet kunne lide resultatet, og aktien steg tydeligt i after-market.

[Sijoittaja-alokas]

Artiklen nedenfor omhandler E.l.f., som vokser ved hjælp af prisvenlige produkter og sociale medier. Tre fjerdedele af produkterne koster højst ti dollar, og derudover inddrages kundernes ønsker direkte i produktudviklingen. Artiklen nævner også, hvordan prisstigninger som følge af toldsatser tærede på salget, men at efterfølgende prisnedsættelser alligevel kun satte skub i efterspørgslen på ganske få produkter.

Størstedelen af toldrefusionerne på omkring 50 millioner dollar går da også til markedsføring, som selskabet i forvejen bruger cirka en fjerdedel af sin omsætning på.

Seeing what resonates with consumers and how that translates into numbers is something Fields has long been passionate about.

“I love thinking about what makes a person purchase an item,” she said. “Seeing the numbers behind it … what makes one product more successful than another? Why does this marketing work better than that? It’s just fantastic, and in the CFO seat, you see everything across the company.”

Hovedpunkter

• E.l.f. Beautys CFO Mandy Fields udtaler, at kosmetik- og hudplejevirksomheden er forblevet tro mod lave priser midt under sin hurtige ekspansion.
• Brugen af influencere på sociale medier udgør en stor del af E.l.f.’s markedsføringsstrategi.
• E.l.f. har lanceret adskillige produkter på baggrund af feedback, som virksomheden har modtaget via sociale medieplatforme.

https://www.cnbc.com/2026/10/16/elf-beauty-cfo-mandy-fields-tariffs-marketing-makeup.html