Nielsen-data om volumenudviklingen på energidrikmarkedet i USA fra juli.
Markedsandelen ser ud til at være i vækst.
https://x.com/bevinsights/status/1825527943755362480?s=46&t=WEG-cVPSomkRhXnGNjpFZw
https://x.com/bevinsights/status/1825528234370363712?s=46&t=WEG-cVPSomkRhXnGNjpFZw
https://x.com/bevinsights/status/1825531601750565199?s=46&t=WEG-cVPSomkRhXnGNjpFZw
I slutningen af indlægget er der et tweet med en god opsummering af gårsdagens kursfald på 11,6 %. Celsius’ CEO John Fieldly meddelte i går under et Barclays-konferenceopkald, at ordrer fra Pepsi, som er Celsius’ distributør, vil falde med omkring 100-120 millioner i dette kvartal.
Årsagen til dette er Pepsis lageroptimering, hvilket betyder, at de ønsker at sælge mere ud af det nuværende lager, før der foretages nye bestillinger. Man kan altså forvente en form for resultatskuffelse i tallene for Celsius’ Q3-rapport.
På lang sigt ville jeg ikke være så bekymret over dette, som markedet viste sig at være med sin reaktion. Nielsens slutforbrugerdata har fortsat vist vækst. Jeg tror, at Pepsi på tidspunktet for den oprindelige ordre også havde den tanke, at det i tider med kraftig vækst i slutbrugerefterspørgslen er bedre at have ekstra på lager end at melde alt udsolgt, hvis efterspørgslen skulle stige uventet meget. Selvfølgelig har Celsius’ tidligere væksttal også været oppustede i den forstand, at de delvist har skyldtes Pepsis lageropfyldning og ikke salg til slutforbrugerne.
Måske ser vi igen en mere bullish ”vækst” i Celsius’ Q4’24- eller Q1’25-resultater, hvis Pepsis lageropfyldning falder i de kvartaler.
https://x.com/oscar100_x/status/1831413712554750089?s=46&t=eZYTWGmEQtOFOMjKJ5-LUw
Lige præcis. Der er brug for tålmodighed med dette, og det kan tage flere år at vende tilbage til ATH-niveauerne (All-Time High). Jeg har dog stadig tiltro til det, så længe markedsandelen fastholdes/vokser på det amerikanske marked, og ekspansionen andre steder skrider frem som forventet. Mit eget indtryk er, at disse sælger rigtig godt i Finland, og i det mindste på hylderne i K-butikkerne (K-kauppa) flytter varerne sig hurtigt. Marginerne er fremragende, og hvis salget går på samme måde på andre nye markeder, vil multiplerne falde i takt med det. Problemerne med Pepsis distribution påvirker ikke Europa på nogen måde, men man skal huske, at størstedelen af omsætningen stadig kommer fra USA.
I H1 blev Pepsi-ordrerne allerede reduceret med 47 mio. USD, og det kommende fald på 110 mio. USD i Q3 vil normalisere lagersituationen. Alligevel var der god vækst i H1, og der blev vundet markedsandele.
Mens vi venter på Q3-tallene, kan det være, at jeg øger min position en smule, hvis markedet overreagerer, men forsigtigt. Jeg hoppede lidt for tidligt på dette tog. Heldigvis udgør det kun en lille del af porteføljen. 
Om Celsius’ salgskanaler:
Pepsi 248 553
Costco 34 243
Andre 101 961
Andre inkluderer udlandet og onlinesalg, primært Amazon. Andre kanaler er også i vækst, i takt med at der ekspanderes til Europa.
Okay gutter, hvis vi længe har ventet på positive nyheder, så kom der her en fantastisk bundindikator. ”
Jim Cramer har udtrykt bekymring over Celsius Holdings Inc. (NASDAQ:CELH) og antyder, at virksomhedens partnerskab med PepsiCo, Inc. (NYSE:PEP) ikke ser ud til at gavne den som forventet. Selvom Celsius Holdings Inc. (NASDAQ:CELH) engang var en højtflyvende aktie, er den for nylig faldet tilbage. Cramer foretrækker at vente, indtil en virksomhed stabiliserer sig, før han overvejer den til investering, og han ser Celsius Holdings Inc. (NASDAQ:CELH) som værende i fortsatte vanskeligheder.”
Det ser ud til, at markedsindtrængen i Finland er lykkedes. Citymarket reklamerer, og selv i den lokale butik står de på en fremtrædende plads. I XXL var der paller ved indgangen og en kølemontre ved kasserne. De unge gik rundt med dåser i hænderne på parkeringspladsen. Det er selvfølgelig et lille marked, som ikke betyder det store, men hvis det samme er tilfældet andre steder i Europa, er der masser af vækstmarked. En hurtig Google-søgning viser også bred distribution i Sverige. Købte en dåse for at prøve, og det er den første energidrik, jeg ikke fik det dårligt af bagefter. Startposition købt.
Tid til en gennemgang.
Nogle spredte observationer:
Blev børsnoteret omkring 2007 via en ‘reverse merger’-procedure gennem et mindre heldigt mineselskab
Den oprindelige branding som helsedrik slog fejl, men så i starten så succesfuld ud, at Coca-Cola sammen med Nestlé udviklede deres egen ‘minus-kalorie’-drik for at konkurrere med Celsius. Omkring 2010 opstod der en bølge af retssager mod disse drikkevareproducenters påstande; CC & Nestlé tabte deres og trak drikken fra markedet, mens Celsius vandt deres retssag, da der ikke var noget mistænkeligt ved deres forskningsresultater.
Retssagen tærede dog på forretningen, som er afhængig af distributører.
Rebranding omkring 2012 som ikke-børsnoteret; hovedinvestoren købte stifterne ud og hentede topchefer ind, som rebrandede Celsius fra en helsedrik til en energidrik (nå ja, en helse-energidrik).
Tilsyneladende det eneste firma, der er gået hele vejen ned og op igen ad alle trappetrin fra listen (Nasdaq) til ikke-noteret og fra ikke-noteret op igen. Jeg husker ikke hele trappen (‘penny-stock etc’), men direktøren gennemgår dem i interviewet.
Til forskel fra mere traditionelle energidrikke er Celsius en ‘helse-energidrik’ og ikke et hypermaskulint brand, hvor forbrugeren hopper ud fra fly eller laver triple-ollies (jeg har ikke stået på skateboard, hvilket nok kan ses på terminologien) fra det ene hustag til det andet. Derfor er der ingen kønspræference.
Historik:
2008
Distribution i Chicago, Detroit, Boston, Los Angeles, etc. Omsætning 2,5 mio., tab godt 5 mio.
2009
Kapitalrejsning ved at rokere rundt på B-aktier, flere indsatser. Der testes via Costco og andre store kæder, om der er efterspørgsel – fuld gas hvis der er. Der køres med et tab på knap 8 mio. med en omsætning på knap 6 mio. (stigning i tilgodehavender på 2 mio.)
2010
Godt 8 mio. i omsætning, tab på ~20 mio. Tabet skyldes nationale markedsføringskampagner inkl. tv, tilsyneladende gennemført fordi erfaringerne med de store kæders ‘penetration’ var gode.
2011
Gik i gulvet, deregistered (afnoteret).
2016
Tilbage i spillet, 15 mio. på balancen, omsætning omkring 23 mio. og tab på 3 mio. (i genregistreringen ses nogle år tilbage, hvor der også var tab på nogle millioner).
2017
Omsætning 36 mio. (+59%), tab 16k. 20 mio. i beholdning på balancen.
2018
Omsætning 57 mio. (+45%), tab 11 mio. (store internationale markedsføringskampagner). 12 mio. på balancen.
2019
Omsætning 75 mio. (+43%). Resultat på 10 mio. 25 mio. på balancen. Distributionsaftaler i Kina indgået (dyrt). Solgt aktier for 26 mio. (formodentlig en emission eller lignende, jeg orker ikke at tjekke).
2020
Omsætning 131 mio. (+74%). Volumen begynder at forbedre bruttomarginen markant. En ‘note’-ting relateret til de kinesiske distributionsaftaler trak resultatet ned med over 10 mio., resultat knap en million. Knap 70 mio. på balancen.
Pengestrømmen ser mærkelig ud pga. Kina-tingene. 4 mio. hentet ved brug af ‘stock options’ (finansieringsopgørelse). Om det så er relateret til kompensation, som udgør 6 mio. Udvanding (dilution) under alle omstændigheder.
2021
Omsætning 314 mio. (+140%), vækst næsten udelukkende fra USA (97%). Bruttomarginen faldet ~6 procentpoint fordi dåser (aluminium) er blevet dyrere. Markedsføring +110% ÅoÅ (år-over-år), dvs. 75 mio. Stock options (aflønning) tredoblet ÅoÅ. Resultat ~4 mio. Balance i plus med 165 mio.
2022
Omsætning 654 mio. (+108%), vækst fra USA og marginalt fra Asien, forværring i Europa. Underskud på 200 mio. Markedsføringsbudget 353 mio. (+372% ÅoÅ). Balancen 860 mio. i plus (godt en halv milliard fra Pepsis distributionsaftale). Pengestrøm 100 mio.
I pengestrømsopgørelsen ses godt en halv milliard i udvanding af aktiekapitalen til Pepsi. Pepsi-aftalen kom med i billedet fra august.
2023
Omsætning 1,3 mia. (+102%). USA +105%, Europa +41%, Asien +30% og andre mere end firedoblet. Men alle andre er lilliputter sammenlignet med USA. Bruttomarginen hoppede op tæt på 50% pga. ‘efficiencies in raw material sourcing, and product waste reduction’. Resultat knap 200 mio. Balancen i plus med over 900 mio.
Pengestrøm 100 mio. – hvis man korrigerer for væksten i tilgodehavender (antagelsen er, at alle penge, der er trukket på kredit i 2023, kommer ind + en anden antagelse er, at de ikke bliver liggende og mugner på forhandlerens hylde, hvilket ville belaste næste års salg tilsvarende), får man godt 200 mio.
2024
Q2 Nye distributionsaftaler hist og her i verden. Balance: ca. 900 mio. i plus. H1 2024 758 mio. (+30% vs. H1 2023). Pepsi har vist nogle problemer med distributionsforholdene. Resultat H1 132 mio. (+80% vs. H1 2023).
H1 pengestrøm løst anslået omkring en kvart milliard.
Når man tager højde for fejl i de antagelser og beregninger, jeg måtte have lavet, kunne jeg anslå den nuværende værdiansættelse til ~ 15-20 * indtjening pr. år.
Min egen oplevelse af produktet er, at det dufter og smager af syrlig frugt (godt!), der er ingen mærkelig blanding af akselfedt, gearolie og bagdel i duften, som jeg indimellem har lugtet, når nogen åbner en mere traditionel energidrik i nærheden.
(meget subjektiv vurdering 
)
Jeg ved ikke, om dette er til gavn for andre, men jeg ville selv lave en lille gennemgang, da jeg finder firmaet interessant 
Nogle informative links:
Fremragende gennemgang af brandingen:
(73) The Strategy That Broke Celsius’ 10-Year Slump - YouTube
Interview med direktøren, han kender historien godt, selvom han ikke var med fra starten:
Celsius CEO: From Near Bankruptcy to $10B Company (youtube.com)
06/11 kommer Celsius Q3, så der er stadig et godt stykke tid til, og analytikerne har tid til at skrue ned for forventningerne.
Der er stadig pæn volumen, men kursfaldet ser ud til at være stoppet omkring de 32.
Jeg tror ikke selv på, at Pepsi-problemet er langvarigt, og det kommende fald burde allerede være indregnet i prisen i ret høj grad. Samtidig går det godt på Amazon, og på det amerikanske marked er Celsius den klare nummer ét.
I Canada har Celsius-produkter placeringerne #14, #16 og #18. På UK Amazon er der endnu intet, men dette marked er også først ved at åbne op.
Jeg er forsigtigt optimistisk, og nu kunne man kigge efter en mulighed for en lille tilføjelse.
Her er en tråd om Celsius.
Den byder måske ikke på noget nyt for dem, der har fulgt selskabet mere aktivt.
https://x.com/DividendDude_X/status/1841214995234713619
Celsius glider nedad. Jeg har lyst til at trykke på købsknappen allerede.
Er der nogen, der ved, om insiderne har tanket op for nylig, nu hvor kursen er faldet så meget?
Når der står -4 % på tavlen uden de store nyheder, begynder det næsten altid at kildre i købefingeren. Det skete også denne gang, og positionen voksede. Da salget på Amazon heller ikke ser ud til at være faldet (stadig det bedst sælgende produkt i sin kategori), og varen også ryger hurtigt af hylderne i de finske butikker, ser vækstudsigterne ud til at være i orden.
Et interessant spørgsmål for mig er, hvordan salget for eksempel er kommet i gang i Frankrig? Jeg fandt ikke meget om emnet ved en hurtig søgning.
Udviklingen i salget i lande uden for USA ville bestemt være interessant. Der findes ret lidt data. I forhold til salget i USA er det stadig meget lille. Herunder er efter min mening en omfattende diskussion om virksomheden og udsigterne.
Den seneste - hvis man vil følge mere detaljeret med, så ligger alle 10-Q’erne dér på SEC’s hjemmeside 
E: i tabellen 1000$
I dette tweet sammenlignes Celsius og Coca-Cola med hensyn til værdiansættelser og omsætningsvækst.
https://x.com/finchat_io/status/1843884561278603597
Tak Hapzu, selvom de historiske tal selvfølgelig var kendte. Efter min mening er den mest interessante information for en investor den slags, der endnu ikke er gennemgået i årsregnskabet eller delårsrapporten. Information, som ikke er tilgængelig for alle og enhver på en nem og ubesværet måde. Angående Canada blev det konstateret i Q2-rapporten, at salget er kommet i gang endnu hurtigere end forventet.
Jeg begyndte at lede efter flere svar på dette spørgsmål og besluttede at udvide undersøgelsen til også at omfatte Canada og Storbritannien, hvor Celsius begge steder blev lanceret i år. Jeg besluttede at undersøge sagen ud fra, hvor mange store supermarkeder eller lignende butikker Celsius’ produkter er til salg i. Desværre var det ikke muligt at rejse dertil personligt på grund af omstændighederne, så jeg endte med at lede efter information på dagligvarebutikkernes hjemmesider.
Frankrig
For Frankrigs vedkommende blev jeg skuffet, da Celsius-produkter endnu ikke var at finde i de store dagligvarekæders sortiment. Jeg er dog overbærende i den henseende, da produktet først blev lanceret efter midten af Q3. Jeg søgte på følgende butikkers hjemmesider, og jeg vil tro, at man i det mindste i nogle af disse kan forvente at finde Celsius-produkter i fremtiden:
En særlig bemærkning angående Frankrig er, at Celsius for nylig startede en sponsoraftale med Charles Leclerc, som i egenskab af at være en monegaskisk F1-kører måske appellerer til franske F1-fans på et eller andet niveau. Jeg ved dog ikke meget om F1, så det kan være, han ikke appellerer specielt til franskmændene. Uanset hvad er det et stærkt navn til et samarbejde.
Storbritannien
Hvad angår briterne, havde jeg tidligere hørt, at produktet især i Tesco har været i bredt salg, og at der også har været god efterspørgsel. Jeg tjekkede følgende dagligvarebutikkers webshops:
Desværre var det kun i Tescos onlinesortiment, at jeg fandt Celsius energidrikke for Storbritanniens vedkommende, men når man scroller gennem X, får man indtryk af, at Celsius også har solgt godt på de britiske øer.
https://x.com/dede_eyesan/status/1818238181067604287
Som en særlig bemærkning fra Storbritannien fandt jeg en formular på Celsius’ hjemmeside, hvor studerende på britiske universiteter/colleges kan ansøge om at blive brandambassadører og “få lov til” at promovere Celsius-produkter på deres campusser. Tilsyneladende bliver man betalt for arbejdet, men sandsynligvis er der som en ekstra bonus lagt op til gratis Celsius eller merch.
Canada
Årsagen til det meget livlige salg i Canada i Q2 begyndte at gå op for mig, da jeg undersøgte produktets tilgængelighed. I alle de følgende var Celsius-produkter tilgængelige:
Derudover er drikken også bredt tilgængelig i 7-Eleven- og Circle K-kiosker. Til sidst et billede fra Celsius’ Store Locator, som viser netop salgsstederne for de nævnte kiosker i Canada, i alt over 2000 kiosker:
Som opsummering
vil jeg sige, at det stadig er svært at sige meget om Frankrig, men det vil sandsynligvis ikke have nogen særlig indflydelse på Q3-resultatet endnu. UK kan være en “dark horse”, men det er også svært at vurdere på forhånd. Jeg forventer, at Canada vil drive den internationale vækst, og tallene kan overraske positivt. Det skal også nævnes, at Irland, Australien og New Zealand også er med i Celsius’ planer for i år, men de vil næppe have en væsentlig indflydelse på i hvert fald Q3-rapporten.
Tak. I Frankrig er der, ligesom i flere andre lande, en egen Insta-profil. Der er et opslag om, at det kan findes i butikkerne i den største kæde, nemlig Carrefour. Det blev lagt op for et par uger siden.
Det var da gode nyheder! Og en god påmindelse til mig selv om, at det er værd at søge information fra flere kilder, ellers risikerer man at forlade sig på forkert information! 
Jeg fandt også Celsius-drikke i Malaysia på hylderne i de største butikker. De var dog ikke ligefrem iøjnefaldende placeret, og de var ikke de samme, som vi har herhjemme. Nogle mærkelige te-baserede drikke, ikke noget hit.
Celcius eller Celsius?
Der burde ikke være landespecifikke forskelle på dem. Men der findes en eller anden te-variant af drikken.
Du bragte en god pointe på banen. Den administrerende direktør taler i interviewet om vigtigheden af vareplacering. Han ser det som afgørende for succes eller fiasko: ‘you got to get to the eye-level’.
Effektiviteten af distributions-/forhandleraftaler kombineret med marketingkampagner kan man egentlig først se efterfølgende på salgstallene, medmindre man går rundt i butikkerne og tjekker udstillingen.
I Finland virker Celsius til at være eksponeret overalt, hvor jeg har været, på linje med Monster.
Men jeg orker ikke selv at spekulere så meget over den internationale vækst; den kommer med tiden, så længe man får aftaler og kampagner i de forskellige lande. Det kan ikke betale sig at presse det hele igennem på én gang. Jeg fandt det vigtigere selv at prøve drikken og dens konkurrenter – og jeg kan ikke se, at nogen, der først er blevet ‘live fit’-kunde, skifter væk fra den.
Undtagen selvfølgelig hvis der et eller andet sted serveres te fra Celsius-dåser 
Var det i øvrigt en af disse?
