Björn Borg publicerade idag sin Q4-rapport, som visar stark tillväxt men ett minskat rörelseresultat. Head Coach Henrik Bunge intervjuas av analytiker Lucas Mattsson, där de diskuterar helåret 2024, fokus på tillväxt eller lönsamhet, hur mår konsumenterna och dessutom lyfts vad investerare bör hålla ögonen på under 2025.
Björn Borg levererade ett svagt resultat för Q4 på grund av en lägre bruttomarginal och högre rörelsekostnader, vilket mer än väl uppvägde fördelarna med en stark intäktstillväxt. Bolagets vinstmultiplar för i år ligger i den övre delen av vårt acceptabla värderingsintervall, med ett P/E-tal på cirka 18x och ett EV/EBIT på ~14x. Vid nuvarande värderingar skulle vi vilja se tydligare bevis på att bolaget framgångsrikt kan expandera sin skokategori samtidigt som det bibehåller en solid lönsamhet. Baserat på våra uppdaterade estimat anser vi att aktien är relativt rättvist värderad. Som ett resultat sänker vi vår rekommendation till Minska (tidigare Ackumulera) och justerar vår riktkurs till 62 SEK per aktie, främst på grund av reviderade estimat.
Länken bakom finns en mycket koncis analys av kalsonger.
Björn Borg (“Björn Borg”, “the Company” or “the Group”) is a well-established and renowned company with a rich history spanning decades, earning the place as a favored brand among a broad consumer base. Nevertheless, the predominant association of Björn Borg with underwear presents a compelling challenge: to transition consumer perception from an underwear brand to a sports fashion brand. This strategic shift, central to the Company’s vision since 2014, has already yielded noteworthy progress, as amplified marketing investments and a strengthened brand have driven strong growth in Sports Apparel and Footwear. Analyst Group estimates an attractive growth trajectory on the horizon, supporting a gradual improvement in margins. The forecasted EBIT for 2025 stands at SEK 124m (131), and by applying a forward EV/EBIT multiple of 12.0x (12.0), this presents a potential value of SEK 58.4 (61.3) per share in a Base scenario.
Vi har sänkt våra estimat som svar på förväntningar om långsammare ekonomisk tillväxt och svagare konsumentförtroende. Trots dessa nedrevideringar erbjuder den nuvarande värderingen en attraktiv risk/reward-profil, då aktiekursen har fallit med cirka -17% och den förväntade avkastningen överstiger vårt avkastningskrav. Följaktligen höjer vi vår rekommendation till Ackumulera (tidigare Minska) men sänker vår riktkurs till 55 SEK per aktie (tidigare 62 SEK), främst på grund av lägre estimat.
Jag håller koll på den här butiken. Kalsonger säljs till ett sådant kilopris att det inte är konstigt att avkastningen på eget kapital ligger på över 20%. Det som hindrar mig från att hoppa på tåget är att Marimekko verkar vara ett företag av högre kvalitet, åtminstone sett till siffrorna
@lucas.mattsson har gjort en färsk bolagsrapport om Björn Borg.
Björn Borg levererade en solid Q1-rapport, i stort sett i linje med våra förväntningar. Till följd av detta bibehåller vi våra estimat i stort sett oförändrade. Men trots den goda Q1-prestationen har aktiekursen stigit nästan 20% sedan vår senaste uppdatering. Vid nuvarande värderingsnivåer anser vi att risk/reward-profilen är mindre attraktiv. Följaktligen ändrar vi till en Minska-rekommendation (tidigare Ackumulera) men bibehåller vår riktkurs på 55 SEK per aktie.
Lucas Mattsson har lämnat sin förhandsanalys inför Björn Borgs Q2-rapport som publiceras nästa fredag.
Björn Borg publicerar sin Q2’25-rapport fredagen den 15 augusti. Vi förväntar oss en viss omsättningstillväxt trots svåra jämförelsetal och valutamotvind, samt att lönsamheten förblir på en god nivå. I den kommande rapporten fokuserar vi på bolagets viktigaste tillväxtkategorier, sportkläder och skor, samt information relaterad till efterfrågan.
Här är Lucas Mattssons företagsrapport om Björn Borg efter Q2.
Björn Borgs Q2-rapport var blandad. Även om bolaget rapporterade en stark omsättning, kom det inte utan kostnader och lönsamheten var lägre än våra förväntningar. Bolagets värderingsmultiplar för i år ligger i den övre delen av våra accepterade värderingsintervall, med ett P/E-tal på cirka 18x och EV/EBIT på cirka 14x. På nuvarande värderingsnivåer skulle vi vilja se tydligare bevis på att bolaget framgångsrikt kan öka sin omsättning samtidigt som en stabil bruttomarginal bibehålls. Som ett resultat upprepar vi vår Minska-rekommendation och riktkurs på 55 SEK per aktie.
Hej! Lucas heter jag och jag bevakar bland annat Björn Borg. Eftersom vårt forum nu har bytt till flerspråkigt läge kan du ställa frågor till mig och jag kommer att delta i diskussionen här.
@lucas.mattsson har skrivit förhandskommentarer inför att Björn Borg rapporterar sitt resultat nästa fredag.
Vi förväntar oss en stark omsättningstillväxt, drivet primärt av stark försäljning till större återförsäljare på mogna marknader. Vi förutser att försäljningstillväxten, tillsammans med positiva valutakurseffekter på bruttomarginalerna, kommer att hålla lönsamheten på en god nivå. I den kommande rapporten fokuserar vi på bolagets viktigaste tillväxtkategorier, sportkläder och skor, samt säkerställer att bolaget framgångsrikt kan öka sin omsättning samtidigt som stabila underliggande bruttomarginaler bibehålls.
Och här är Lucas snabbkommentarer om morgonens resultat.
Björn Borgs Q3-omsättning var bara något lägre än våra prognoser absolut sett. Även om den operativa kostnadsutvecklingen var stabil, ledde en något lägre omsättning än våra förväntningar också till att Q3:s rörelseresultat var något lägre än våra förväntningar. Sammantaget fortsätter sportklädeskategorin att överträffa förväntningarna, men för att bolaget ska uppnå den högre tillväxten i linje med sina mål måste det också lyfta skokategorin, som hittills har underpresterat.
Och här är en ny bolagsanalys om Björn Borg av Lucas.
Björn Borgs Q3-rapport var i sin helhet ungefär i linje med våra prognoser. Som vi ser det uppvisar bolaget fortfarande god omsättningstillväxt, men det kommer inte utan kostnader, då bruttomarginalerna (valutajusterat) har sjunkit under de tre senaste kvartalen. Vid nuvarande värderingsnivåer (2026 P/E: 17x och EV/EBIT: 13x) skulle vi vilja se tydligare bevis på att bolaget framgångsrikt kan expandera sina kategorier för skor och sportkläder, samtidigt som de bibehåller stabila bruttomarginaler. Som en följd av detta upprepar vi vår Minska-rekommendation, men höjer vår riktkurs till 57 SEK per aktie (tidigare 55 SEK), främst på grund av en liten höjning av de kortsiktiga vinstprognoserna.
Här är Lucas kommentarer om den svenska klädmarknadens utveckling i början av december.
De preliminära försäljningssiffrorna för den svenska klädmarknaden i december fram till den 16:e sjönk med 8,4 %. Även om siffrorna enligt vår mening var ganska svaga är perioden ganska kort, så den kan påverkas av flera faktorer, såsom tajmingen av Black Week-försäljningen.
Här är Lucas förhandskommentarer inför att Björn Borg presenterar sitt Q4-resultat på fredagen den 13 februari. : )
Björn Borg offentliggör sitt Q4’25-resultat fredagen den 13 februari 2026. Vi förväntar oss att bolaget rapporterar en måttlig omsättningstillväxt, då det möter tuffa jämförelsetal på sin största marknad Sverige samt en osäker detaljhandelsmiljö. Även om vi förväntar oss att sportklädeskategorin förblir tillväxtmotorn, kommer den rapporterade totala omsättningstillväxten sannolikt att dämpas av en stärkande SEK. Vi förutspår att lönsamheten ligger kvar på en stabil nivå, stöttad av god kostnadskontroll och gynnsamma valutakurseffekter på bruttomarginalerna.
Och här är Lucas snabbkommentarer om BB:s morgonresultat.
Björn Borgs omsättning för Q4 var i linje med våra prognoser, och sportklädeskategorin fortsatte sin starka utveckling. En tydlig positiv höjdpunkt i rapporten var lönsamheten, som avsevärt överträffade våra förväntningar tack vare en stark kostnadskontroll. Enligt vår bedömning måste bolaget, för att nå den högre tillväxt som ligger i linje med dess mål, även lyfta prestationen i skokategorin, som hittills har underpresterat.
Här kommer en ny bolagsanalys om Björn Borg från Lucas direkt efter Q4-resultatet.
Björn Borgs Q4-resultat var starkt tack vare en stabil försäljningsvolym och god kostnadskontroll. Enligt vår bedömning är utsikterna för nästa år positiva, och i kombination med förra årets starka avslutning har detta fått oss att höja våra vinstprognoser för de kommande åren. Med våra uppdaterade prognoser ligger bolagets vinstmultiplar för i år i den nedre delen av vårt acceptabla värderingsintervall, med ett P/E-tal på cirka 15x och ett EV/EBIT-tal på 12x. Som en följd av detta höjer vi vår rekommendation till öka (tidigare minska) och vår riktkurs till 67 kronor per aktie (tidigare 57 kronor per aktie), främst på grund av de höjda progniserna.
