Företaget som Mikkola från Capman Growth-fonden talar om (5x:ade omsättningen på 4 år) var tydligen Fluido.
Managing partner för CapMan Growth-fonden, Juha Mikkola:
”Vi har länge studerat HubSpot-ekosystemet och ser att Avidly, som en av världens största HubSpot-lösningspartner, har en utmärkt möjlighet att växa till ett betydande internationellt företag. Avidly har enligt oss varit ett undervärderat företag i förhållande till jämförbara bolag samt dess tillväxt- och lönsamhetspotential. För några månader sedan avyttrade vi ett liknande ägande, där vi lyckades nästan femfaldiga företagets omsättning på mindre än fyra år. Vi kommer att vara en aktiv ägare genom styrelsearbetet och kommer att göra allt vi kan för att företaget ska lyckas med sin strategi. Jag är glad att vi i detta sammanhang också fick Michael ”Monty” Widenius, grundare av MySQL, MariaDB och OpenOcean Capital, som aktieägare i företaget.”
Fluido kan accepteras som ett mästarprov på värdeskapande för ägarna. Prislappen på 65 miljoner euro…
Infosys köpeskilling på 65 miljoner euro är gigantisk med tanke på Fluidos omsättning, som sysselsätter 250 personer: Fluido, som konsulterar industriföretag, energisektorn, detaljhandeln och telekommunikationsföretag, uppnådde en konsoliderad omsättning på drygt 18 miljoner euro förra året och ett resultat före skatt på 440 000 euro. Omsättningen växte med cirka 50 procent jämfört med föregående år.
Det här intresserar mig också, nu när jag har tagit en bit av Avidly i portföljen. Överlag är konkurrenssituationen inom inbound-området intressant. Vilka aktörer finns på marknaden och varför skulle just Avidly i framtiden, med Capmans Mikkolas ord, kunna vara “antingen bäst eller störst som företag i branschen”?
Om det nu är en exceptionellt snabbt växande bransch/arbetssätt, så har väl även andra kompetenta aktörer luktat sig till den här honungsburken? Här skulle @Petri_Aho kunna kommentera mer i den kommande omfattande rapporten.
Mikkolas mål ligger säkert på Hubspot-sidan, och dess årliga tillväxt är tydligen cirka 35 %, plus den icke-organiska tillväxten. Jag vet inget om de andra, men om Hubspot växer snabbast i världen antar jag att det sprids allt mer, och om det inte är svårt att använda, så är det kanske inte en dålig sak? Så länge det sprids tillräckligt snabbt, behövs det förmodligen en partner i alla fall då.
Kan det till och med vara en fördel om företag också har egen kompetens inom Hubspot, om det är lättare att använda än något annat? Kompletteringen skulle då till exempel tas från Avidly.
Det är intressant i sig att om den “gamla marknadsföringen” förblir stabil och till och med växer, så var det förra året störningen i Åbo m.m. och resultatet blev ändå något. Om Hubspot kan fås att växa ens nära målen, ser Avidly redan ganska intressant ut som investeringsobjekt! Speciellt eftersom Hubspot-sidan tydligen har kontinuitet i faktureringen. Sedan vet jag inte hur det värderas om den “gamla” dippar, t.ex. med konjunkturen.
Vad var den gamla andelen av resultatet och vad var den nya när man rensar bort olika engångsposter?
@Petri_Aho Om marknadsföringen skulle separeras från dessa beräkningar, vilka multiplar skulle man då vanligtvis ge för Inbound marketing? Det vill säga, vad skulle Inbounds värde vara som ett separat företag med t.ex. 2019 års prognoser.
Det är fortfarande oerhört litet, men om tillväxten förverkligas, kommer det att växa ganska snabbt enligt min mening och i princip producera bättre än det “gamla”. Tillväxten för Inbound borde förmodligen synas ganska bra på resultatraden, men jag tror att pengarna kommer att investeras i företagsköp och organisk tillväxt, så det är förmodligen inte meningen att betala aktieägarna mycket på kort sikt!
Jag hoppas att kursen kan höjas just för att aktien bättre skulle kunna användas som betalningsmedel!
Ja, jag skulle kunna snickra ihop några scenarier i Excel om det här… Men jag tycker att Maas-sidan fortfarande är relevant och har potential. Inbound blir en del av “gammal” marknadsföring, innehållsmarknadsföring i sig är inget nytt, och nu ger Hubspots och andra verktyg för marknadsföringsautomation bara mer sofistikerade digitala verktyg för mätning och analys, vilket för digital marknadsföring mer i en “datadriven” riktning. Fortfarande hälls det mycket pengar i marknadsföring utan någon mätning som kan bevisa ROI!
Dessutom sa den marknadsföringsautomationsspecialist jag pratade med att när ett stort företag (t.ex. Oracle) köper ett mindre (Eloqua), saktar utvecklingen ner. Jag vet inte varför, men förmodligen får många nyckelpersoner i det uppköpta företaget sin exit då och efter lockdownen går de eller startar ett nytt företag. Större företag är helt enkelt inte agila och utvecklingsresurserna är nog ganska vanliga.
Hubspot är fortfarande ett oberoende företag, så det kan gå förbi Marketo och Eloqua i utvecklingen… API:er, AI, etc. erbjuder en möjlighet att sticka ut, så länge utvecklingsresurserna är förstklassiga och drivkraften är stark.
En strategi skulle kunna vara att köpa till exempel Avily och Hubspot. Hubspot är inte billigt… 8 miljarder i marknadsvärde, när Oracle betalade 5 miljarder för Eloqua. Nå, någon Microsoft skulle nog kunna köpa Hubspot för 10-20 miljarder?
På din fråga om andra har nosat på denna marknad är svaret ja, men hittills i en relativt begränsad skala. Marknaden för marknadsföringsautomationstjänster är fortfarande i början av sin utvecklingskurva, och tjänsteverksamheten har just börjat utvecklas. Enligt HubSpots webbplats finns det cirka 130 HubSpot-konsultföretag i Norden, och Avidly är bland de största.
Tack för frågan. Jag skissade i rapporten att Inbound förklarar cirka 1/3 av Avidlys nuvarande värde, vilket skulle motsvara en EV/S-multipel på grovt 0,8x för den delen. I ett gott scenario kunde multipeln enligt min mening stiga till samma nivå som de snabbast växande IT-konsultföretagens multiplar (Gofore, Nixu, etc.), men detta skulle kräva att tillväxtstrategins funktionalitet bevisades och vissa indikationer på Inbound-verksamhetens hållbara lönsamhetsnivå.
Jag håller med om att det vore trevligt med lite mer bevis, men prissättningen är inte omöjlig just nu, och om vi kan uppnå tillväxt och förbättra multipelerna kan situationen förbättras avsevärt.
Om aktiekursen stiger skulle det också bli lättare att använda aktien som betalningsmedel, vilket skulle hjälpa till med oorganisk tillväxt.
Så det är ingen mening att sälja Avidly men vi behöver köpare!
Nej, nej Masse, förstör nu inte den här aktieuppgången, aktien är ett köpinstrument i oorganisk tillväxt… Jag lovar också att behålla min helt tills vidare.
men vi behöver köpare!