Kul att se att det blev en tråd om företaget.
Några saker relaterade till företagets verksamhet. Möjligheter men också risker som jag inte nämnde i pitchen.
Byggandet och finansieringen av den nitroguanidinanläggning som ska byggas i Tyskland är hugget i sten. Tyvärr finns det ingen offentlig information om produktionskapaciteten eller efterfrågan, men en utbyggnad av den nuvarande investeringen i Tyskland skulle kunna vara motiverad av säkerhetsskäl. Europeiska beslutsfattare funderar säkert just nu på om man kan lita på amerikansk hjälp överhuvudtaget.
Det är ett intressant alternativ, men man bör inte lita för mycket på det eftersom konsumtionen av nitroguanidin verkar vara relativt långsam:
https://usfcr.com/search/opportunities/?oppId=75f4c16b27a343c18c624a7d47c61623
Denna artikel behandlar USA:s nitroguanidinlager och deras utökning, samt diversifiering av produktionen. Det framgår att de hade lager kvar från 80-talet som naturligtvis krävde bearbetning för att kunna användas för moderna ändamål.
Vad jag försöker antyda med detta är att nitroguanidin är ett viktigt, men mycket långsamt förbrukande ämne.
I tidigare investeringssamtal berättade ledningen att anläggningarna används enligt kundens behov. Den nuvarande miljön talar verkligen för att efterfrågan är hög i Europa, både på grund av konsumtion och uppbyggnad av nödreserver. I USA är det däremot ingen brådska, vilket den lugna sökningen efter en plats för fabriken vittnar om.
Därför är det att förvänta att efterfrågan på nitroguanidin kommer att vara cyklisk om inte kriget eskalerar. Jag antar att företaget kommer att driva nitroguanidinanläggningarna med full kapacitet i några år, men det är helt rimligt att anta att kapacitetsutnyttjandet kommer att minska betydligt vid något tillfälle. Marknaden kommer förmodligen inte att bry sig, eftersom det är år kvar till dess och tills vidare är fokus på accelererad resultatutveckling.
Angående investeringen i USA - ett regeringsskifte borde inte ha någon betydelse för investeringsbeslutet.
Sedan till riskerna. Transparensen i specialsegmentet är dålig eftersom företaget inte vill lämna ut siffror relaterade till kreatin, för att undvika att nuvarande eller framtida konkurrenter får information, eller på grund av sekretesskäl gällande kunder inom säkerhetssektorn.
Marknadsstorleken är verkligen mycket liten och eventuell priskonkurrens skulle vara mycket förödande för företaget. Naturligtvis sänker det också tröskeln för att komma in på marknaden.
Importtullar och en försvagad ekonomi kan ha oväntade effekter. Eftersom Trump verkar behandla kinesisk import med hårdare tullar, åtminstone för närvarande, skulle det kunna gynna Alzchem på två sätt.
1. Kinesiskt kreatin blir dyrare och Alzchems kreatin blir mer konkurrenskraftigt och vinner marknadsandelar.
2. Om kinesiska företag vill behålla sina produkter konkurrenskraftiga måste de sänka priserna, vilket gör att en eventuell konkurrens om marknadsandelar genom att sänka priserna ytterligare inte är möjlig, eftersom lönsamheten minskar betydligt.
Tullar och en försvagad ekonomi kan dock vända sig mot Alzchem med hävstångseffekt:
1. På grund av tullarna minskar efterfrågan på kreatinmarknaden och Alzchem tvingas sänka priserna.
2. När köpkraften försvagas på grund av recessionen minskar efterfrågan.
Det finns alltså en möjlighet att företaget drabbas dubbelt på grund av den nuvarande makromiljön. I samband med Q4 meddelade företaget att tillväxten fortsätter, även om makroekonomisk försvagning nämndes som risker.
Annat intressant; de skulle gärna vilja expandera genom att bygga eller förvärva i USA.
