Det fanns ingen Vaisala-tråd på forumet, så jag tänkte öppna en tråd för de som är intresserade av bolaget.
Vaisala har varit under Inderes bevakning sedan 2016 och över 4000 investerare följer Vaisala på inderes.fi (www.inderes.fi/fi/yhtiot/vaisala). Bolaget väcker alltså intresse bland investerare, även om aktien för närvarande är ganska utmanande värderad. Det rör sig dock om ett stabilt och lönsamt växande teknikbolag.
Här är en länk till det senaste avsnittet av InderesTV som behandlar Vaisala:
Som inledning på tråden kommer här lite information om Vaisala, som erbjuder mätlösningar för väder, miljö och industri.
Historia
1936 Vilho Väisälä (1889–1969) utvecklar radiosonden RS11. (Video om utvecklingen av sonden)
1936 Han grundar firman V. Väisälä och påbörjar tillverkning av radiosonder i källaren till sin bostad.
1936 Den första beställningen på 20 sonder skickas till MIT-universitetet.
1937 Radiosonden RS11 får guldmedalj vid världsutställningen i Paris.
1944 Firman V. Väisäläs namn ändras till Mittari Oy.
1954 Mittari Oy byter namn till Vaisala Oy och flyttar till en ny fabriksfastighet i Vanda.
1968 Vaisala Oy får republikens presidents exportpris.
1975 Automatiska väderstationer utvecklas och Vaisalas affärsverksamhet inom flygväder börjar.
1980 Ett eget renrum möjliggör tillverkning av halvledare och affärsverksamheten för industriella mätningar börjar.
1988 Vaisala Oy noteras på Helsingforsbörsens OTC-lista.
1994 Vaisala Oyj noteras på Helsingforsbörsens huvudlista.
Mer om Vaisalas historia finns t.ex. på youtube: The Story of Vaisala.
Omsättning och rörelseresultat
Vaisalas omsättning har ökat under de senaste 5 åren och lönsamheten har generellt sett hållit en bra nivå. Vaisalas affärsstruktur
Väder och miljö (andel av omsättningen 65 % år 2019)
=> levererar produkter, projekt och tjänster inom vädermätteknik
=> kunder inkluderar bl.a. meteorologiska institut, väg- och järnvägsmyndigheter, flygplatser och försvarsmakten, energibolag och sjöfart
Industriella mätningar (andel av omsättningen 35 % år 2019)
=> hjälper till att förbättra produkters och produktionsprocessers kvalitet, effektivitet och produktivitet
=> kunder inkluderar bl.a. halvledartillverkare, kraftverk, bilindustrin, livsmedelsindustrin
=> i fokus står krävande fukt- och koldioxidmätningar (koldioxidhalt, fuktighet, temperatur, daggpunkt, tryck, väteperoxidhalt, fukt i olja och lösta gaser i olja)
Affärsområdet Väder och miljö utgör en större del av Vaisalas omsättning. Affärsverksamheten för industriella mätningar har dock vuxit snabbare och haft bättre lönsamhet.
=> sett till resultat och tillväxt är industriella mätningar Vaisalas viktigaste affärsområde
Orderingång och orderstock
Orderstocken är ganska kort och orderingången varierar mycket mellan kvartalen. Forskning och utveckling
Forskning och utveckling har haft en central roll i Vaisala. Vaisala har satsat i genomsnitt ca 13 % av omsättningen på FoU under 2013–2019. Företagsförvärv
Vaisala har genomfört många företagsförvärv i sin historia, varav de flesta har varit små sett till omsättning.
2010 Veriteq Instruments Inc, Kanada (miljömätningar)
2013 Second Wind Systems Inc., USA (fjärrmätningsteknik)
2013 3TIER Inc., USA (bedömning av energiproduktion)
2017 Vionice, Finland (maskinseende)
2018 Leonsphere, Frankrike (vindmätare)
2018 K-Patents, Finland (vätskemätningar)
2019 Forecas affärsverksamhet för professionella vädertjänster
Vaisalas strategi för perioden 2019–2023
Affärsområdet för industriella mätningar eftersträvar:
lönsam tillväxt inom gas- och vätskemätteknik (fukt- och koldioxidmätningar, vätskemätningar, system för tillståndsövervakning, utrustning för tillståndsövervakning av elsystem)
Målen för affärsområdet Väder och miljö:
A) erbjuda branschens bästa produkter för väderobservation; B) vara en pålitlig aktör i stora projektleveranser; C) utnyttja den digitala transformationen och utveckla lösningar som stöder beslutsfattande i väderkritiska funktioner och D) expandera till miljömätningar med luftkvalitet i städer som spjutspets.
Forskning och utveckling: Fokus ligger på att förnya instrument- och radarutbudet samt på smarta data- och mjukvaruprodukter, särskilt för marknaden för intelligenta transportsystem.
Långsiktiga finansiella mål
eftersträvar en genomsnittlig årlig tillväxt på över 5 %.
eftersträvar en rörelsemarginal (EBIT) på över 12 %.
Jämförelseobjekt
Inga egentliga direkta konkurrenter, men jämförelseobjekt kan sökas bland teknikbolag med hög kompetens
Spectris Plc (LSE:SXS) (mät- och precisionsutrustning och kontroller)
Halma Plc (LSE: HLMA) (gassensorer och andra givare)
Vaisala har ännu inte väckt diskussion i forumet. Nästa vecka, tisdagen den 21 juli 2020, omkring kl. 12.00, kommer Vaisala att offentliggöra sitt Q2-resultat. För Q2 kan man anta att investerarnas intresse särskilt riktar sig mot läget för väder- och miljöverksamheten.
Ungefär hälften av väder- och miljöverksamheten utgörs av projekt- och tjänsteverksamhet, som kan påverkas särskilt av corona. På Vaisalas bolagsstämma behandlade VD Kjell Forsén i sin översikt även coronans effekter. Enligt honom har corona lett till följande:
inom väderverksamheten i utvecklingsländer är det svårt att få stora projekt igång => Forsén konstaterade på bolagsstämman att stora beställningar förmodligen inte kommer att erhållas från utvecklingsländer i år
reserestriktioner => försvårar och orsakar förseningar och avbrott i projekt och leveranser.
problem med flygtrafiken => investeringar relaterade till flygplatser har stannat av
Utmaningarna inom projekt- och tjänsteverksamheten kommer inte direkt att kollapsa Vaisalas resultat, eftersom marginalerna för projekt- och tjänsteverksamheten är mindre. Industriella mätningar står för en större del av rörelseresultatet. Vaisalas kvartal har ibland tidigare uppvisat ganska stora svängningar:
Vaisalas finansiella prognos som gavs i pressmeddelandet den 21 april 2020:
-Omsättning 370-405 M€ (tidigare prognos 400-425 M€)
-Rörelseresultat 34-46 M€ (tidigare prognos 38-48 M€)
=> prognosen har ett ganska brett intervall, vilket återspeglar osäkerheten
Förutom marknadssituationen sker det även förändringar inom Vaisala på kort sikt:
långvarige VD Kjell Forsén går i pension och Kai Öistämö tillträder som ny VD senast den 1 oktober 2020
två nya förvärv har integrerats och en ny enhet, Vaisala Digital, har etablerats (inkluderar Forecas B2B-verksamhet, mjukvarulösningar och dataförsäljning)
Jag har inte Vaisala i min portfölj just nu. Ur ett investerarperspektiv har företaget erbjudit intressanta kurssvängningar på sistone. Ökningen av Vaisalas värderingsmultiplar och den osäkra marknadssituationen har orsakat kurssvängningar under det senaste halvåret:
november 2019 kurs 26 € => februari 2020 kurs 36 €
{“content”:“Själv väntade jag i åratal desperat på att kunna köpa Vaisala billigt, och det här var en av de första aktierna jag lade vantarna på under coronadippen. Enligt min mening tillhör den samma kategori som Kone, det vill säga jävligt dyr kvalitet, men man behöver åtminstone inte oroa sig kvartalsvis för hur det går för företaget, när de stora stegen är tagna, megatrenderna stöder och vallgraven är djup och bred. Stor tilltro till företaget alltså, och jag ser inte att det skulle finnas något behov av att sälja den här aktien under de närmaste årtiondena. Avkastningsförväntningen är förvisso ganska måttlig.\n\nLätt att instämma med Forsens åsikter om coronans effekter. I slutändan är kassan i sådant skick att jag inte ser corona som mer än en liten gupp i det stora hela. Det bör dock nämnas att jag gnuggade ögonen i våras när nyhetsrubrikerna talade om Heathrows flygplats hypotetiska konkurs (har aldrig ens tänkt tanken att något sådant skulle vara teoretiskt möjligt).\n\nTråkigt att se Forsen lämna. Låt oss hoppas att Öistämö fortsätter med samma vision och strategi som sin föregångare.\n\nVaisala Digital har helt gått mig förbi. Fantastiskt att företaget satsar allt starkare på detta. Kanske kan detta öppna upp nya tillväxtmöjligheter och intäktskällor – databaserade tjänster är jävligt mycket snabbare och billigare att utveckla och sälja än ny mikrosensorteknik. Låter spontant ganska lovande när man tänker på långsiktiga trender:\n\u003e Vaisala Digital fokuserar på trafik, förnybar energi, blixtinformation och databaserad affärsverksamhet.\n\nVar i byggprocessen befinner sig det nya produktutvecklingscentret? Och kommer det att byggas i USA, Finland eller båda? För närvarande verkar informationen främst handla om det amerikanska kontoret. 2018 talade man om färdigställande i slutet av 2019, på senare tid har jag mest sett 3D-skissvideor på LinkedIn. En ännu större satsning på produktutveckling tilltalar en R\u0026D-snubbe som mig, och möjliggör fortsatt tillväxt, men å andra sidan sade någon klok person en gång att när ett företag börjar bränna pengar på nya fina kontor, då är det dags att sälja aktierna i företaget.”,“target_locale”:“sv”}
{“content”:“Den där jämförelsen med Kone när det gäller värderingen är ganska träffande @Tiksu. Vaisala har historiskt värderats med ganska höga multiplar. Vaisala har ibland också haft problem. T.ex. 2010-2011 fanns det problem med åtminstone affärssystemet och flera vinstvarningar kom. \n\nPå lång sikt kommer megatrenderna förmodligen att ge starkt stöd åt Vaisala, så Vaisala är ett utmärkt val för en långsiktig portfölj. Denna lilla bula orsakad av coronapandemin förändrar inte situationen på lång sikt. Kanske kan vi få ner aktiekursen och förbättra avkastningsförväntningarna något. \n\nJag vet inte så mycket om Vaisalas teknik eller produkter, jag har främst försökt ta reda på företagets framtida värdedrivare. Forséns översikt gav dock mycket information om Vaisalas situation och tillväxtkällor:\n- Vaisala Production System är topptrimmat och möjliggör korta leveranstider\n- Enligt honom kan företagsuppköp integreras i Vaisalas globala affärssystem (ERP)\n- En intressant uppgift var att Vaisala har fått en bra position som leverantör av mätutrustning till datacenter. \n\nJag minns inte direkt hur situationen är med utvecklingscentret i Louisville. Jag minns att centret skulle vara färdigt redan under 2019, nu har jag inte letat efter mer information om detta. Fanns det någon verksamhet där redan tidigare, jag minns inte nu. Ofta äter nya fina kontor bara pengar. \n\nDenna Vaisala Digital är en intressant del. Enheten Digital Solutions bytte namn till Vaisala Digital förra året. Fokus i Digital ligger på trafik, förnybar energi och blixtinformation. Digital verkade också utveckla någon form av maskininlärnings- och AI-kompetens. \n\nEtt team som utvecklar lösningar för vägar, flygplatser och hamnar placerades nu i Finland och 21 anställda sades upp i USA. Vaisala har alltså gjort ganska många förändringar, så det har också uppstått kostnader. Jag tittade på dessa effekter i årsredovisningen: \nVaisala uppskattar att dessa åtgärder kommer att resultera i årliga besparingar på cirka 3 miljoner euro från och med 2020. Vaisala bokförde en kostnad på 1,1 miljoner euro relaterad till omorganisationen under andra halvåret 2019.”,“target_locale”:“sv”}
En ny kontors- och produktutvecklingsbyggnad byggs i Vanda. Den kommer att vara färdig i slutet av detta år och tas i bruk nästa vår. Lokalerna kommer att innehålla alla möjliga laboratorier.
Orderingång 95,9 (98,0) miljoner euro, minskning med 2 %
Orderstock vid periodens slut 145,3 (151,7) miljoner euro, minskning med 4 %
Nettoomsättning 91,4 (96,1) miljoner euro, minskning med 5 %
Rörelseresultat (EBIT) 7,9 (7,2) miljoner euro, 8,7 (7,5) % av nettoomsättningen
Resultat per aktie 0,16 (0,14) euro
Kassaflöde från den löpande verksamheten -1,1 (-6,2) miljoner euro
Orderingången minskade med endast 2 %
Orderingången försvagades särskilt inom affärsområdet Industriella mätningar och i synnerhet i APAC-regionen
Orderingången inom affärsområdet Väder- och miljö var på samma nivå som föregående år tack vare en stark orderackumulering i Europa.
Nettoomsättningen minskade med 5 %
Tillväxten i nettoomsättningen inom affärsområdet Industriella mätningar var god i APAC-regionen och särskilt i Kina när COVID-19-pandemin lättade. Tillväxten i nettoomsättningen i APAC-regionen motverkades dock av en minskning av nettoomsättningen i Americas- och EMEA-regionerna.
Nettoomsättningen inom affärsområdet Väder- och miljö minskade främst i APAC-regionen.
Projekten inom Väder- och miljö affärsområdet framskred också väl:
Pågående stora projekt stod för två tredjedelar av affärsområdets projektomsättning under första halvåret.
Ett relativt bra Q2, då rörelseresultatet förbättrades trots minskad nettoomsättning och orderingång. Vi väntar på analytikerns kommentar.
{“content”:“Vid första anblicken tycker jag att Q2 är ganska bra. Utsikterna för resten av året är ungefär oförändrade, omsättningen var något lägre än Inderes prognos, men i övrigt nådde den ganska bra målet. Det intressanta var att servicverksamheten fortsatte att utvecklas trots corona, även om jag själv var rädd att den skulle sjunka.\n\nNär det gäller corona är följande ganska oroande, med tanke på i vilken takt coronas världsturné fortsätter från land till land och kontinent till kontinent (gäller även andra globalt verksamma företag):\n\u003e Kunder inom väder- och miljöverksamhetsområdet i Sydostasien, Mellanöstern, Afrika och Latinamerika har drabbats av nedstängningar, betydande ekonomiska problem samt nationella budgetunderskott. Som en följd av detta har flera anbudsförfaranden för stora projekt avbrutits eller stoppats.\n\nEn sak jag gillar skarpt är uttalandet att även om affärsverksamheten bromsar in under corona, så fortsätter produktutvecklingen framåt. Nya landvinningar kommer säkert att ses under de kommande åren, samtidigt som jag hoppas att service- och digitala sidorna växer.\n\nAntalet anställda verkar också öka stadigt:\n12/2018: 1821\n12/2019: 1894\n6/2020: 1954\n\nJag gillar verkligen det här företagets verksamhet. Man skulle till och med kunna öka lite, även om priset är högt och avkastningsförväntningarna ganska begränsade. Men man får vänta tills världens ände innan Kone, Elisa eller Vaisala är underprissatta och Inderes ger en KÖP-rekommendation…(Detta hände förstås under coronadippen)”,“target_locale”:“sv”}
För många utvecklingsländer är situationen svår. Väderobservationsutrustning behövs, men hur finansieras inköpen? De allra fattigaste, som Haiti, har fått utrustning i donationer, men det finns säkert ett större behov. Det är svårt att bedöma om det nu håller på att utvecklas ett uppdämt behov, som med tiden skulle brista ut.
Jag misstänkte själv att projekten skulle möta fler utmaningar, men nu verkar projekten ha klarat sig ganska bra. Transportproblemen verkar inte ha påverkat företaget. I coronadippen skulle det ha varit ett bra köptillfälle. Jag tror att rekommendationen ännu inte kommer att öka ytterligare med denna avkastningsförväntan, men snart får vi se.
Här är en uppdatering av Vaisalas riktkurser.
– Inderes Joni Grönqvist uppdaterade igår riktkursen till 30,00 euro och rekommendationen förblev Minska.
– OP uppdaterade också igår sin riktkurs till 27,50 euro (tidigare 27,00 euro) och rekommendationen förblev Minska.
I OP:s rapport nämndes framgången inom produktutvecklingen och ekonomin i tillväxtmarknaderna som risker för Vaisala. De ekonomiska problemen i tillväxtmarknaderna har redan diskuterats:
– Enligt Världsbankens rapport som publicerades i juni beräknas tillväxtmarknadernas BNP minska med -2,5 % i år. Prognosen är den svagaste sedan 1960.
– Tillväxtekonomierna har påverkats av fallande råvarupriser och kapitalutflöden.
Enligt OP:s rapport: “En betydande del av Vaisalas beställningar kommer från tillväxtmarknaderna”. Rapporten nämner Argentinas ekonomiska problem som ett exempel på de risker som ekonomisk osäkerhet medför. Rapporten specificerar dock inte tillväxtmarknadernas andel och dess risk för Vaisala.
Vaisala har i sina rapporter inte specificerat tillväxtmarknadernas exakta andel av företagets verksamhet, men det är känt att företaget har pågående fleråriga projekt i Vietnam, Bahamas och Argentina. Vaisalas omsättning per geografiskt område under 2019 var följande: Amerika 37 %, APAC 30 % och EMEA 33 %.
Enligt Inderes omfattande rapport kommer Vaisalas omsättning från ett stort antal olika produkter, efterfrågan sprids över flera små marknadssegment och ett brett geografiskt område. När det gäller tillväxtmarknaderna är Kinas vikt antagligen hög, men jag har inte hittat en närmare uppskattning i rapporterna.
Det vore intressant att höra analytikerns åsikt @Joni_Gronqvist om Vaisalas “tillväxtmarknadsrisk” på forumet eller i framtida rapporter, om möjligt.
Uppdatering av Vaisala-tråden. Den här veckan, vid TU-Automotive Detroit-evenemanget, tillkännagav Vaisala och Hyundai ett samarbetsavtal för tjänsten Vaisala Infotainment Weather. Länk till Vaisalas pressmeddelande 18.8.2020.
Vaisala levererar väderdata till den nya Hyundai i30-modellen för Hyundai Live-tjänster
Live-tjänster erbjuds i modeller med fabriksmonterat navigationssystem. I nya modeller inkluderar Live-tjänsten en 5-årig kostnadsfri licens, som kan förlängas senare.
Samarbetet med Hyundai omfattar bilar som levereras till hela Europa, Ryssland, USA och Kanada.
Tekniikan Maailma rapporterade i juni att Vaisala i framtiden kommer att leverera väderdata till en stor del av Hyundai-koncernens bilar (Genesis-, Hyundai- och Kia-modeller). (Länk: Tekniikan Maailmas nyhet)
Vaisala Infotainment Weather
Denna digitala tjänst från Vaisala erbjuder föraren viktig väder- och körförhållandeinformation via bilens infotainmentsystem
i genomsnitt var fjärde trafikolycka är relaterad till dåliga väderförhållanden
Vaisalas teknologi kan förutsäga förhållandena längs körrutten även om vädermätningar inte finns tillgängliga.
kombinationen av att studera föränderliga väderförhållanden och att beakta bilens ständigt föränderliga position kräver produktion och distribution av lokal och realtidsväderdata med mycket avancerade metoder.
Vaisalas datainsamlingssystem möjliggör realtidsprognoser för körförhållanden (såsom vägytans skick, sikt) var som helst i världen
Med ökande förarstödsystem kan bilister erbjudas information om t.ex. vägytans förhållanden och vägfriktion
Vaisala Digital inom bilindustrin
Ur Vaisalas synvinkel är väderförhållandetjänster för bilar ett nytt affärsområde. I oktober 2019 köpte Vaisala Forecas vädertjänster för professionella användare, vilket även inkluderar vädertjänster som levereras till bilar.
Den förvärvade verksamheten blev en del av den nya enheten Vaisala Digital, som producerar väderprognoser för krävande professionell användning, till exempel för bilindustrin och aktörer inom vägunderhåll.
För Vaisala Digital är detta Hyundai-samarbete det första rapporterade avtalet. Tidigare avtal för Forecas professionella vädertjänster har rapporterats:
år 2015 ingick Foreca sitt första avtal med bilindustrin, när man med BMW kom överens om att leverera vädertjänster till alla BMW-bilar utrustade med ConnectedDrive-funktioner i 40 länder. (Länk: M&M-nyhet från 2015)
år 2018 rapporterades det att Foreca skulle leverera ständigt uppdaterade globala vägväderprognoser till Bosch prediktiva väderlekstjänster (Länk: Autotodays nyhet om samarbetet år 2018)
Intressant, jag måste följa det närmare i framtiden. Vaisala har fått alldeles för lite uppmärksamhet i mina egna beräkningar och är generellt ett företag som får väldigt lite uppföljning i förhållande till sin kvalitet och potential. Det har också kroniskt varit högt värderat, vilket kanske har påverkat intresset.
Jag köpte aktier åt min dotter för länge sedan och nu är den upp +350% plus goda utdelningar i flera år. Jag fick inte in den själv, eftersom jag hade andra små teknologiföretag i portföljen
Det är en bra avkastning på Vaisalas aktie @Peelo.
Jag måste erkänna att Vaisala Digital är den del av Vaisala som jag är minst bekant med. När det gäller Vaisala Digital har företaget uppgett att målet är att utveckla affärsverksamheter som modellering, prognostisering och visualisering av stadsluftkvalitet, samt att erbjuda digitala mervärdestjänster som fungerar tillsammans med Vaisalas mätinstrument.
Tjänster för bilar är exempel på möjliga mervärdestjänster. Vaisala gjorde tidigare ett förvärv av Vionice, där Vaisala fick expertis inom maskinseende och AI, vilket jag kan tänka mig kommer att ge mervärde även för dessa mervärdestjänster. Kommersiellt sett är startnivån nog ganska låg än så länge.
Analytikernas bedömningar ser positiva ut. I Inderes omfattande rapport om Vaisala från 9/2019 konstaterades följande om Digital-enheten:
Vaisalas sålda väderdatatjänster är mycket skalbara, men att öka andelen är en utmaning på kort sikt → därför omorganiserade Vaisala sina digitala tjänster och gjorde ett litet förvärv genom att köpa Forecas företagsverksamhet
“enligt vår uppfattning har digitala lösningar stor tillväxtpotential i framtiden, även om de för närvarande inte genererar någon större omsättning.” (omfattande rapport 9/2019, s. 12)
Verkar vara ett intressant kvalitetsbolag. VD-bytet är alltid en diskontinuitet. Har du några tankar om den nya VD:n? Och om bolaget i allmänhet? Det kan hända att detta blir ytterligare ett bolag i min portfölj för att förbättra diversifieringen…
Jag håller med @xlat, ett VD-byte är alltid en form av diskontinuitet.
Forsén har varit Vaisalas VD i 14 år, så han är verkligen erfaren. Öistämö har enligt CV:t arbetat länge på Nokia och varit medlem i Nokias ledningsgrupp i 8 år. Nu går han över till tjänsten från att ha varit operativ chef på InterDigital.
Det är ganska svårt att bedöma dessa. Den nya VD:n kommer utifrån företaget, så han är inte helt insatt i företagets situation. Till exempel har Sampo strävat efter att hitta chefer inom koncernen. Även nu steg Magnusson till VD-posten från insidan av företaget.
Till exempel var hela 86 procent av de VD:ar som kom med på Harvard Business Reviews lista över världens 100 bästa VD:ar år 2015 utsedda internt. Min egen känsla är att VD:n för finska börsbolag ganska ofta kommer från utsidan av företaget.
Det är osannolikt att Vaisalas strategi kommer att ändras nämnvärt. På så sätt skulle VD-bytet inte orsaka en större diskontinuitet. Enligt Vaisalas pressmeddelande kommer Forsén att “under resten av året fokusera på att stödja en smidig överföring av VD-ansvaret till Öistämö”. Detta är ganska vanligt.
Citat från kommentaren: “Med sin bakgrund verkar Öistämö vara ett bra val för att fortsätta genomförandet av Vaisalas långsiktiga strategi baserad på högt mervärde och teknikledarskap. Vi förväntar oss inga större förändringar i det långsiktiga strategiarbetet. Däremot kan vissa intressanta kryddor till verksamheten komma när den nya VD:ns egen bakgrund och åsikter kommer fram.”
Det ska bli intressant att se vilka extra kryddor som kommer till verksamheten.
I Kauppalehti idag 14.9. två artiklar om Vaisala. Båda artiklarna är endast tillgängliga för prenumeranter (betalvägg).
Artikeln behandlade bland annat aktiens totala avkastning under Forséns tid och ansvar
Total avkastning under Forséns tid som VD:
började som VD 1.10.2006, då aktiekursen var 13,75 €. Nu var kursen 35,35 €.
Aktiepriset har stigit med 157 % + utdelning har betalats ut 8,07 € => total avkastning 215,8 %.
I artikeln lyfte OP:s analytiker Gorschelnik fram Vaisalas ansvar (ESG).
Vaisala har aspekter som lämpar sig för ansvarsfulla investeringar (miljö, socialt ansvar och bolagsstyrning, ESG). På nordisk nivå är sådana företag högt värderade.
Artikeln nämnde bland annat att Öistämö betonar öppen kommunikation och tydliga beslut i ledarskapet.
“Det verkar inte finnas några stora utmaningar att lösa för den nya VD:n just nu, men nya möjligheter måste alltid identifieras.”
I artikeln ser OP:s seniorstrateg Kim Gorschelnik förvärv som en möjlighet att accelerera tillväxten. Min åsikt är att när en VD kommer utifrån har den inte omedelbart full kontroll över företaget, utan det tar tid att verkligen förstå var företaget befinner sig. I så fall hoppas jag innerligt att om några större företagsförvärv görs inom den närmaste framtiden (säg de kommande åren) så är den lägre ledningen och experterna i företaget starkt involverade. Det tar helt enkelt tid att sätta sig in i ett företag, särskilt ett högteknologiskt företag som detta…
I samband med detta märkte jag just idag en uppdatering i Phoebus-fondens blogg som publicerades den 10.9. Anders Oldenburg kommenterar Vaisalas nya VD i bloggen. Phoebus-fonden hade den 31.08.2020 en andel på 4,84% av Vaisala i portföljen.
Direkt citat från bloggen: "Kjell Forsén har gjort ett utmärkt arbete i 14 år. Jag känner inte Öistämö. Utnämningen visar återigen att styrelser i Finland av någon anledning hellre förlitar sig på headhunters än tittar på lovande talanger inom sitt eget företag, till skillnad från vad som vanligtvis görs i till exempel USA.
Jag förstår inte riktigt varför externa chefer föredras i Finland. Det tar dem oftast några år att lära känna företaget innan de kan börja utveckla det, och den förlorade tiden gynnar naturligtvis konkurrenterna. Dessutom är det svårare att veta om en extern chef passar företagskulturen. Antagligen är det just därför världens bästa företag i regel rekryterar internt."
Pressmeddelande från Vaisala idag om en ny metod för att upptäcka luftläckage i krafttransformatorer.
Den nya metoden baseras på mätning av det totala trycket av gaser lösta i transformatorns isolerolja.
Detta verkar vara ett bra fallstudieexempel för Vaisalas högteknologiska mätinstrument. Jag skulle anta att konkurrensen här inte handlar om produktens pris, utan om tillförlitligheten och noggrannheten i mätresultaten.
Enligt Vaisala levereras den nya lösningen som en programvaruuppdatering till kunder med Optimus™ OPT100 DGA gasanalysator. (Optimus™ OPT100 DGA-kaasuanalysaattori)
ett framsteg jämfört med en syresensor, som inte upptäcker luftläckage om en syreförbrukande reaktion inträffar i transformatorn.
behöver inga kalibreringsgaser och innehåller inga slitdelar, filter eller membran som behöver bytas ut
=> världens första underhållsfria analysator för gaser lösta i transformatorer.
enhetens självdiagnostik möjliggör automatisk återhämtning även efter ett strömavbrott.
gastrycksskillnadsseparation ger ett stabilt mätresultat (lufttemperatur eller tryck orsakar inga avvikelser)
luftläckage upptäcks redan i ett tidigt skede => leder till kostnadsbesparingar
Länk till presentationsvideo på Vaisalas hemsida:
Enligt Vaisalas hemsida kan cirka hälften av alla transformatorfel förhindras genom kontinuerlig övervakning under drift.
Många nuvarande övervakningslösningar ger falsklarm och kräver regelbundet underhåll => tar tid och medför extra kostnader
Ja, med dessa högteknologiska enheter konkurrerar man inte med försäljningspriset utan med vad kunden får ut av enheten. Om enheten ger en märkbar förbättring i tillförlitlighet och/eller minskar driftskostnaderna för processerna, är det värt att betala ganska bra för den. Här gäller lite andra lagar än i bulkproduktion.
Jag funderade på att Vaisala bör hålla ett öga på FoU-investeringarna i den närmaste framtiden, så att den nya VD:n inte börjar skära ner dem. Vaisalas affärsverksamhet bygger på en produktutvecklingspipeline, från vilken nya produkter och förbättringar av befintliga produkter erhålls med en liten fördröjning. Att spara på FoU skulle inte synas omedelbart i omsättningen, utan urholkningen skulle ske gradvis, om 2-3 år skulle omsättningen och lönsamheten börja sjunka sakta.
Jag tänkte på samma sak, men det är svårt att föreställa sig en så radikal förändring med tanke på de nya forskningscentren som byggs och utvecklingspipelinens otroligt starka track record.
Det fantastiska med dessa transformatormätare är att om man får enheten att fungera på ett tillförlitligt sätt och till exempel kan identifiera transformatorfel i förväg innan en total kollaps, kan kundens besparingar mätas i miljonklassen. Därför är kunderna glada att betala tiotusentals euro (tusen procent marginaler) för en sådan mätare. Konkurrensen är också generellt mycket begränsad, och det är inte lätt för konkurrenterna att slå Vaisalas rykte som ett finskt kvalitetsföretag.
Jag skulle personligen önska att Vaisala skulle öka sin FoU ytterligare och utöver forskningen ta ett lite mer “görande” tillvägagångssätt, så att produkter snabbare kan komma ut ur produktionspipelinen. Det finns oändligt många potentiella koncept, om man bara tittar sig omkring och ser vilka mätare och vilken data som behövs i världen. Som ägare är tillväxten långsamt stadig, och det är något av en skam att vänta på varför Vaisala inte vågar sig mer in på denna mätscen, där expansionsmöjligheterna är oändliga.
