Jeg lagde mærke til, at der tilsyneladende ikke findes en tråd om Uponor. Den er ganske vist heller ikke under Inderes’ dækning, men lad os prøve at lave lidt hjemmeanalyse.
Virksomheden er jo en leverandør af rør og andre byggematerialer. Virksomheden opererer i Europa og Nordamerika, men de færreste er måske klar over, at det vigtigste område netop er USA.
Virksomheden er altså overraskende lidt eksponeret mod det finske og nordiske byggemarked. I USA klarer byggemarkedet sig jo betydeligt godt. Virksomheden leverede også en betydelig forbedring af sit resultat i netop USA i 4. kvartal og frasolgte desuden sin svage infrastruktur-enhed sidste år.
Udbyttekurven begynder også at se historisk god ud.
Når man desuden ser på virksomhedens kvalitet, er den i stand til konstant at levere en ROE (egenkapitalforrentning) på omkring 10-20 %.
Virksomhedens aktie ligger omkring 30 % under niveauet fra årene 2014-2016, selvom resultatet er på et markant bedre niveau. EPS (indtjening pr. aktie) for 2019 var 0,72 euro.
I årene 2014-2016 blev virksomheden prissat til en P/E på omkring 20, og da virksomheden forventer, at resultatet vil stige i år, kan man ved en hurtig beregning konservativt estimere, at resultatet f.eks. stiger med 15 %.
EPS i 2020 ville i så fald være 0,83 euro, og med en P/E på 20 bør aktien ligge på 16,5 euro.
Hvad mener andre om Uponor? Er der nogen, der har denne i porteføljen?
