Pauli har gjort en utmärkt och omfattande rapport om Tamtron 
Tamtron, som producerar våglösningar för industrin, är ett ganska stabilt och lönsamt företag, eftersom dess lösningar är kritiska för kundernas processer och å andra sidan utgör tjänster över en tredjedel av företagets omsättning. Företaget har under de senaste åren satsat betydligt på tillväxt inom SaaS-lösningar och utvidgning av försäljningen av doseringssystem för industrin utanför Finland, vilket bör stödja resultatutvecklingen på medellång sikt. Den svaga konjunkturen inom industrin har under de senaste åren bromsat den organiska utvecklingen, och omsättningstillväxten har huvudsakligen varit beroende av företagsköp. Vi sänkte något våra prognoser för innevarande år då Iran-kriget skapar nedåttryck på förväntningarna om ekonomisk tillväxt och sänker riktkursen till 6,0 euro (tidigare 6,2 €). Vi anser dock att värderingen i stort sett är förmånlig, så vi upprepar vår rekommendation om att öka.
Investeringsbehovet för Capex är måttligt
Vi förutspår att de organiska investeringarna kommer att vara 1,9-2,2 MEUR/år 2026-30, vilket är i linje med vår prognos för den normala avskrivningsnivån. Enligt vår bedömning har företaget för närvarande inget behov av att öka capex-investeringarna, så den förväntade vinsttillväxten kommer att visa sig som en tydlig ökning av det fria kassaflödet. Investeringarna kan på kort sikt till och med minska efter att ERP-projektet slutförts och mScales-utvecklingen eventuellt effektiviseras med AI. De immateriella avskrivningarna relaterade till företagsköp uppgår i våra prognoser till 2,3 MEUR under 2026e, men sjunker till 1,5 MEUR under 2030e, förutsatt att företaget inte genomför nya företagsköp.
Citat från rapporten:
