Synnex Corporation (SNX) IT-branschen, hot eller möjlighet?

[uhrilahja]

Jag hittade inte den lämpligaste tråden för detta, de klokare får berätta om det är värt något.

Tekniska lösningar: IT-system, inklusive servrar och lagringslösningar för datacenter; systemkomponenter; programvara, nätverks-, kommunikations- och säkerhetsutrustning; hemelektronik; och kompletterande produkter. Synnex distribuerar sina produkter till över 25 000 återförsäljare, systemintegratörer och återförsäljare. Deras tjänster inkluderar systemdesign- och integrationslösningar, logistik, moln, nätverk, finans och marknadsföring. Största delen av företagets omsättning kommer från USA.

Samarbetspartners är tydligen stora OEM-aktörer: HP, Google, Microsoft, Intel.
I företagets årsrapport står det att de har över 500 aktörer och levererar tjänster/produkter till 25 000 återförsäljare.

Här är lite siffror:

Omsättningen har ökat lite hela tiden, och skulden har naturligtvis också ökat.
Företaget genomgår någon form av fusion med Tech Data:

Data meddelade idag att de har ingått ett definitivt fusionsavtal enligt vilket SYNNEX och Tech Data kommer att slås samman i en transaktion värderad till cirka 7,2 miljarder dollar, inklusive nettoskuld. Det sammanslagna företaget, med cirka 57 miljarder dollar i uppskattade proforma årliga intäkter och ett team på över 22 000 medarbetare, kommer att erbjuda kunder och leverantörer en omfattande räckvidd över produkter, tjänster och geografier för att påskynda teknikantagandet.

Nyheter om detta på Yahoo Finance: Ihre Datenschutzeinstellungen

FREMONT, Kalifornien, 30 juni 2021 /PRNewswire/ – SYNNEX Corporation (NYSE: SNX), en ledande leverantör av distribution, systemdesign och integrationstjänster för teknikindustrin, meddelade idag att, baserat på röstningsresultaten från sitt extra möte som hölls idag, har SYNNEX-aktieägare godkänt det tidigare tillkännagivna fusionsavtalet med Tech Data.

Min egen oro i detta är att bolagets anställda har minskat sitt aktieinnehav ordentligt, med cirka 7 miljoner USD under det senaste året. Å andra sidan har aktiens värde stigit med över 100%. Kursen har också varit ganska oberäknelig ibland.

I mina ögon finns det tillväxtpotential baserat på siffrorna (som jag inte riktigt förstår), även om det sannolikt kommer att sakta ner i framtiden.
Ser någon bättre genom siffrorna om det är en sjunkande träsk eller en möjlighet till verklig tillväxt som skulle ge avkastning i portföljen under de kommande åren?

Värderingen av företaget är svår för mig, om någon orkar förklara grundläggande saker på ett enkelt sätt så får de gärna försöka. Sammanslagningen med Tech Data komplicerar situationen ytterligare.

[Posinko]

De grundläggande värdena verkar vara i medelbra skick, men eftersom jag är en person som gillar utdelning skulle jag, baserat på utdelningskurvan, fundera ett tag på hur jag ska förhålla mig till företaget. Visst, när utdelningarna stiger kan även kursen stiga kraftigt, även om medinvesterare länge har värderat bolaget till ett visst värde. Men det positiva är att nettoresultatet har vuxit i många år och det har slutligen blivit kvar pengar – förmodligen de pengar som inte har delats ut som utdelning. Men man bör alltid förhålla sig till skulder med eftertanke. Skulderna uppgår trots allt till över 2,5 miljarder.

Som någon som har varit aktiv på den amerikanska marknaden under lång tid, skulle jag gissa att det finns en viss uppsida i den nuvarande kursen, beroende på hur skuldsättningen utvecklas i förhållande till intäkterna. Jag uppmanar varken till köp eller till att inte köpa. Det får man bestämma själv. Potentialen kan finnas där, särskilt om utdelningarna börjar återgå till tidigare nivåer.

Reuters ger tydligen ett värde på 9 med sina egna poäng, och det genomsnittliga rådet från åtta analytiker är att köpa – men det är analytikernas bedömningar.

[Helel]

Marknaden verkar inte uppskatta Synnex. Historiskt sett har dess TTM P/E (tolvmånaders vinst per aktie) praktiskt taget alltid legat under 10, och under en stor del av tiden mellan 5-7, trots att resultatet har vuxit ganska stadigt. Aktien har ändå tiofaldigats, enbart driven av vinsttillväxt under ett decennium. Med andra ord har man vid varje tidpunkt förväntat sig att tillväxten skulle ta slut tvärt och att vinsten skulle börja krympa.

Kanske ett bra exempel på att ett långsiktigt investeringsbeslut inte bör baseras på något annat än vinsttillväxt, och då utgående från en förmånlig värdering. Å andra sidan får det mig att fundera över vilket oförskämt pris man vågar begära för den finska IT-tjänstesektorn på börsen.

Gofore skulle kunna kosta 10 euro och ändå vara dyrare, trots att det är ett mindre företag på en nischmarknad med en svagare historik.

Nåja, men för nästa år förutspås detta företag återigen en kraftig vinstminskning och P/E-talet är högt i förhållande till historien. Om NTM P/E (nästa tolvmånaders vinst per aktie) på 13 stämmer och multiplarna inte tillåts sträcka sig längre än tidigare, finns det ingen uppsida. Absolut sett skulle 13 förstås inte vara dyrt, men marknaden bestämmer.

[sokea_apina]

En observation är att Concentrix avknoppades från Synnex i slutet av förra året som ett separat företag. Jag har inte gått in på detaljer mer än att jag har läst några nyheter som jag har stött på, men jag förstår att Concentrix fick serviceverksamheten och Synnex behöll hårdvaruverksamheten. Concentrix omsättning var cirka 20 procent. Så i dessa avseenden är det idag ett annat företag än historiskt sett.

[uhrilahja]

Bra synpunkter, tack!

Jag kollade snabbt hur Concentrix egentligen är. Det verkar åtnjuta ett liknande anseende i sin storleksklass som moderbolaget Synnex.
Aktiekurs på 158 USD = värde 8 100 000 000, Yahoo Finance rapporterar 51 miljoner aktier.
Synnex på 118 USD = värde 6 000 000 000.

Om Concentrix har tagit 20 % av omsättningen, åtnjuter det nya separata företaget också en ganska obscen värdering. (Insiders har sålt aktier ganska snabbt under de senaste 3-6 månaderna, och Synnex har sålt en hel del, jag vet inte varför).

Jag får nog vänta på nästa kvartalsrapport från Synnex och följa situationen.
Om jag skulle välja mellan dessa två, skulle jag med dessa resultat välja Synnex, och jag måste samtidigt följa situationen med Tech Data. Min egen magkänsla är att man också skulle kunna expandera/växa genom att köpa verksamheter, vilket ofta också innebär mer skuld och just utdelningen kan komma att pausas när man investerar i nya verksamheter. För mig spelar detta dock ingen roll, jag värderar inte utdelning om det inte syns i en positiv kursutveckling.
Så, ingen investering, ännu.

Från Tech Data
Skapar en diversifierad global lösningsaggregator med betydande bredd och djup av kapacitet. Det sammanslagna företaget kommer att ha ett globalt fotavtryck som betjänar mer än 100 länder i Amerika, Europa och Asien-Stillahavsområdet, och en bred, diversifierad portfölj med över 200 000 produkt- och lösningserbjudanden. Denna betydande skala kommer att ge ökat värde och inköpseffektivitet till det sammanslagna företagets 150 000 kunder och mer än 1 500 leverantörer och göra det möjligt att påskynda teknikadoption och attrahera världens mest innovativa OEM-tillverkare.
Kapitaliserar på förstklassiga kärntillväxtplattformar och etablerar bästa-i-klassen-produkterbjudanden inom nästa generations, snabbväxande områden. Transaktionen kombinerar varje företags kärntillväxtplattformar för att etablera en differentierad end-to-end-lösningsportfölj och bästa-i-klassen-produkterbjudanden inom några av de största, snabbast växande produktsegmenten inklusive moln, datacenter, säkerhet, Internet of Things (IoT), tjänster, 5G och intelligent edge. Företagens mycket kompletterande produktlinjekort och globala distributionsplattform ger diversifierade intäktsströmmar och korsförsäljningsmöjligheter, inklusive förmågan att erbjuda en omfattande allt-som-en-tjänst (EaaS)-erbjudanden på marknaden.
För samman företag med kompletterande kulturer och ett åtagande att vara en attraktiv arbetsgivare inom den globala IT-branschen. Både SYNNEX och Tech Data har företagskulturer centrerade kring innovation, smidighet och kundservice. Dessa gemensamma principer, samt expertisen och talangen från båda organisationerna, kommer att stödja en smidig integration efter transaktionens slutförande.
Viktiga transaktionsdetaljer

Enligt villkoren i avtalet kommer Apollo Funds att erhålla sammanlagt 44 miljoner aktier i SYNNEX stamaktier plus refinansiering av befintlig Tech Data nettoskuld och återköpsbara preferensaktier om cirka 2,7 miljarder dollar.
Vid slutförandet av transaktionen kommer SYNNEX-aktieägarna att äga cirka 55 % av den sammanslagna enheten, medan Apollo Funds kommer att äga cirka 45 %.

[Sijoittaja-alokas]

Synnex omsättning ökade med 4 procent jämfört med föregående års första kvartal.

Företaget lyckades öka sina intäkter och sin omsättning inom alla regioner. Marknadens förväntningar nåddes dock inte helt. Affärsmodellen, den globala räckvidden och specialiserad marknadsföring bidrog till att uppnå företagets betydande tillväxt.

https://x.com/Earnings_Time/status/1905231033542296008