Här är en bolagsanalys om Starbreeze efter Q4 från Christoffer och Atte.
Starbreeze rapporterade en omsättning för Q4 som var betydligt svagare än våra förväntningar, och underskottet berodde främst på särskilt svaga intäkter från PAYDAY 3 (”PD3”). Även lönsamheten underskred våra prognoser avsevärt, vilket återspeglar inte bara den lägre omsättningen utan även en kostnadsstruktur som anpassas långsammare än väntat. Trots att lanseringen av Skills 2.0 var en betydande milstolpe, bekräftar dess begränsade inverkan på spelaraktiviteten och omsättningen vår syn på att de grundläggande engagemangsutmaningarna fortfarande är olösta. Då sikten för uppdragsverksamhet nu är ännu mer begränsad efter ledningens försiktiga kommentarer och avslutet av KRAFTON-samarbetet, tror vi att vägen till ett positivt kassaflöde år 2026 har blivit alltmer osäker. Eftersom Starbreeze verkar som en studio med en enda IP och har ett växande leveranstryck, anser vi att bolaget fortfarande har mycket att bevisa innan ett starkare scenario kan prissättas med förtroende. Vi upprepar rekommendationen minska och sänker vår riktkurs till 0,09 SEK (tidigare 0,14 SEK).