En osallistunut antiin, mikä oli vaikea päätös, koska lähtökohtaisesti haluan olla Defensessa mukana varsinkin kotimaisissa yrityksissä. Täällä onkin jo puhuttu markkina-arvosta mikä oli yksi syy ja toinen on se, että nykyajan ja tulevaisuuden sodankäynnin ydin on juuri miehittämättömissä välineissä. Tämä toki puoltaa Sensofusionin ostamista, mutta alalla on kilpailua aivan järjetön määrä, enkä voi välttyä tunteelta että nyt rahastetaan pioneerin onnistuminen
21 tykkäystä
Tulipahan poikettua sijoitusstrategiastani, kun merkkasin noita. Saas nähdä alanko nyt viimein makselemaan niitä oppirahoja, kun tähän asti pysynyt vaan ETF:issä. Luultavasti
6 tykkäystä
Tein pienen merkinnän, jos Israelista tai USA:sta ei todistetusti löydy mitään vastaavaa teknologiaa, niin etumatkaa on jonkinlaisesti.
53 tykkäystä
Täällä on paljon puhuttu yrityksen arvostuksesta ja miten se on todella tiukka, joten päätin itse vähän sparrailla aihetta tekoälyn kanssa. Nykyisin ei ole oikein mitään järkeä enää laskea tilinpäätöksen perusteella tunnuslukuja itse kun tekoäly tekee sen niin paljon tehokkaammin ja nopeammin. Toki on hyvä tietää mitä pyytää laskemaan, jotta yrityksestä saa todenmukaisen kuvan. Pari disclaimeria tähän alkuun:
- Itse merkitsin osaketta annissa koska suhtaudun erittäin positiivisesti yhtiön tulevaisuuden näkymiin. Tässä vaiheessa on täysin mahdotonta ennustaa miten yrityksen liiketoiminta kehittyy seuraavan 3 vuoden aikana koska minulla ei ole mitään sisäpiirikytköstä Sensofusionin markkinaan. Olen tästä syystä päättänyt uskoa yhtiön johtoa kun he puhuvat tulevasta kehityksestä etenkin kun esityksessä ei minun mielestäni kuvattu tilannetta mitenkään ylisanoin tai tech-yhtiöille tyypillisen hypevärikynän kautta
- Olen päättänyt keskittyä P/E-luvun lisäksi tech-yhtiöille tyypillisiin mittareihin tällä hetkellä koska yrityksen pääliiketoiminta tulee Airfence- järjestelmästä. Tulevaisuudessa näitä lukuja laskiessa on hyvä ottaa huomioon muitakin asioita esimerkiksi taseen puolelta. Halusin myös pitää tämän yksinkertaisena sillä jokainen joka on joskus yrittänyt tehdä yritysanalyysitä tietää, että vaikka tekisi kuinka kattavat ja tarkat laskelmat, niin siitä huolimatta tulevan kehityksen ennustaminen täydellisesti on mahdotonta.
- Alla oleva teksti on täysin tekoälyn käsialaa enkä ole sitä lähtenyt editoimaan sen vuoksi, etten anna itsestäni jotain asiantuntijan kuvaa. Käytän itse tekoälyä suhteellisen paljon näiden asioiden sparrailemiseen ja se on siinä mielestäni hyvä työkalu. Miksi sitten ylipäätänsä julkaista tällaista täällä? Mielestäni tekoälyllä tehty analyysi yrityksen tilinpäätöksestä on aina parempi kuin että yrittäisi itse yksityissijoittajana mututuntumalla arvioida sijoituskeissin kannattavuutta. Tätä ei siis missään nimessä kannata pitää sijoitussuosituksena, vaan ennemmin vaihtoehtoisena näkökulmana tähän arvostuskeskusteluun.
Tässä tekoälyn tekemä tiivistelmä joka huomioi P/E-luvun/ PEG:in, Rule of 40:n, yhtiön antaman EBIT-ohjeistuksen ja yrityksen ykyisen ROCE:n, ja listautumishinnan 16,41€:
Tiivistelmä: Hyper-kasvua, 60 % EBIT ja kurssi 16,41 € – miltä P/E 58 näyttää todellisuudessa?
Tätä yhtiötä on pakko tarkastella uudessa valossa, kun katsotaan tuoreita lukuja, hurjaa kannattavuutta ja nykyistä 16,41 € osakkeen hintaa.
1. Luvut puhuvat puolestaan: Rule of 40 murskataan
-
Kasvu: Liikevaihto nousi vuodesta 2024 (18 milj. €) vuoteen 2025 (35 milj. €) lähes 94 %. Vuoden 2026 H1-liikevaihto oli jo 25 milj. €.
-
Kannattavuus: Vuoden 2025 EBITDA oli 23 milj. €, mikä tarkoittaa häkellyttävää 65,7 % EBITDA-marginaalia.
-
Rule of 40: Kasvu (94,4 %) + kannattavuus (65,7 %) = 160,1. Terveen kasvuyrityksen raja on 40, eli tämä yhtiö pelaa aivan omassa sarjassaan. Lisäksi yhtiön oma ROCE on ollut jopa 270 %, mikä kertoo poikkeuksellisesta pääomatehokkuudesta (kasvu ei vaadi raskaita investointeja).
2. Kannattavuusohjeistus: 60 % liikevoitto
Yhtiö on itse ohjeistanut tulevien vuosien liikevoittoprosentin (EBIT) asettuvan noin 60 % tuntumaan. Tämä kertoo poikkeuksellisesta hinnoitteluvoimasta ja siitä, että kyseessä on käytettävyydeltään ja skaalautuvuudeltaan äärimmäisen vahva compounder.
3. Kurssi 16,41 € ja P/E 58 – Miltä arvostus näyttää?
Kun osakkeen hinta on 16,41 € ja vuoden 2025 EPS on 0,26 € (josta vuodelle 2026 lähdetään rakentamaan eteenpäin), P/E pyörii siellä 58 tuntumassa. Miten tähän pitäisi suhtautua?
-
Tuloskasvu syö kertoimen: Jos yhtiö pystyy jatkamaan edes lähellekään aiottua kasvuaan (esim. varovaisemmallakin 30–50 % CAGR:llä seuraavat 3 vuotta), tulos tulee moninkertaistumaan.
-
Multiple contraction -suoja: Vaikka markkinat rankaisisivat yhtiötä ja P/E tippuisi muutaman vuoden päässä vaikkapa normaaleammalle tasolle (esim. 25), osakkeen hinta pysyisi silti vahvan tuloskasvun ansiosta nykytasolla tai selvästi plussalla. Kasvu syö arvostuskertoimen laskun piikkiin menevät tappiot.
-
PEG-luku & Hinnoittelu: Vaikka P/E 58 kuulostaa paperilla kalliilta, se on täysin ymmärrettävä hinnoittelu yhtiölle, joka kasvaa lähes 50–100 % vauhtia ja tekee 60 % EBIT-marginaalia.
Summa summarum: Kurssi 16,41 € ei tunnu lainkaan pahalta, jos johto pitää lupauksensa ja kasvu jatkuu. Isoin riski ei ole hinta, vaan kasvun äkillinen tyssääminen tai kilpailun kiristyminen. Mutta niin kauan kuin luvut pitävät, kyseessä on harvinaisen kova helmi.
21 tykkäystä
Inderes sitten omistajalistojen koostajaksi, kiitos !
Ja siten että kukin hallintarekisteri omaan listaukseensa, eikä 100 suurinta listalle jos sinne määränsä riittäisi.
Helsingissä isoimmissa yhtiöissä enimmillään 14 eri hallintarekisteriä, tyypillisimmin yhtiöissä 9 - 10 hallintarekisteriä.
Ulkomaalaisomistuksen plussanettokehitys vie kurssia ylöspäin.
Ja ensimmäinen listaus heti huomisen torstain tilanne, ennen perjantaina alkavaa kaupankäyntiä.
Tämä ensimmäinen 8.10.2026 lista pitää jäädä omistajalistoille, eikä niin että se korvataan lokakuun lopun listalla/ensimmäinen lista julkaistaisiin vasta 30.10 tilanteessa.
Ei riitä 20 suurinta heti listautumisen jälkeen, ja tärkein on siis jokainen 8.10 omistajana oleva hallintarekisteri kunkin omistusmäärineen. Jota saa siiten verrata lokakuun lopun tilanteeseensa, ja siitä eteenpäin kuukausittain.
10 tykkäystä
Kiitos tästä, @pottukoira. Katsotaan mitä voidaan tehdä.
Mikko Hyppönen
Sensofusion Oyj
23 tykkäystä
Tähän voi kyllä heittää vasta-argumentin, että nyt annissa kerätään 260 miljoonaa, mikä on valtava ja raskas pääomaruiske yhtiöön, miten se investoidaan jäi vähän hämäräksi mutta yhtiön ennen listautumista olevilla pääoman käytön tunnusluvuilla ei ole juurikaan käyttöä.
Itse veikkaan, että yhtiö tekee ihan kelpo tulosta ja kasvaa merkittävästi mutta menee aikaa, että yhtiö “kasvaa sisään” nykyiseen markkina-arvoonsa. Pääoman käyttöön kannattaa kiinnittää huomiota, miten 260 miljoonaa saadaan investoitua niin, että marginaalit säilyvät huipputasoilla.
Eli hyperkasvu huikealla liikevoittomarginaalilla on todella hyvä asia mutta isot investoinnit muuttavat pääomien käyttöä ja on kysymysmerkki, onnistuuko yhtiö oikeasti saamaan uudetkin investoinnit yhtä kannattaviksi kuin nykyinen toiminta. Toivotaan parasta!
(Laitan yhtiön seurantalistalleni muutaman muun kasvuyhtiön joukkoon odottelemaan josko joskus ostaisin.)
12 tykkäystä
Kyllähän siinä yhtiöesittelyssä mainittiin, että osa rahoista menee noiden satelliittien ja puolustusteknologiakyvykkyyksien kehittämiseen. Toimitusjohtaja myös mainitsi, että eivät haluat lähteä rajaamaan sitä, mistä ideoista tehdään prototyyppejä, vaan rakentavat kaikista hyvistä ideoista prototyypit jotta voivat paremmin varmentaa idean kaupallisen potentiaalinen.
Toki se, että miten tarkkaan nämä T&K-investoinnit pitäisi ilmoittaa että se ei olisi epäselvää on mielipidekysymys. Olihan siellä esityksessä myös yhdellä slaidilla missä vaiheessa eri projektit on. Olettaisin, että näihin putkessa oleviin tuotteisiin myös allokoidaan sitä rahaa. Mutta ilmeisesti vähän sellaista FAFO (fvck around and find out)-mentaliteettia noudatetaan näissä T&K-hankkeissa. Omasta mielestä se on vaan hyvä, että ei rajata heti alussa tuotekehittäjiä liikaa. Sillä tavalla niitä uusia innovaatioita syntyy. Tästäkään toki moni konservatiivinen sijoittaja ei varmasti pidä.
Foorumilaisten ois kuitenkin hyvä ymmärtää miten poikkeuksellisen kova ROCE tuo 270% on. Nvidian ROCE viimeisimmällä kvartaalilla oli 80%. Viime vuosina todella kovaa kasvua tehneen Palantirin ROCE on ollut 3,2 - 28% välillä. Vaikka tuo ROCE puolittuisi 135% seuraavien vuosien aikana näiden T&K-investointien vuoksi, puhuttaisiin silti poikkeuksellisen kovasta ROCE-luvusta 
On totta, että listautumisen jälkeisestä ROCEsta ei vielä ole näyttöä ja se jää nähtäväksi. Sanoisin kuitenkin, että jos vertaa tätä Sensofusionin listautumista vuoden 2021 aikana listautuneeseen Modulightiin tai Spinnovaan niin se on sama asia kuin vertaisi nykyistä AI-boomia 2000-luvun alun IT-kuplaan. Näyttää samalta asialta otsikkotasolla mutta on todellisuudessa täysin eri tilanne.
16 tykkäystä
Senson IPO ylimerkitty!
20 tykkäystä
Yleisöannissa saa kaikki 31 kpl ja 10,9% tämän ylittävältä osalta.
Eli järkeilin, että minimit merkannut saa tuon 31 kpl /508 euron arvosta.
14 tykkäystä
Toivotaan ja otetaan iltarukouksessa huomioon , että meidän Senson kurssille käy jatkossa paremmin kuin vertailuna HawkEye 360 puolustus-/turvallisuusteknologiayhtiö, joka käyttää satelliitteja radiofrequencyn eli RF-signaalien tiedusteluun.
Se listautui NYSE:hen toukokuussa 2026 hintaan $26. IPO:ssa myytiin 16 miljoonaa osaketta ja IPO-arvostus oli noin $2,4–2,5 mrd. Ensimmäisen päivän jälkeen arvo nousi jopa noin $3,15 mrd:iin.
HawkEye:n vuoden 2025 liikevaihto oli $117,7 M, mutta vuoden 2026 ensimmäisen ja toisen neljänneksen liikevaihto oli jo noin $50 M / kvartaali.
Kurssi on kuitenkin nyt noin:
$13,96
eli:
−46 % IPO-hinnasta.
HawkEye:
- defence
- government customers
- RF technology
- data/AI
- geopoliittinen kasvu
- todistettu teknologia
- kasvava backlog
- noin $118 M vuosiliikevaihto
…ja silti IPO-hinnasta on kadonnut lähes puolet vain noin viidessä kuukaudessa.
Senson arvostus on suhteessa vielä aggressiivisempi. Tie voi olla kuoppainen .
28 tykkäystä
Ihan ok nosto. Ehkä erona HawkEyen ja Senson välillä kuitenkin sellainen, että HE:n tulos on ollut 2024 -34,7 M dollaria, 2025 (ennen ipoa) -3,09 M dollaria, eli kannattavuutta parannettu ennen listautumista ja nyt ennustetaan taas vuodelle 2026 noin 20 M dollarin tappioita.
Senso taas on ollut jo vuosia vahvasti kannattava yhtiö. Sen kannattavuus taitaa olla verrokkeihin nähtynä ihan eliittiluokkaa. Iso liikevaihto ei aina kerro kaikkea. HE:n market cap on edelleen, tappioista huolimatta kuitenkin lähes 1,4 mrd dollaria.
Tässä vertailussa omasta näkökulmastani Senso paljon kiinnostavampi yhtiö. Kunhan vaan kasvu pysyy jatkossakin sellaisena kuin aiemmin ja nyt nostettavat sadat miljoonat investoidaan kannattavasti. Tämän osalta Senso on näyttänyt kykynsä hienosti aiemmin.
16 tykkäystä
Itselläni ehkä isoimmaksi kysymysmerkiksi investoinneissa jäi tuo satelliittipuoli, johon menee paljon rahaa. Siinä kohtaa ei tullut kysyttyä, aikooko yhtiö sitten operoida itse satelliitteja vai kuka niitä operoi?
Nythän yhtiö on laitevalmistaja (tiiviissä yhteydessä asiakkaisiinsa toki), tämä muuttaisi sen osittain operaattoriksi. Bisneslogiikka muuttuisi hiukan tältä osin.
5 tykkäystä