Det nya plywoodbolaget WISA gör en “Mandatum” – men bara till hälften?
Att ett nytt plywoodbolag gör entré på Helsingforsbörsen (Hesuli) genom att knoppas av från UPM:s vingar lär inte bli en helt vanlig dag. Enligt nuvarande information kommer UPM:s aktieägare att få en andel WISA-aktier i förhållande till sitt innehav. Problemet är att många av UPM:s ägare är multinationella, främst institutionella aktörer som fokuserar på stora bolag i sina portföljer. Kommer ett småbolag att intressera dem? UPM finns i många indexportföljer, men WISA lär knappast ingå i dem i samma utsträckning.
När Mandatum knoppades av från Sampo – på samma sätt som WISA från UPM – resulterade det i en massiv säljvåg av ovan nämnda skäl. Aktier vräktes ut i rasande fart, som det konstaterades här på forumet 
. Aktiekursen pressades därefter.
Sedan dess har Mandatums resa på börsen ändå varit guldkantad. Bolaget har stora reservkapital i valven som delas ut till aktieägarna som marknadsledande utdelningar – under flera år framöver. För det andra har “Manta” ett starkt grepp om den växande kapitalförvaltningsbranschen och har kunnat uppvisa imponerande tillväxtsiffror.
WISA har varken sagolika utdelningar att dela ut eller starka tillväxtsiffror att visa upp. Därmed finns risken att scenariot med att “vräka ut aktier” förverkligas, men utan de motmedel som Mandatum hade att erbjuda.
Det var förvånande att motiveringen till skapandet av WISA egentligen inte presenterades i UPM:s pressmeddelande. Med tanke på ovanstående bakgrund finns det skäl att fråga sig hur aktiebolagens viktigaste uppgift, att öka aktieägarvärdet, sköts i detta sammanhang? Risken är uppenbar att det går åt motsatt håll.
För en långsiktig ägare spelar en tillfällig kursdipp förstås kanske inte så stor roll, och om man får köpa riktigt billigt kan man även passa på att öka innehavet.
Ändå borde UPM gå ut och motivera ordentligt varför detta drag görs. Och då specifikt ur perspektivet att skapa aktieägarvärde.