GS starter overvågning, UPM ‘Neutral’, Stora ‘Sælg’ (8,0 €)
Goldmans mest pessimistiske vurdering er Stora Enso, hvor et kursmål på 8,0 € indikerer en nedside på 16 %. Mæglerhuset ligger 12-17 % under konsensus for EBITDA i 2026-27 og argumenterer for, at virksomhedens nye Oulu consumer board-fabrik på 750.000 ton vil starte produktionen lige når kinesiske eksportmængder omdirigeres til Europa efter amerikanske toldsatser.
“Med det amerikanske marked stort set isoleret af indførelsen af nye toldsatser, mener vi, at en betydelig del af disse eksporter vil strømme til Europa, hvilket vil lægge yderligere pres på markedet,” sagde Goldman-analytikere.
Stora handles til 8,7x 2026/27 EV/EBITDA, en præmie på 12 % i forhold til dets historiske gennemsnit, hvilket Goldman beskrev som stramt.
Blandt de neutralt vurderede aktier handles UPM 13 % over sit historiske gennemsnit med omkostningskurveeksponering over for blødttræsmasse;