Hej! Här är mina tankar om den nyligen tillkännagivna ordern som Saab fick precis före påsk.
Företaget fick en order från Försvarets materielverk (FMV) på ett mobilt och modulärt motverkanssystem för obemannade luftfartyg (C-UAS) värderat till cirka 230 MEUR (2,6 BSEK). Ordern stärker Saabs position i ett av de snabbast växande segmenten inom modernt försvar (Källa: 1, 2), med leveranser planerade till 2027-2028. Vi ser detta som en förväntad fortsättning på Saabs nära samarbete med Försvarsmakten snarare än en överraskning. Länk till pressmeddelandet.
Drönarförsvar har blivit en av de avgörande förmågebristerna på den moderna slagfältet. Det beställda systemet är utformat för att upptäcka, spåra och neutralisera lågflygande små och medelstora drönare; den typ som har omformat taktiken i Ukraina och drivit en kraftig ökning av den globala efterfrågan på C-UAS. Systemet integrerar Saabs egna sensorer och teknologier till en kompatibel helhet, byggd för att skydda både militära mål och civil infrastruktur. Ordern kommer att bokföras inom affärsområdet Surveillance, som ökade intäkterna med 24 % under 2025 och utgör kärnan i Saabs sensorteknologi och systemintegrationsförmåga.
I absoluta termer är 230 MEUR en betydande order. I sammanhanget av Saabs nuvarande orderbok är det ett relativt blygsamt tillskott. Företagets orderingång under enbart Q4’25 uppgick till rekordhöga cirka 8 850 MEUR (100 BSEK). Med detta sagt gör ordern exakt vad ett stadigt inhemskt orderflöde ska göra: det förstärker förtroendet för att Saab kan upprätthålla en stark leveranstakt och förbli på rätt spår mot sina uppdaterade finansiella mål för 2023-2027.
Vi förväntar oss att Saabs intäkter kommer att växa med 21,1 % till cirka 8 482 MEUR (95 849 MSEK) under 2026 och med 18,8 % till cirka 10 079 MEUR (113 892 MSEK) under 2027. Enligt våra uppskattningar bör EBIT växa med 26 % och 21 % under samma år, medan EPS bör växa med 28 % och 21 %. Ur vår synvinkel förblir värderingen krävande med 2026e P/E 43,5x, men strategiskt utförande och ett stabilt inhemskt orderflöde fortsätter att minska den exekveringsrisk som annars skulle göra den multipeln betydligt svårare att smälta. Vi tror att modulära, lättintegrerade system som detta C-UAS är en bra illustration av hur Saab positionerar sig för att möta omfattningen av NATO:s och Europas växande försvarsbehov.