I dag kom de første resultater (25/120) fra studier af frisk blod. Kursen sprang i vejret i starten og tilbød et godt salgssted. Ved alle stigninger i forbindelse med forskningsnyheder bør man sælge så meget, som likviditeten tillader, da resultaterne forventes at være gode, hvilket betyder, at en reduktion af forskningsrisici maksimalt kan øge rNPV-værdien med et par procent. Nyheder, der påvirker værdien, er relateret til tidsplan og finansiering.
Fra prospektet fik man det indtryk, at forskningsresultaterne ville være færdige i sin helhed inden udgangen af Q2:
Nu er dog kun en del klar, selvom undersøgelsen blev påbegyndt for længe siden. Det ser altså ud til, at det er godt, hvis resultaterne er klar inden årets udgang, hvilket betyder, at den egentlige undersøgelse, der sigter mod markedsføringstilladelse, først kan starte i H1 2026.
Her er yderligere om tidsplanen, som blev nævnt i forbindelse med Q2 2024-rapporten:
Det betyder, at tidsplanen på et år er flyttet praktisk talt et år frem.
Hvis den egentlige kliniske undersøgelse således afsluttes i slutningen af 2026 eller begyndelsen af 2027, kunne kommercialiseringen begynde engang i 2028, når de første godkendelser er opnået.
Og så opstår spørgsmålet, hvor realistisk kommerciel fremgang ville være inden for de næste 12 måneder? “Tidligt 2026” er i hvert fald en utopi med hensyn til kommercialisering på dette tidspunkt. Hvorfor skulle en distributionspartner overhovedet indgå en aftale allerede nu, når der ingen synlighed er? Af den grund ville også alle forudbetalinger, som Prolight desperat ville have brug for, blive utroligt dyre.
Ifølge min vurdering ville pengene, selv med en 100% tegningsgrad, lige akkurat række til udgangen af 2026. Det betyder, at før man overhovedet begynder at overveje kommercialisering og aftaler, kan der være et par emissioner forude.
Likviditeten er så lille, at det ikke er værd at tegne meget, selv på kort sigt, selvom man sandsynligvis kan komme af med aktierne til en højere pris. Der er praktisk talt ingen betydelig større ankerinvestor med i emissionen, så en stor del af de nye aktier vil hurtigt blive solgt.