God aften til tråden!
Vi startede i dag opfølgningen af Posti med et kursmål på 10 euro og en anbefaling om at øge. Det, der gør denne historie attraktiv, er det pæne udbytteudbytte, som ser ud til at være på et solidt fundament for de næste 3-4 år. Dette understøttes af en ejendomsportefølje til salg (dagsværdi 100 MEUR). I vores prognoser har vi moderat indtjeningsvækst, som burde drive aktiekursen op over tid. Hvis indtjeningsvæksten realiseres, og markedets tillid til Posti stiger, vil der på dette tidspunkt også være plads til stigning i værdiansættelsesmultiplerne. Efter vores mening er det største spørgsmålstegn i investeringscasen holdbarheden af Posti-tjenesternes nuværende indtjeningsniveau på lang sigt, primært på grund af digitalisering. Virksomheden har gode resultater med at tilpasse omkostningsstrukturen for Posti-tjenester (se segmentets indtjeningsudvikling i de seneste par år), men uden at udnytte digitaliseringen (OmaPosti) kan Posti-tjenesternes indtjening smelte hurtigt i de næste 5-10 år.