Kvartalsrapporteringen är bakom oss och kursen sjunker som vanligt. Nå, uppgången hann redan bli så pass rejäl, att aktierna som tecknades i juni är dubbelt så värdefulla.
Mätt med omsättning är värderingen hög - med en årsomsättning (~20 MNOK) skulle price/sales ligga runt 70-75. Det skulle inte finnas någon logik i detta, om inte den stora vinsten redan var lite närmare.
I den mycket optimistiska VD:ns prognos kommer omsättningen att stiga ännu mer nästa år. Jag antar att man då talar om 2-3 miljoner Tlens-beställningar (per stor OEM:s AR-glasögonbeställning) och Twedget plus designtjänster utöver det.
Enhetspriset för Tlens varierar beroende på applikation, finish och beställningsvolym, men om man uppskattar det genomsnittliga enhetspriset för en stor beställning till 10-12 NOK per enhet, är vi åtminstone på rätt spår. Resten handlar om timing.
\u003e Don’t expect \[next year\] yet super high volumes, but higher volumes
Den mest betydande volymtillväxten förväntas från AR/MR-glasögon. Baserat på VD:ns kommentar är det onödigt att gissa vilka av de stora OEM-aktörerna som är med – de är alla med, på ett eller annat sätt.
\u003e All major OEM’s work with both TLens and TWedge…AI/AR/MR glasses.
Vissa kommer att göra ren benchmarking och den köpbara slutprodukten kommer att dyka upp – om den dyker upp – i slutet av decenniet. Meta är förmodligen först och andra följer efter, med kinesiska företag hack i häl.
På skannersidan är en plugin-lins som passar M12-anslutningen bra för att sänka tröskeln för produktanvändning. Baserat på presentationen skulle Tlens-komponenten även kunna fästas på en Raspberry Pi, vilket öppnar upp marknaden för hobbybyggare.
Jag lägger inte in den traditionella pipeline-bilden över designvinster och pågående PoC-projekt. Antalet är redan så betydande, särskilt inom AR/MR-sektorn, att nya orderannonser kommer förr eller senare. Man behöver inte gissa om Tlens kommer att slå igenom på marknaden – det har den redan gjort.
Efter Q3-rapporten kom även ett meddelande om en designvinst för AR-glasögon inom medicinsektorn. Baserat på en snabb sökning verkar det inte vara en betydande grädde på moset, utan snarare ett litet startupföretag för vilket att få sitt namn i ett börsbolags pressmeddelande redan är en referens i sig. Ändå räknas allt.
Med goda känslor inför nästa år. Med kurserna i åtanke kommer det att bli både rally och pulkabacke åt båda håll, men i genomsnitt förutspår jag stigande nivåer även för nästa år!