På mitt aktiesparkonto (OST) har jag fortsatt med en liten konsolidering och ett byte av innehav. Två transaktioner under den gångna veckans tisdag:
- Försäljning: Taaleri till 7,30 EUR. Exit helt och hållet, tog hem insatsen från en liten position.
- Köp: Neste till 28,45 EUR. Cirka hälften av likviditeten användes direkt för att utöka innehavet i Neste.
Taaleri
Man har kunnat läsa om Taaleris låga värdering många gånger. En permanent låg värdering i sig ger dock inte mycket glädje. Några tankar:
- Om Taaleri har några konkurrensfördelar inom kapitalförvaltning, så förstår jag dem tyvärr inte tillräckligt väl själv (jfr diskussionen i mitten av april i bolagstråden).
- Litar jag på bolagsledningen? Jag vet inte riktigt; jag har inte fått något bestående intryck av deras uttalanden/framträdanden, vilket förstås säger en del.
- En långvarig undervärdering skulle vara lättare att acceptera om den kombinerades med en stark, jämn vinstutveckling och hög direktavkastning.
Jag har varit med i knappt ett år och såg inte längre än så. Min bästa gissning är att Taaleri även i fortsättningen främst kommer att erbjuda “ljummen direktavkastning och bleka löften om värdet i aktiens summan av delarna”. Om den berömda undervärderingen däremot börjar lösa upp sig precis nu, så önskar jag lycka till till dem som litat på bolaget. 
Jag köpte dessa i två omgångar till priserna 7,42 och 7,00. Efter avgifter är kapitalvinsten nära noll (+0,1%) och totalavkastningen inklusive utdelningar 3,7%. Vikten i mina personliga portföljer var 2,7 % och i alla portföljer 0,9 %.
Neste
Nåväl, bra att jag köpte tillbaka åtminstone en del, och det är synd (men förståeligt) att jag effektivt minskade med 3/4 under början av året. Nu har jag utökat min lilla position med 50 %. Nestes vikt efter detta är 3,9 % av mina personliga portföljer (7:e plats) och 1,4 % av alla portföljer.
Jag blev lite entusiastisk över Neste för ett par veckor sedan och funderade på bolaget för första gången på länge.
I bolagstråden finns många bra poänger och en ganska högkvalitativ diskussion i efterdyningarna av Q2. Bland annat OP-analytikerns (Kaurola) bakgrund och insikter, global återuppbyggnad av lager, den möjliga fortsättningen på det röriga läget i Mellanöstern och situationen för ryska raffinaderier. 
Även om råoljepriset skulle sjunka, är det just raffinaderikapaciteten (både för oljeprodukter och förnybara bränslen) som nu är flaskhalsen, vilket stöder marginalerna mest.
Som ett utdrag detta inlägg och den betalväggsfria Business Times-artikeln som länkades där.
Efter ett par senaste resultat och sett Inderes Q2-intervju har jag inte längre några problem med ledningens trovärdighet 
Risker relaterade till regleringar finns, men jag ser deras tyngd som mindre. Trots kursuppgången är multiplarna på en attraktiv nivå jämfört med historiken. Jag satsar på att minst ett par starka år ligger framför oss, under vilka kursen hinner med ett och annat.
”Förnybara bränslen som ersättare för importerade fossila bränslen” är förresten en bra inramning!