Efter dette er der sket et mirakel. Der er nemlig offentliggjort to forestående børsnoteringer i Finland. Altså på Helsinki Børsen. Til den udtørrende mødding, hvor ingen ansvarlig ejer længere troede, at de ville forlade deres elskede selskab.
Og Talenom vil endda spaltes og bringe den tredje nye børs-kandidat. Forudser de stadig et godt børsår 2026 i Helsinki, når de skrev dette i deres meddelelse:
En mulig udskillelse af Easor-softwareforretningen er blandt andet afhængig af markedssituationen. Bestyrelsen vurderer, at en mulig udskillelse kan gennemføres i løbet af første halvår 2026.
Det er dog helt sikkert, at der ikke er efterspørgsel efter børsnoteringer, og de vil blive afbrudt. Talenom vil give en negativ resultatadvarsel. To tabte årtier vil blive fulgt af et tredje.
På trods af dette gik jeg hen og købte Inderes-aktier til en pris af 17,10 € per aktie som supplement til de tidligere lidt tabsgivende aktier.
Hvis og når markedet tilbyder medvind, har Inderes efter min mening mulighed for en ret betydelig resultatvækst i de kommende år, blot ved at vokse med markedet og høste frugterne af nyere produkter (software, AGM).
Jeg forventer i det næste år eller to bl.a. skalering af softwareforretningen, IPO-projekter, comeback for store begivenheder og bedre “ARPU” (nu antager jeg, at næsten alle kunder har forsøgt at reducere IR-budgettet, men hvis økonomien tager fart, så “er der penge”).
I den nedre ende af årets guidance er EV/EBITA 12,4x og EV/S 1,5x. For at beskytte mit omdømme tør jeg ikke sige O-ordet højt, men det kommer to gange om året, og O-afkastet er 5 % til dagens pris.
Jeg skrev på et cigaretpakke-låg en omsætningsvækst på 7-10 % om året og en EBITA-% vækst gradvist op til 17 procent (højt, men selv da ville vi stadig være mange år under Inderes’ langsigtede mål, som er LV-vækst% + EBITA-% = >30 %). Derfra EV/EBITA 2026e omkring 10x og 2027 kun under 8x. Vi accepterer for et selskab, der er kommet stærkt i gang, i 2027 en EV/EBITA-værdi på 14x, så der kan aktien næsten fordobles.
