NYAB - Infra- og specialbygger

Aktier
1

Her er en dedikeret tråd til Skarta, hvis der er andre interesserede her på forummet.

Fra Skartas hjemmeside:
"Skarta er en bygger af en ren fremtid med årtiers erfaring i krævende byggeprojekter.

Skartas nuværende forretning fokuserer hovedsageligt på CO2-neutrale industri- og energiprojekter inden for specialbyggeri samt andre projekter inden for specialbyggeri. Skarta udnytter sin stærke position i Norrbotten-regionen i Nordsverige, hvor de planlagte investeringer relateret til CO2-fri industri i de kommende årtier beløber sig til titusindvis af millioner euro. Vores mål er at udvide vores aktiviteter i værdikæden for vindkraft, solenergi og brintløsninger mod omfattende projekter inden for ren energi, hvor vi ser fremragende vækstmuligheder. Vi stræber efter lønsom vækst og ser fremragende vækstmuligheder i alle vores forretningsområder i Finland og de øvrige nordiske lande."

Skarta kom på børsen… lad os sige ved at bakke ind. Det vil sige gennem en aktieombytning med Privanet, hvorefter Privanet ændrede navn til Skarta :slight_smile: Her er børsnoteringsomkostningerne så at sige små, og samtidig kan Privanets tab modregnes i Skartas resultat, hvilket formentlig vil reducere behovet for skattebetalinger i de kommende år.

I virksomhedsprospektet (https://skartagroup.fi/wp-content/uploads/2021/07/Skarta-Group-yhtiöesite-.pdf) blev det nævnt, at ordrebeholdningen var over 60 millioner, og i Kauppalehti blev det nævnt, at den var 70 millioner i slutningen af juni (https://www.kauppalehti.fi/uutiset/miljoonia-on-tullut-ja-mennyt-privanetin-syoneen-skartan-takana-on-mies-jonka-liikkeissa-on-dekkarin-ainekset/38182656-c4e6-4f3b-b84f-0ad2a71b5bfe), hvilket formentlig inkluderer LKAB-projektet, der kom efter prospektet (https://skartagroup.fi/skartalle-10-miljoonan-euron-tilaus-lkablta/). Efter juni er der kommet mindst et par projekter til (https://skartagroup.fi/skarta-alkaa-rakentaa-tuulipuistoa-puhurille-kolmas-yhteinen-hanke-puhtaan-energian-markkinoille/ og https://skartagroup.fi/skartalle-uusi-projekti-metsa-groupin-biotuotetehdastyomaalla/).

Virksomhedens ledelse og bestyrelse ejer en betydelig del af virksomheden. Bestyrelsen ledes af Markku Kankaala, som er kendt fra Enersense. Virksomhedens svage periode var omkring 2017-2019, da den daværende direktør begyndte at miste pusten, og der blev ansat “ekstern arbejdskraft” i ledelsen. Bestyrelsen og ledelsen burde være i god form efter ændringerne i 2019-2021.

Aktien er i øjeblikket tynget af et lån på 2 millioner, som Arvo Sijoitusosuuskunta har konverteret til aktier. De har solgt via Nordea hver dag i hvert fald siden sommeren. Ved udgangen af september havde de stadig 11.796.546 aktier, så de løber ikke tør lige med det samme.
image

Skarta Group Oyj’s bestyrelse har godkendt selskabets mellemfristede økonomiske mål og de vigtigste retningslinjer for den nye strategi for strategiperioden 2021–2024.

“Skarta tilstræber stærk vækst i de kommende år, både organisk og gennem opkøb. Selskabets bestyrelse har opstillet et mellemfristet økonomisk mål om en årlig omsætning på mindst 300 millioner euro og en EBITDA-margin (käyttökate) på 10 procent inden udgangen af 2024.” (hele meddelelsen: https://www.inderes.fi/fi/tiedotteet/skarta-group-oyjlle-uudet-taloudelliset-tavoitteet-ja-strategian-paalinjaukset-toimintaa). For i år er målet en omsætning for hele året på 70–80 millioner euro og en EBITDA på omkring fem millioner euro (de bruger sikkert EBITDA til at beskrive driften på grund af store afskrivninger).

Vindkraft-projektporteføljen kan følges på https://tuulivoimayhdistys.fi/ -hjemmesiden. I Finland er der i øjeblikket godt 800 vindmøller, og Skarta har været involveret i byggeprojekter for omkring 100 møller på et eller andet niveau.

Aktien kan også blive væsentligt udvandet: “Skarta Group Oyj’s ekstraordinære generalforsamling afholdt den 30.9.2021 besluttede at bemyndige selskabets bestyrelse til at beslutte om udstedelse af i alt højst 100.000.000 aktier gennem aktieemission eller ved at udstede warrants eller andre særlige rettigheder, der giver ret til aktier, i en eller flere rater.” (hele meddelelsen: https://www.inderes.fi/fi/tiedotteet/skarta-group-oyjn-ylimaaraisen-yhtiokokouksen-paatos)

Med Privanet-handlen fulgte også en række småandele i unoterede selskaber, som jeg ikke vil fortælle så meget mere om her, andet end at nogle af dem faktisk gav et lille overskud… de fleste går nok konkurs. Men der var dog nogle ret interessante imellem.

Liste over selskaberne her:
Selskab / Antal aktier / Ejerandel i selskabet
BCaster Oy / 68 519 / 1,61 %
Before Holding Oy / 13 388 / 49,63 %
Buddy Healthcare Ltd Oy / 4 559 / 8,36 %
EKOGRID Oy / 27 097 / 0,68 %
Emergence Oy / 2 005 / 0,13 %
Euroeat Oy / 21 710 / 3,17 %
Fly Nano Oy / 7 500 / 6,22 %
FusionLayer Oy / 753 / 3,47 %
Golfhubber / 353 878 / 0,63 %
Imagine Intelligent Materials Limited / 405 351 / 5,58 %
Monttu Ventures / 10 000 / 1,35 %
Neolitics Inc. A-aktie / 5 371 / 0,44 %
Osuuskunta KPY / 100 / 0,00 %
ProtectPipe Oy / 111 912 / 3,73 %
Proventia Group Oy / 2 000 / 0,00 %
Sagasystem As / 120 / 4,62 %
Siltaraha Oy / 316 359 / 25,27 %
Somesoft Oy / 962 / 13,63 %
Splizzeria Oy / 53 335 990 / 12,18 %
Spotless Tea Bag Oy / 120 / 0,05 %
St1 Nordic Oy / 16 668 / 0,04 %
Suomen Energianeuvonta Oy / 3 707 / 0,01 %
Tracegrow Oy / 93 886 / 2,95 %
Zeropoint / 4 688 / 3,07 %
Zsar Oy / 36 759 456 / 7,93 %

Værdiansættelsen er udfordrende med den nuværende pris og resultat, og målt på P/E vil den helt sikkert forblive udfordrende i den nærmeste fremtid på grund af afskrivningsmængden. Virksomheden er dog positioneret rigtig godt i markedet og har en ledelse, der virker kompetent. Jeg ville dog ikke købe helt ind på selv en troværdig ledelses historier, før der er lidt beviser med den nye struktur. Det gamle Skarta voksede ganske fint i løbet af de sidste tyve år, indtil de førnævnte problemer opstod i de tidligere nævnte år.

Jeg ville hellere vurdere dette ud fra en omsætning på 220 millioner i 2024 og en EBITDA på 20 millioner. Jeg tror, det er meget muligt at nå det, hvis man ser på den takt for aftaler, der er opstået på det seneste. Selskabets markedsværdi er omkring 141 millioner, hvilket virker rimeligt i forhold til det, hvis der også er vækstmuligheder i pipelinen i 2024.

Den 5.11. ved vi mere, når forretningsoversigten for 3. kvartal udkommer.

Disclaimer:
Jeg ejer aktier i selskabet, købte i dag, kan sælge når som helst og uden at fortælle det til nogen, hvis jeg skifter mening eller der kommer information, der får mig til at sælge. Der kan være fejl i oplysningerne (sikkert mindst stavefejl), så læs selv virksomhedsprospektet, og dette er ikke en investeringsanbefaling. Læs virksomhedens informationer (da der ikke findes analyser) og lav gode aktievalg.

ps. Jeg ønsker ikke samme skæbne som @timontti, jeg er for ung til at blive korsfæstet.

Edit: Jeg gad selvfølgelig ikke kopiere hele hjemmesiden herind, da man alligevel bør sætte sig ind i selskabets side… det er næppe nogen, der rent faktisk investerer udelukkende baseret på forumoplysninger. Ligeledes skal virksomhedsprospektet læses, der er god information der :slight_smile:

21 Synes om
2

hyvä analyysi Skartasta :slightly_smiling_face:

1 Synes om
3

Skarta Group

Skarta Group Oyj

Skarta Group Oyj hankkii Sitema Oy:n osakekannan osakevaihdolla ja vahvistaa osaamistaan puhtaan energian hankkeiden arvoketjussa

18.10.2021 09:00:00 EEST | Skarta Group Oyj | Yhtiötiedote

Skarta Group Oyj
YHTIÖTIEDOTE, SISÄPIIRITIETO
18.10.2021 kello 9.00

Skarta Group Oyj hankkii Sitema Oy:n osakekannan osakevaihdolla ja vahvistaa osaamistaan puhtaan energian hankkeiden arvoketjussa

Puhtaan tulevaisuuden rakentaja Skarta Group Oyj on 18.10.2021 allekirjoittanut osakevaihtosopimuksen, jonka mukaisesti se hankkii koko Sitema Oy:n osakekannan. Osakevaihdon toteuttamiseksi Sitema Oy:n nykyisille osakkeenomistajille järjestetään suunnattu osakeanti, jossa lasketaan liikkeelle 10 112 756 Skarta Group Oyj:n uutta osaketta. Osakekohtainen merkintähinta osakeannissa on 0,51 euroa, joka vastaa Skarta Group Oyj:n osakkeiden kaupankäyntivolyymeilla painotettua keskihintaa 30 päivän ajalta ennen osakevaihtosopimuksen allekirjoittamista. Osakeanti maksetaan kokonaan apporttiomaisuutena Sitema Oy:n osakkeilla, joiden arvoksi on osakevaihtosopimuksessa määritelty 5,175 miljoonaa euroa.

Sitema Oy on avainhenkilöidensä omistama, vuonna 2018 perustettu sähköverkkojen, uusiutuvan energian ratkaisujen, kiinteistöinfran sekä tietoliikenteen suunnittelu- ja asiantuntijapalveluita tarjoava yritys. Digitaalisten ratkaisujensa ansiosta yhtiö kykenee palvelemaan asiakkaitaan reaaliaikaisesti sijainnista riippumatta. Sitema Oy:llä on 35 työntekijää, ja sen kotipaikka on Oulu.

1 Synes om
4
1 Synes om
5

Kyllä tässä tuntuu että yhtiössä on jonkunmoinen pöhinä päällä. Jännä muutama seuraava kvartteri että liikkuuko tämä oikeasti siihen suuntaan miltä näyttäs ja mitä on lupailtu.

6

Skartan vuoden 2021 LV-ennuste noin 75 Meur. Yritysarvo/LV = 1,9.
Mikäli laskin oikein, Skarta arvostetaan luokkaa 3X-6X hinnaltaan verraten Constiin tai YIT:hen!
Henkilöstöä 150 työntekijää, josta EV/hlö = 144,7 / 150 = 964 k€ liikevaihtoa per työntekijä, mikä on milestäni aika hulppeaa hinnoittelua.
Mikäli Skarta aikoo saavuttaa 300 meur LV-tavoitteen 2024, se vaatii luokkaa 50 % vuosikasvua verraten vuoden 2020 LV-tasoon, mikä on haasteelinen kasvunopeus monelle yritykselle.
Toiminta on tappiollista.

En ole rakentamisen ammatilainen, mutta numeroiden valossa Skartan arvo tuntuu olevan aika täynnä, jopa vuoteen 2024 katsoen. Oletteko samaa mieltä, vai eri meiltä?

5 Synes om
7

Moi! Hyvä pointti ja olet kyllä arvostuksen suhteen jäljillä, mutta itse pohtisin tätä tapausta enemmän näin:
Jos haluaa avata tunnuslukuja henkilöstömäärän kautta, käyttäisin EV/hlö sijaan LV/hlö, sillä yhtiöllä on tilauskannassa projekteja, jotka eivät suoraan riipu henkilöstömäärästä samalla hetkellä ja niillä on kuitenkin olemassa jokin laskennallinen liikevaihto + oper. kate. Olin vielä joitakin vuosia sitten töissä infrarakennusyrityksessä, jossa tavoiteltiin 1,5 miljoonan euron liikevaihtoa kutakin projektijohdon henkilöä kohden (iso yritys ja ei-aggressiivinen kasvutavoite tuolloin. Raskaat kiinteät kulut organisaatiorakenteen vuoksi). Tällainen tavoite on kuitenkin melko teoreettista ajattelua, sillä töitä ei voi varsinaisesti valita kilpailutuksien vuoksi, ainakaan jos halutaan säilyttää kannattavuus. Rakennusurakoinnissa hinnoitteluvoimaa ei juuri ole tässä mielessä.

50 % kasvu ei ole mielestäni realistinen tavoite jos katsotaan yhtään pidemmälle. Vaikka markkina on nyt kuuma ja kasvaakin kovaa, niin tuskin löytyisi edes riittävästi ostettavaa vaikka taskut olisi pohjattomat. Lähes jokainen rakennusfirma häärii nyt tuulipuistojen ym. kimpussa ja kilpailua varmasti riittää siihen asti kunnes markkina viilenee.
Kuitenkin, oli vuoden 2024 liikevaihto mikä tahansa, suon keskisuurelle ja hyvin suoriutuvalle tämän alan firmalle 6-8 % liiketuloksen lv:sta. 2024 lv 170 M€ ja tulos esim. 12,5 M pitäisin erittäin erittäin optimistisena skenaariona ja tuolloin hyväksyisin tämän hetken arvostuksena noin 180 miljoonaa. Kun ottaa epävarmuustekijät huomioon, niin mielestäni heikkoa tuotto/riskiä tarjolla pitkäaikaiselle sijoitukselle.

Ps. Verrokkeina käyttäisin ennemmin Dovrea ja Kreatea.

3 Synes om
8

Johto ja vanhat omistajat osteli näillä hinnoilla melkoisia määriä.

Olisivatko täysin tuuliajolla niiden ostojen kanssa muka?

1 Synes om
9

Skarta on oman käsitykseni mukaan edelleen rakennusliike vaikka hienoja mainospuheita riittää. Pohja siellä on edelleen vanhan maastorakentajien mukainen jota nyt koitetaan buustata ”tulevaisuuden energian rakentaja”. Vauhdikkaita henkilöitä taustalla kyllä on mutta kovin vähän tuntuu olevan tapahtumia. Jotta tämän tasoista arvostusta pystyisin itse ymmärtämään niin kyllä pitäisi olla näyttää jotain muutakin kuin pelkkää rakennustoimintaa, ja että se jättää myös jotain viivan alle. Vertailisin myös itse ehkäpä juuri Kreateen tämän hetkisen toiminnan kannalta.

Verrattaessa esim. kovassa buumissa olevaan tuulivoimarakentamiseen kovin vähäistä tuntuu Skartan pöhinä olevan. Jos nyt oikein uutisista laskin niin Skarta(tai vanha Maastorakentajat) on tänä vuonna aloittanut työt yhteensä 32 myllyn osalta. Verrattaessa vaikka Tsaverin mainitseman Dovren tytäryhtiön Suviciin, vastaava luku uutisten perusteella on 116kpl. Tämä vain yksi esimerkki ja myös muita selvästi isompia pelureita tuulivoima buumissa on kuin Skarta tällä hetkellä. Jokainen tarkistakoon luvut itse mutta tällaiset olin itse laskevinani.

6-8% tulos rakennusliikkeelle näissä kinkereissä on jo todella kova suoritus. Eikä ainakaan aikaisemmat vuodet Skartan osalta osoita että siihen kovin helpolla oltaisiin pääsemässä.

Yrityskauppoja on varmasti tulossa lisää, mitä ne ovat onkin hyvä kysymys. Sitema ostos oli kyllä hyvin yllättävä ja minulle ainakin on jäänyt iso kysymysmerkki sen tarkoitusperästä.

2 Synes om
10

2024 vuoteen katsova arvostus on hankala haarukoida, ja olen samaa mieltä että lyhyemmällä aikavälillä arvostus on vähintäänkin täynnä.

Itse haarukoin tätä casea enemmän skenaarioilla. Olen syyslomareissulla niin lippulaput mulla ei nyt ole tässä, mutta näin kuvainnollisesti siinä oli jotakin tämän kaltaista:

karkeasti jos yhtiö ei juuri kasva mutta pääsee voitolliseksi niin arvostuksessa on puolet ilmaa (bear case?) (-50%?).
Jos yhtiö pääsee 220 miljoonan liikevaihtoon kohtuullisella katteella niin osakkeessa on nousuvaraa, hatusta heittäen 100% (en siis muista tarkkoja laskuja ulkoa) (base case?).
En usko heidän pääsevän liikevaihto tai kannattavuustavoitteeseen, mutta jos nyt sellainen sattuisi jostakin syystä onnistumaan ja keijupölyä on ripoteltu joka projektin päälle niin se lienee tapahtuisi erittäin kannattavilla yritysostoilla (extreme bull case?) ja sitten nousuvaraa olisi 200%.

Siitä sitten painotuksilla haarukoimaan että onko riskin väärti vai ei. Halpa tämä ei ole, mutta mielestäni potenttiaalinen myös nykyarvostuksella. Hieman sumussahan tässä vielä mennään, mutta katson kvartteri kerralla ja käännän takkia jos siltä näyttää. Verrokkeina käyttäisin @Tsaver:in tapaan mielummin Dovrea ja Kreatea kuin jättimörniöitä.

Kysymysmerkkejäkin löytyy vielä paljolti. Yhtiöllä vaan on hiljainen jakso menossa niin niihin ei vielä saada vastauksia. Ainakin yksi oli tuosta että ovat ollu 1/8 suomen myllyn rakentamisessa mukana, ja arviolta 800 myllyä tulisi lisää vuoteen 2024 niin miten meinaavat päästä useampaan kuin joka kahdeksanteen projektiin mukaan koska tuolla projektitahdilla eivät tule tavoitteisiin yltämään. Ja jos vastaus on keijupölyllä ja pumpulilla niin sitten en usko siihen, enkä sisällytä sitä millään painolla skenaarioihin. Jos taas vastaus on uskottava niin annan sille jonkun painoarvon.

Katselin myös kilpailutilannetta ja sitähän riittää. Pläräsin kaikki tämän ja ensivuoden rakennusluvat läpi ja katsoin niistä että kuka tekee, mitä tekee ja kenelle tekee niin kyllä siellä melkoinen kirjo rakentajia löytyy. En muista parin kilpailijan nimeä jotka oli mielestäni mielenkiintoisimmat, mutta toinen oli kuitenki joku NCC spinoffi ja toinen oli joku energiayhtiöiden yhteisyritys. Ouluun oli myös perustettu joku vastaava firma 2018 kuin tämä, en vaan muista senkään nimeä.

Merkityksellisintä lienee kuitenkin koko casessa sijoituksen kannalta miettiessä että kun on saanut itelle piirrettyä jonkunmoisen kohtuullisen nykyarvostuksen riski/tuottosuhteen roadmapin omaan arvioon yhtiöstä esim tuonne 2024 niin seuraako yhtiö sitä vai ei. Jos yhtiö ylittää tai alittaa toistuvasti mun arviota niin sitten mun lienee täytyy arviota päivittää ja katsoa asiaa uuden tiedon valossa.

1 Synes om
11

Itse pidän sisäpiiriostoja positiivisena indikaationa, mutta en käytä sitä oikeastaan muuhun kuin hyvän mielen luomiseen itselleni että hyvässä tapauksessa saatan olla oikeilla jäljillä.

1 Synes om
12

Olen viime aikoina etsinyt uusiutuvan energian sekorilta kiinnostavia yrityksiä joista poimia täytteitä salkkuun. OX2 tähän mennessä ainut salkkuun asti päätynyt ja se onkin nyt viime aikoina, varmaankin energiakriisin uutisointien takia, ollut hyvässä nosteessa.

Skartan bisnestähän kannattaa katsoa yli tuulivoiman. Tekemistä on perinteisemmällä infra sektorilla kuten nettisivuilta voi lukea, ja tuulivoima tällä hetkellä vain osa Skartan bisnestä (enenevissä määrin toki).
Lisäksi pidän tuota Vierivoima konseptia mielenkiintoisena. Tuotetaan energia lähellä paikkaa missä se kulutetaan. Kuulostaa aika hyvältä varsinkin nyt kun sähkön hinnat nousseet kovasti. Konseptin luulisi kiinnostavan paljon isoja energian kuluttajia eli teollisuutta, kuntia ja myös kaikki joiden luokse ei helposti sähköliittymällä päästä. Tuotanto muotona tuuli ja aurinkovoima joita skarta jo nyt toteuttaakin.

Uusiutuvassa energiassa kannattaa katsoa mihin suuntaan sen tuotanto on muokkautumassa nykyisestä tekemisestä. Tuulivoima siirtyy merelle, aurinko voima osaksi tuulipuistoja ns. hybridipuistot jne. Ja yrittää sieltä poimia niitä tulevaisuuden potentiaalia ja kilpailuetua omaavia tekijöitä. OX2 päätyi minun salkkuun esim sen takia että toki ovat isoin tuulivoima kehittäjä jo nykyään Euroopassa, mutta valmiudet siirtyä merelle rakennushankkeissa on hyvät eli volyymia tulee piisaamaan pitkälle tulevaan.
Skarta hakee tällä vierivoimalla poikkeavuutta muuhun massaan. Saa nähdä onko voittaja.

6 Synes om
13

Q3 liiketoimintakatsaus pihalla: Skarta Group Oyj:n liiketoimintakatsaus 1.7.–30.9.2021: Uuden strategian toteuttaminen ja jatkuva liiketoiminta etenevät suunnitellusti | Inderes: Osakeanalyysit, mallisalkku, osakevertailu & aamukatsaus

Avainlukujen osalta katson jatkuvat liiketoiminnat, ettei privanetti sekota kuvaa liikaa
Liikevaihto 9kk (1000 EUR): 51 989
Käyttökate 9kk(1000 EUR): 3 335
Käyttökate % 9kk: 6,4 %
Tilikauden tulos (1000 EUR) 9kk: 2 730
EBIT % 9kk 5,3 %

Konsernin osalta mua kiinnostavat
Oma pääoma/osake, EUR 0,18
Omavaraisuusaste 70,6 %

Konsernin tulouttamaton tilauskanta on yhteensä 57 miljoonaa euroa.
Aineettomat hyödykkeet muodostuvat ensisijaisesti konserniliikearvosta, jota muodostui heinäkuussa toteutetun osakevaihdon yhteydessä noin 33 miljoonan euron arvosta. Eli poistettavaa riittää tuleville vuosille.

Sitemahankinnasta:
Sitema Oy:llä on 35 työntekijää ja se tavoittelee kuluvalta tilikaudelta 3,6 miljoonan euron liikevaihtoa sekä yli 0,5 miljoonan euron liiketulosta. Osakeanti maksettiin kokonaan apporttiomaisuutena Sitema Oy:n osakkeilla, joiden arvoksi on määritelty 5,175 miljoonaa euroa.

Näin ollen vaikuttaisi että Sitema pyörii korkeammalla katteella kuin muu liiketoiminta keskimäärin ja hintakaan ei ollut ihan mahdoton suhteessa tulokseen ja kannattavuuteen, ei toki mikään superhalpakaan. Hintsusti parantaa ensivuoden lukuja jos meno jatkuu.

Toimarilta referoituna: ohjeistus säilyy
“Konsernille tyypillisten liiketoimintasyklien mukaisesti hankkeita saadaan valmiiksi ennen talven tuloa, joten liiketoiminnan tulos painottuu loppuvuodelle ja kolmen ensimmäisen vuosineljänneksen tulos on hyvin linjassa esitetyn ohjeistuksen kanssa.”

Kuluvalta vuodelta oman arvion PE 30 on kallis, tuottopotenttiaalin ratkaisee kasvun kulmakerroin. Epäorgaanista ostovoimaa mielestäni riittää lyhyellä ja keskipitkällä aikavälillä. Ensivuoden “vaatimaani” liikevaihtotasoon nyt reilu puolet ois tilauskannassa.

1 Synes om
14

Oliko voitollinen tulos jotenkin negatiivinen yllätys?

15

Ei kai, pieni vaihto tekee ihmeitä :slight_smile: eikä kunnolla myy muut kuin OP, muut on netto-ostajia…

1 Synes om
16

Eilinen liiketoimintakatsaus oli mun mielestä ihan odotuksissa. Sehän antoi vahvistusta sille kehitykselle, mitä olivat ennustaneet tämän vuoden osalta. Ehkä sitten “posarin” puute tuossa aiheutti laskettelua pörssissä ja kuun asento oli vaan huono.

Isona plussana näen kyllä tässä firmassa johdon suuren omistajuuden. Yleensä ku operatiivisella johdolla on iso omistus, niin päätöksenteko on joustavaa ja kasvua halutaan tehdä.

Ja disclaimerinä, että omistan itse osaketta myös.

4 Synes om
17

Olen käynyt nyt tarkemmin entisenä Privanetin omistajana ja aikanaan laput ulosheittäneenä Skartaa läpi. En siis ole ollut tässä muutoksessa mukana ja @anttirs hyvän avauksen kautta pääsi saagaan nyt paremmin kiinni.

Rakennusala sijoituskohteena ei välttämättä ole niin houkutteleva, kun on seurannut osastoa SRV, YIT ja Lehdon rämpimistä. Skartalla on kuitenkin oma selkeä osaamis- ja fokusalue, jolla pystyy tekemään edes pientä edgeä markkinalla. Lisäksi taustalla apuna murrosvaihe tuuli- ja aurinkoenergian hyödyntämisessä. Kuten jo aiemmin todettuna, kakkua on jakamassa paljon tekijöitä, joten katteet jäävät toivottua pienemmäksi.

Mutta esim. vertaus Dovreen, Kreateen tai vaikka Solwersiin asiantuntijapalveluiden tarjoajana tuottaa lisäarvoa kokonaisuuteen sekä parantaa nimenomaan kannattavuutta suhteessa perusbulkkiin.

Sitema nähdäkseni nimenomaan tarjoaa tuota parempaa kannattavuutta sekä synergiaa kokonaisuuteen. @UpandDown avaatko hieman, miksi tämä oli mielestäsi yllättävä hankinta?

Diluutio on odotettavissa, mutta oletettavasti kohdistuu nimenomaan uusiin yritysostoihin. Valtuutus on nyt valmiina olemassa, joten erillistä yhtiökokousta ei tarvita, kun sopiva yritysostokohde osuu kohdalle. Listautuminen nimenomaan avaa paremmin mahdollisuuksia hyödyntää omia osakkeita osana maksua. Jos liudentumista tapahtuu, niin myös vastaavasti yritysarvo oletettavasti nousee ja osaltani tämä on täysin perusteltua, kun yritysoston valuaatio on oikein arvostettu. Nykyisellä Skartan valuaatiolla omien osakkeiden käyttö yritysostoihin on nähdäkseni kannattavaa ja jopa lisäarvoa tuovaa.

Riskejähän tässä on vielä nähtävissä paljonkin, esim.

  • Privanetin oikeustoimien häntiä sekä mahdolliset yritysjärjestelyn riitauttamiset
  • erilaiset sisäpiiririskit ja -järjestelyt, jatkuvatko vastaavat myös listattuna ythiönä?
    – IPO prosp, s 59-> NYAB
  • rakennusala, mahdolliset jälkikorvaukset,
    – esim. Oikaistussa liikevoitossa on huomioitu tilikauden 2020 aikana tehty kertaluonteinen alaskirjaus, joka koskee vuonna 2017 tehtyä sopimusta Mt167 Lahden eteläisen sisääntulotien urakan loppuun saattamisesta ja josta aiheutui yhtiölle 2,3 miljoonan euron tappio
  • liudentuminen antien kautta, tämä toki +/- riippuen toteutuksesta

Vielä en tällä hinnoittelulla lähde itse ainakaan isommin ostoksille, erityisesti huomioiden tuon n. 10M jäljellä olevan lapun myyntipaineen Arvo sijoitusosuuskunnalta, mutta lisään kyllä Skartan seurantaan.

Skartaa ei siis vielä repussa, mutta hieman vastaavilta tai ainakin alaa sivuavilta toimjoilta omistuksia kyllä, esim Saxlund Group AB ja Solwers Oyj. Näiden kautta myös Skarta nyt kiinnostuksen kohteena.

4 Synes om
18

Skarta Ab on tekemässä Kiirunan ratapihan muutostöitä.

LKAB malmijuna suistui raiteilta Jällivaarasta Kiirunan suuntaan. Muutama päivä ainakin liikenne poikki, kun kaatuminen kauempana tieverkosta. Sähkölinjoja poikki ja vaatii varmasti jotain korjaustöitä.

Saattaa jotain viivästyksiä aiheuttaa töihin, vaikka ei nyt ihan kohdille osukaan. Ja potentiaalisesti myös pientä lisäurakkaa Skartalle.

19

Skartan kasvutavoitteisiin liittyen, ala on erittäin kovasti kilpailtu. Mielestäni aikaisemmin tässä ketjussa esitetyt skartan kasvutavoitteet ovat varsin kunnianhimoiset huomioon ottaen suurten kilpailijoiden, kuten Kreaten tai GRK:n, tavoitteet. Miten alalla riittää liikevaihtoa jaettavaksi kaikkien kilpailijoiden kasvutavoitteisiin?

Hyvin vaikea nähdä, että esimerkiksi tuossa tuulivoimabusineksessa kilpailu ei tulisi tulevaisuudessa olemaan yhtä kovaa, kuin infra- ja erikoisrakentamisen muilla kategorioilla nykyään on. Alalla on hyvin vaikea rakentaa mitään pysyvää kilpailuetua, jota kilpailijat eivät kopioisi hyvinkin nopeasti.

20

Skarta Group pyrkii vetytalouden eturintamaan – hankki polttokennoauton, vaikka tankkausverkostoa ei vielä ole | Kauppalehti

2 Synes om