Har driftsmiljøet og markederne for “rinkulat” (Nokian Tyres) ændret sig på nogen måde siden de over 20% i driftsoverskud? Ja, og det er en ret væsentlig årsag til, at de ikke længere er særlig relevante sammenligningsgrundlag.
At sammenligne Harvia og “Rinkulat” er lidt som at sammenligne æbler og pærer. Harvia er en global markedsleder, hvis driftsoverskudsgrad har ligget omkring 20 så længe, som Inderes’ historik har vist (2019). Nokian Tyres er en lille spiller på verdensplan, måske den 30.-40. største dækproducent, som kun nåede 20% i driftsoverskud takket være fabrikken i Rusland. Nu er situationen en helt anden.
Det er godt, at analysen bliver udfordret, og at man er uenig med analytikeren. Men det ville være godt at fremføre de argumenter, der gør, at analytikeren tager fejl. Et skænderi uden substans tilfører ikke nogen merværdi.
Efter min mening skal en analytiker mene noget konkret i stedet for at gætte på alle mulige udfald.