Pauli har skrivit en ny omfattande rapport om Merus Power, som är tillgänglig för alla att läsa, precis som alla omfattande rapporter. 
Merus Power har vuxit kraftigt under de senaste åren och har tagit en betydande andel av marknaden för energilagring i Finland. Branschen är konkurrensutsatt och har låga marginaler, men i takt med att skalan ökar förbättras även den operativa lönsamheten. En försmak av lönsamhetsvändningen och den internationella tillväxten för leveranser av energilager fick vi under 2025, och vi förväntar oss att dessa teman stärks under de kommande åren. Det är än så länge svårt att bedöma den långsiktiga lönsamheten, vilket ökar värderingsrisken. Om EBIT-marginalen fortsätter att förbättras kan aktien ha en betydande värdeskapandepotential på en marknad som stöds av megatrender. Vi upprepar rekommendationen öka och riktkursen 4,7 euro.
Citat från rapporten:
..Vi ser det i övrigt som möjligt att bolaget stärker sin balansräkning mer betydande på medellång sikt i strävan efter kraftig tillväxt under nästa strategiperiod (t.ex. större leveranser inom energilagring eller mer aggressiv internationell tillväxt). En starkare balansräkning skulle också utöka bolagets alternativ när det gäller nya leveranser av energilager, även sådana där betalningsvillkoren inte är de allra bästa med tanke på rörelsekapitalet.
Att lyckas med lönsamhetsvändningen under 2026 skulle stärka förutsättningarna för att erhålla finansiering i form av eget kapital. Ett misslyckande i vändningen skulle å sin sida i ett negativt scenario kunna leda till en tråkig situation där balansräkningen behöver stärkas, men tillgången på eget kapital-finansiering är svag och man vid en nyemission eventuellt skulle tvingas acceptera en betydande utspädning av aktiekapitalet.
