Kindred Group plc (Unibet)

Aktier
1

Många företag inom samma bransch har tagits upp här, men Kindred har fått vara ganska ifred. Jag tänkte nu lyfta fram bolaget lite för att se om även andra är intresserade. Jag försöker hålla det kort och uppdatera/lägga till information efter hand som jag hinner.
Detta är mitt första öppningsinlägg, så lyncha mig inte direkt :wink:

”Kindred kan vara det bäst skötta europeiska B2C-spelbolaget i miljardklassen, även om det också tillhör de dyrare.” @ Aki Pyysing 6.7.2017

Kindred Group är alltså ett spelföretag registrerat på Malta som specialiserar sig på vadhållning, kasinospel, poker och bingo. Aktien handlas på Nasdaq Stockholm Large Cap-listan.

Kindred Group plc (”Bolaget”) och dess dotterbolag (tillsammans ”Koncernen”) är en onlinespelsverksamhet med över 29,1 miljoner registrerade kunder världen över per den 30 september 2020 och är en av de största börsnoterade onlinespelsoperatörerna på den europeiska marknaden. Bolaget är ett publikt aktiebolag registrerat och hemmahörande på Malta. Koncernens mest betydande dotterbolag finns på Malta, i Storbritannien, Sverige, Frankrike, Italien, Gibraltar, Australien och USA.

IR-sidor:
IR

Företaget drivs genom sina nio dotterbolag, varav Unibet är det klart mest kända.
Brands

Unibet spelar en viktig roll när Kindred Group söker fotfäste på de marknader som gradvis öppnas på andra sidan Atlanten. Varumärket har god synlighet inom sport genom flera samarbetsavtal. Bland dessa kan nämnas Philadelphia Eagles (NFL), New Jersey Devils (NHL), Paris Saint-Germain (Ligue 1), Aston Villa (Premier League) samt Astralis (esport).

Utdrag ur Q3:

us_expansion

activecustomers

Q3highlight

gwr

ebitda

summary

Kindred Group i $BETZ ETF:
https://www.roundhillinvestments.com/etf/betz/full-holdings

Största aktieägare:
https://www.kindredgroup.com/investors/the-share/largest-shareholders/

Senaste riktkurser:
Pareto 171 SEK (133)
Kepler Cheuvreux 145 SEK (120)
ABG 150 SEK (130)
Nordea 140 SEK (115)
SEB 150 SEK (115)
DNB 170 (105)

Bolaget lämnade en positiv vinstvarning 2021-01-12
https://www.kindredgroup.com/media/press-releases/2021/kindred-group-unaudited-trading-update-for-the-fourth-quarter-2020/)

Kindred Group Q4 2021-02-10:
https://www.kindredgroup.com/media/press-releases/2021/kindred-group-plc–year-end-report-january–december-2020-unaudited/

10 gillningar
Kambi Group - Skaalautuvaa B2B urheiluvedonlyöntiä
Sijoitusfoorumin liputuskeskustelu ja liputusten jälkipuinti
2

Ja, jag har tittat på den här och öppnade en position igår. Jag borde ha märkt det här tidigare, men jag ser fortfarande potential. Visst är det här året lite av ett frågetecken, men sportbetting börjar redan återhämta sig fint när restriktionerna har tagits bort och matcherna fortsätter.

1 gillning
3

Ja, det eventuella avbrytandet av OS och fotbolls-EM skulle påverka sportbetting avsevärt. Jag har haft en Betsson-position, men av de tidigare nämnda skälen avyttrade jag mitt ägande.

1 gillning
4

Själv orkar jag inte tro på att EM-turneringen ställs in. De kommer nog att spela även med tomma läktare om det inte går att göra på annat sätt. När det gäller OS ser det dock mer oroande ut.

Varför har kursen sjunkit i två år från ATH-nivåerna 2018, tills den nu har vänt uppåt igen efter coronadippen? Hade det laddats för höga tillväxtförväntningar som sedan inte realiserades under 2019?

2 gillningar
5

Finns det någon som har information om Kindreds marknadsandelar i förhållande till jämförbara företag? Jag försökte googla, men det är svårt att hitta.

1 gillning
6

Detta är säkert ett hot för många företag inom vadslagning. I det långa loppet kommer vi dock (förhoppningsvis… peppar peppar) att kunna arrangera tävlingar och liknande som vanligt, bara vi tar oss igenom pandemin nu.

Från Q1-rapporten hittade jag detta angående pandemins nedstängda evenemang:

Kindred har påverkats negativt av covid-19-pandemin då majoriteten av ledande sportevenemang har ställts in. Den fulla effekten av inställda sportevenemang var till stor del gällande från den 16 mars 2020, vilket har resulterat i lägre sportomsättning, men delvis kompenserats av en solid tillväxt i intäkterna från andra produkter.

1 gillning
7

Jag chansar lite nu angående detta och ska försöka gräva fram mer detaljerad information med källor senare… Jag minns att det 2018 fanns problem med regleringar både i Sverige och Nederländerna, och att dessa hade en negativ inverkan på resultatet. Jag vill dock betona att detta svar är baserat på en gissning.

Jag själv blev en långsiktig investerare efter det aktuella fallet i augusti 2019, då fokus började skifta mot USA.

1 gillning
8

Från Q1 2020-rapporten hittade jag detta om den svenska marknaden:

Q12020
Q12020800×455 46.4 KB

4 gillningar
9

https://twitter.com/ecommerceshares/status/1356982082233368579?s=20

1 gillning
10

Vad hände med kursen för cirka 5 år sedan? 800 kr — 100 kr. Split?

1 gillning
11

Nyheter.

1 gillning
12

Jag har letat efter ett liknande företag till portföljen, jag måste undersöka detta närmare och eventuellt ta en liten del.

1 gillning
13

Jag kunde inte hitta en matchning för det enhetspriset, men via investing.com ser det ut som att en 4:1 split ägde rum den 01.06.2005 och en 8:1 split den 04.01.2016.

1 gillning
14

Gårdagens nyhet om Kindreds åtgärder mot problemspelande. Man kan såklart ha många åsikter om dessa :smirk:

https://igamingbusiness.com/kindred-group-publishes-harmful-gambling-revenue-figures/

1 gillning
15

Jag ser åtminstone att hantering av spelproblem på lång sikt också är en bra strategi för investerare. Den senaste tidens diskussion kring vårt eget Veikkaus är ett levande exempel på vad som händer om ett bettingbolag inte kan reglera sig självt på ett sätt som tillfredsställer resten av samhället.

Även om ett starkare ingripande mot spelproblem, utöver lagens krav, på kort sikt säkert leder till intäktsförluster för företaget, minskar det på lång sikt risken för extern reglering avsevärt.

5 gillningar
16

Håller med. Även någon form av transparens kring sådana här frågor (problem?) är förmodligen ett plus på lång sikt… men det återstår att se.

Generellt sett för sektorn är här en intressant analys:
https://www.investors.com/videos/ark-invest-analyst-on-why-firm-is-bullish-on-draftkings-online-sports-gambling-market/

1 gillning
17

https://twitter.com/roundhill/status/1359138390759858179?s=20

1 gillning
18

Tack för en bra öppning @alona!!!

Jag har ägt varierande mängder Kindred under de senaste åren.

Jag förstår inte varför bolaget är så billigt som det är just nu.

ESG verkar påverka detta ganska mycket, tycker jag. Stora fonder och investerare har börjat titta lite snett på spelbolag, precis som med tobaksbolagen en gång i tiden. Men titta på tobaksbolagens avkastning under de senaste decennierna. Jämna mördare, både vad gäller resultat och hälsa.

Jag tror att Kindreds ESG-rykte generellt är bättre än branschens, och de senaste nyheterna förbättrar det ytterligare.

Jag är säker på att betting och hasardspel inte kommer att försvinna.

Reglering är dock ett stort hot, vilket också realiserades under tidigare år. Jag ser att investerare sedan dess har fruktat nya regleringar, vilket är anledningen till att värderingsmultiplarna ligger på golvet.

Till saken, det vill säga siffrorna:

5-årigt genomsnittligt ROE-%: 35 %!!!

2020 ROE-% prognos: 56 %!!!

5-årigt genomsnittligt EBIT-%: 16 %

Omsättning: År 2013 268 MGBP → 2020e: 1130 MGBP

320 % tillväxt, det vill säga enkelt räknat cirka 45 % årlig tillväxt historiskt (320 % / 7 år)

Presterar alltså mycket bra avkastning på kapital och har vuxit bra samt verkar inom en defensiv bransch.

Resultatet för 2020 kommer att vara riktigt bra. Enligt Q4-posaren 115 MGBP EBITDA med en omsättning på 365 MGBP, med 15 MGBP i avskrivningar skulle rörelseresultatet kunna vara 100 MGBP, det vill säga bolaget skulle uppnå 27 % rörelsemarginal i Q4!!!

Hela 2020 verkar bolagets omsättning vara 1130 MGBP, tillväxt 24 %!!!

Rörelseresultat 228 MGBP det vill säga 20 % av omsättningen.

Detta år, då sportevenemang ställdes in.

Prognoser förväntar sig att omsättningen för 2021 kommer att växa med över 10 % och att rörelsemarginalen kommer att ligga på sin historiska nivå på 16 %.

I år är det OS, fotbolls-EM/VM och nästa år återigen OS. Det finns gott om tillväxtmotorer.

Och om något ställs in, spelar folk casinospel eller poker, som det har hänt med Kindred.

Värderingen är väl säkert väldigt dyr för detta bolag…

2020 P/E är nu 11x, EV/EBIT: 10x
2021 P/E är 13x, EV/EBIT 10x

Historiskt, när jag tittade på vad detta tidigare har prissatts till:

EV/EBIT 17x och P/E 20x (5-årsgenomsnitt)

!!!

Detta är enligt mig helt otroligt billigt, och jag vet inte varför.

Imorgon kommer resultatet och jag tror att bolaget återigen kommer att överraska analytikerna och att riktkurserna kommer att höjas. Utdelningen kommer säkert också att vara betydligt högre än förväntat.

Därför har jag köpt dippen.

EDIT: expanderar snabbt i USA, där det inte riktigt finns en online-bettingkultur än. Stöder tillväxten.

17 gillningar
20

Det här ser ganska tufft ut i mina ögon också

2 gillningar
21

kindredQ4
kindredQ4778×824 33.8 KB

3 gillningar