Kindred Group plc (Unibet)

Aktier
1

Mange virksomheder i samme sektor er blevet taget op her, men Kindred har fået lov til at være ret i fred. Jeg tænkte nu at bringe firmaet lidt frem i lyset, hvis andre skulle være interesserede. Jeg vil prøve at holde det kort og opdatere/tilføje information løbende, som jeg har tid.
Det er faktisk min første åbning (tråd), så lad være med at lynche mig med det samme :wink:

“Kindred er måske det bedst drevne europæiske B2C-spilselskab i milliardklassen, selvom det så også er i den dyre ende.” @ Aki Pyysing 6.7.2017

Kindred Group er således en spillevirksomhed registreret på Malta, som har specialiseret sig i betting, kasinospil, poker og bingo. Aktierne handles på Nasdaq Stockholm Large Cap-listen.

Kindred Group plc (‘Selskabet’) og dets datterselskaber (tilsammen ‘Koncernen’) er en online gambling-virksomhed med over 29,1 millioner registrerede kunder på verdensplan pr. 30. september 2020 og er en af de største børsnoterede online gambling-operatører på det europæiske marked. Selskabet er et aktieselskab (public limited liability company) registreret og hjemmehørende på Malta. Koncernens vigtigste datterselskaber findes på Malta, i Storbritannien, Sverige, Frankrig, Italien, Gibraltar, Australien og USA.

IR-sider:
IR

Firmaet drives gennem sine ni datterselskaber, hvoraf Unibet klart er det mest kendte.
Brands

Unibet spiller en vigtig rolle, når Kindred Group søger fodfæste på de markeder på den anden side af Atlanten, der gradvist åbner op. Brandet har god synlighed inden for sport gennem flere samarbejdsaftaler. Blandt disse kan nævnes Philadelphia Eagles (NFL), New Jersey Devils (NHL), Paris Saint-Germain (Ligue 1), Aston Villa (Premier League) samt Astralis (e-sport).

Uddrag fra Q3:

us_expansion

activecustomers

Q3highlight

gwr

ebitda

summary

Kindred Group i $BETZ ETF’en:
https://www.roundhillinvestments.com/etf/betz/full-holdings

Største aktionærer:
https://www.kindredgroup.com/investors/the-share/largest-shareholders/

Nyeste kursmål:
Pareto 171 sek (133)
Kepler Cheuvreux 145 sek (120)
ABG 150 sek (130)
Nordea 140 sek (115)
SEB 150 sek (115)
DNB 170 (105)

Selskabet udsendte en positiv resultatadvarsel den 12.01.2021
https://www.kindredgroup.com/media/press-releases/2021/kindred-group-unaudited-trading-update-for-the-fourth-quarter-2020/

Kindred Group Q4 10.02.2021:
https://www.kindredgroup.com/media/press-releases/2021/kindred-group-plc–year-end-report-january–december-2020-unaudited/

10 Synes om
Kambi Group - Skaalautuvaa B2B urheiluvedonlyöntiä
Sijoitusfoorumin liputuskeskustelu ja liputusten jälkipuinti
2

Ja, jeg har kigget på dette og åbnede en position i går. Jeg burde have bemærket dette tidligere, men jeg ser stadig potentiale. Selvfølgelig er dette år et spørgsmålstegn, men sportsbetting begynder allerede at komme sig pænt, da restriktionerne er blevet ophævet, og spillene fortsætter.

1 Synes om
3

Ja, en potentiel aflysning af OL og EM i fodbold ville have en betydelig indflydelse på sportsvæddemål. Jeg har haft en position i Betsson, men på grund af ovennævnte årsager har jeg opgivet mit ejerskab.

1 Synes om
4

Jeg tvivler selv på, at EM vil blive aflyst. De vil nok spille kampene, selv om det betyder tomme tribuner. Med hensyn til OL ser det mere bekymrende ud.

Hvorfor er aktiekursen faldet i to år siden ATH-tallene i 2018, for så nu, efter corona-krisen, at vende tilbage til stigning? Var der for høje vækstforventninger, som ikke blev realiseret i 2019?

2 Synes om
5

Er der nogen, der har information om Kindreds markedsandele i forhold til sammenlignelige virksomheder? Jeg har prøvet at google det, men jeg kan ikke finde noget.

1 Synes om
6

Dette er bestemt en trussel for mange virksomheder, der er involveret i væddemål. På lang sigt vil vi dog (forhåbentlig… bank under bordet) være i stand til at afholde konkurrencer og så videre normalt, når pandemien er overstået.

Fra Q1-rapporten fandt jeg følgende i relation til begivenheder, der blev lukket ned på grund af pandemien:

Kindred er blevet negativt påvirket af COVID-19-pandemien, da de fleste førende sportsbegivenheder er blevet suspenderet. Den fulde indvirkning af aflyste sportsbegivenheder var stort set effektiv fra den 16. marts 2020, hvilket har resulteret i lavere sports betting omsætning, men delvist kompenseret af solid vækst i omsætningen fra andre produkter.

1 Synes om
7

Jeg smider lige et bud ind her og vil prøve at finde mere specifik information med kilder senere… Jeg husker, at der har været problemer med reguleringer i både Sverige og Holland i 2018, og disse har haft en negativ indvirkning på resultaterne. Jeg understreger dog, at dette kun er et gæt.

Jeg endte selv med at holde efter faldet i august 2019, da hovedfokus begyndte at skifte mod USA.

1 Synes om
8

Fra 2020 Q1-rapporten fandt jeg dette om det svenske marked:

Q12020
Q12020800×455 46.4 KB

4 Synes om
9

https://twitter.com/ecommerceshares/status/1356982082233368579?s=20

1 Synes om
10

Hvad er der sket med kursen for ca. 5 år siden? 800 kr. — 100 kr. Split?

1 Synes om
11

Nyheder.

1 Synes om
12

Jeg har ledt efter en lignende virksomhed til porteføljen, og jeg skal undersøge dette nærmere og eventuelt tage en lille bid.

1 Synes om
13

Jeg kunne ikke finde en match for den enhedspris, men ifølge investing.com har der været et 4:1 split den 01.06.2005 og et 8:1 split den 04.01.2016.

1 Synes om
14

Nyheder fra i går om Kindreds handlinger inden for problemspil. Der er selvfølgelig mange meninger om disse :smirk:

https://igamingbusiness.com/kindred-group-publishes-harmful-gambling-revenue-figures/

1 Synes om
15

Jeg ser i hvert fald, at håndtering af spilleproblemer i det lange løb også er en god strategi for investoren. Den seneste diskussion omkring vores egen Veikkaus (finsk statsejet væddemålsfirma) er et levende eksempel på, hvad der sker, hvis et væddemålsfirma ikke selv kan regulere sig på en måde, der tilfredsstiller resten af samfundet.

Selvom en mere proaktiv tilgang til spilleproblemer end lovens krav helt sikkert vil medføre indtægtstab for virksomheden på kort sigt, så vil det på lang sigt reducere risikoen for ekstern regulering betydeligt.

5 Synes om
16

Helt enig. En form for gennemsigtighed i forhold til disse sager (problemer?) vil sandsynligvis også være et plus på lang sigt … men det må tiden vise.

Generelt set en ret interessant analyse af sektoren:
https://www.investors.com/videos/ark-invest-analyst-on-why-firm-is-bullish-on-draftkings-online-sports-gambling-market/

1 Synes om
17

https://twitter.com/roundhill/status/1359138390759858179?s=20

1 Synes om
18

Tak for den gode start, @alona!!!

Jeg har ejet varierende mængder af Kindred gennem årene.

Jeg forstår ikke, hvorfor selskabet er så billigt, som det er i øjeblikket.

ESG påvirker dette meget, efter min mening. Store fonde og investorer er begyndt at kigge skævt til spillevirksomheder, ligesom tobaksselskaberne engang. Men se på tobaksselskabernes afkast de seneste årtier. Stabile dræbere, både hvad angår resultat og sundhed.

Jeg tror, at Kindreds ESG-omdømme generelt er bedre end branchens, og de seneste nyheder vil yderligere forbedre det.

Jeg er sikker på, at væddemål og hasardspil ikke vil forsvinde.

Regulering er dog en stor trussel, som også materialiserede sig i tidligere år. Jeg ser, at investorer siden da har frygtet nye reguleringer, hvilket har ført til, at værdiansættelsesmultiplerne ligger på gulvet.

Til sagen, altså tallene:

5-års gennemsnitlig ROE-%: 35 %!!!

2020 ROE-% prognose: 56 %!!!

5-års gennemsnitlig EBIT-%: 16 %

Omsætning: I 2013 268 MGBP → 2020e: 1130 MGBP

320 % vækst, hvilket simpelthen beregnet er omkring 45 % årlig vækst historisk (320 %/ 7 år)

Leverer altså rigtig godt afkast på kapitalen, er vokset godt og opererer i en defensiv branche.

Resultatet for 2020 bliver rigtig godt. Ifølge Q4-posaren en EBITDA på 115 MGBP med en omsætning på 365 MGBP. Med afskrivninger på 15 MGBP kunne driftsresultatet være 100 MGBP, hvilket betyder, at selskabet ville lave 27 % driftsmargin i Q4!!!

For hele 2020 ser selskabets omsætning ud til at være 1130 MGBP, en vækst på 24 %!!!

Driftsresultat 228 MGBP eller 20 % af omsætningen.

Dette i et år, hvor sportsbegivenheder blev aflyst.

Prognoserne forventer, at omsætningen i 2021 vil vokse med over 10 %, og at driftsmarginen vil være på sit historiske niveau på 16 %.

I år er der OL, store fodboldturneringer og næste år igen OL. Der er masser af vækstunderstøttende faktorer.

Og hvis noget bliver aflyst, spiller folk casinospil eller poker, som det er sket for Kindred.

Værdiansættelsen er nok rigtig dyr for dette selskab…

2020 P/E er nu 11x, EV/EBIT: 10x
2021 P/E er 13x, EV/EBIT 10x

Historisk, da jeg kiggede på, hvad dette tidligere er blevet prissat til:

EV/EBIT 17x og P/E 20x (5-års gennemsnit)

!!!

Dette er efter min mening fuldstændig latterligt billigt, og jeg ved ikke hvorfor.

I morgen kommer resultatet, og jeg tror, at selskabet igen vil overraske analytikerne, og målkursene vil blive hævet. Der vil sandsynligvis også blive udbetalt en del mere udbytte end forventet.

Derfor har jeg købt dykket.

EDIT: udvider hurtigt i USA, hvor der ikke rigtig er en online bettingkultur endnu. understøtter væksten.

17 Synes om
20

Dette ser også ret solidt ud i mine øjne

2 Synes om
21

kindredQ4
kindredQ4778×824 33.8 KB

3 Synes om