En skuldfri global marknadsledare, över 5 % direktavkastning, över 14 % fcf yield, gör stora återköp av egna aktier, omsättning och lönsamhet växer fortfarande under dessa svåra tider, och de kan fortfarande investera i tillväxt. Dessutom är deras tidigare track record av tillväxtinvesteringar och förvärv utmärkt. Enligt min mening är frågan snarare vem som vågar köpa de inhemska “hundarna” inom IT-tjänstesektorn till dessa värderingar, när man nu kan fynda kända premiumvaror i reafacket.
Bara utdelningsnivån är sådan att den som högst kan stiga till omkring 6–7 % vid marknadens värsta skräckscenarier, men det handlar knappast om något permanent fenomen. Om man börjar köpa på måndag får man kanske inte exakt botten, men man får det till ett lågt pris, och nedsidan är mycket begränsad. Uppsidan är betydande när konjunkturen i allmänhet förbättras. En helt asymmetrisk investering med dessa värderingsmultiplar.