Hej alle her i Incap-forummet! Mange tak for interessen for Incap, de fremragende spørgsmål under Q4-webcasten og den generelle aktivitet her! Nedenfor finder I et resumé af spørgsmål og svar (Q&A):
S: Incap står i en god situation med hensyn til sin balance, så hvorfor optager I et lån for at betale for opkøbet af Lacon?
S: Vi fokuserer lige nu meget på integrationen af Lacon, men vores væksthistorie er stadig noget, vi forventer vil fortsætte. Når vi har integreret Lacon med succes, forventer vi at fortsætte på M&A-sporet, og til det har vi brug for slagkraft (firepower). Dette skal ses i et længere perspektiv og i en større sammenhæng.
Vi ser også dette fra et risikostyringsperspektiv, og vi ønsker at kunne agere på muligheder, når de opstår. For eksempel skal vi være klar til øjeblikkelig handling, hvis vores kunders forretning fortsætter med at udvikle sig i en positiv retning, og vores produktionsvolumener hurtigt stiger. Vi skal derefter være i stand til hurtigt at finansiere stigninger i arbejdskapitalen (networking capital). Vi så i 2022, da Indien øgede volumenerne med 100 millioner, at der i denne type tilfælde er brug for kontanter med det samme. Det er at foretrække at forblive fleksibel. Hvis der er muligheder for inorganisk vækst gennem store opkøb, er tid igen penge. De virksomheder, der kan reagere hurtigt og har solide finanser på plads, er en troværdig køber over for sælgeren og andre modparter. Derudover vil der komme løbende afdrag på lån. Vi foretrækker at have nogle buffere frem for at køre med en for stram likviditet.
S: Kan I sætte lidt flere ord på den organiske vækstdel af jeres guidance, og hvad er effekten af valutakurser i denne tydeligt højere guidance?
S: I forbindelse med annonceringen af opkøbet delte vi Lacons tal, som viste deres tidligere resultater, men vi har ikke delt de detaljer i vores forventninger (outlook). Vi spekulerer ikke i valutakurser. Det er afspejlet i den seneste udvikling, og den styring, vi har meldt ud, er baseret på de aktuelle valutakurser.
S: Hvordan ser jeres ordrebeholdning ud for de kommende tre til seks måneder?
S: Vi rapporterer ikke vores ordrebeholdning separat, men vi forventer vækst både gennem Lacon-opkøbet og generelt. Vores prognose er baseret på vores faktiske ordrebeholdning og også på vores kunders faste prognoser.
S: I har sagt, at jeres eksponering mod forsvarssektoren vil vokse med opkøbet af Lacon. Hvor stor en del af jeres nettoomsætning vil komme fra forsvarssektoren?
S: Selv med opkøbet af Lacon er vores forsvarseksponering stadig ikke særlig stor. Vi er ikke domineret af forsvar, og vi mener, det er meget vigtigt at holde forretningen balanceret. Der er i øjeblikket et stort kapløb i forsvarssektoren, men det er også vigtigt at tænke på tiden derefter. Vi forventer, at vores forsvarsandel vil stige i løbet af i år og næste år, da mange af vores store forsvarskunder forventer at vokse med forskellige programmer. Procentdelen er ikke så stor i øjeblikket, men den forventes at vokse. Vi ligger stadig under 10 % på koncernniveau, selv hvis vi medregner den forventede vækst fra forsvarskunder i år og Incaps udviklingsprogrammer på enhedsniveau.
S: Kan I uddybe den forventede omsætning for 2026, og er der noget at bemærke om de forskellige markeder og deres indvirkning på jeres efterspørgsel?
S: Vi rapporterer ikke efter sektor, men vi har tidligere nævnt forsvar og den nuværende vækst omkring datacentre. Der er også en vis vækst i andre sektorer, men det er mere på virksomhedsniveau. Generelt er vi ret positive i vores forventninger til i år, og vi forventer både organisk og inorganisk vækst. Overordnet set tror vi på en positiv udvikling i mange sektorer.
S: I nævnte, at der har været nogle personalereduktioner i Slovakiet. Hvad var årsagen til disse reduktioner?
S: Vi diskuterede det også i starten af året og nævnte, at der var udskydelser af visse kundeprojekter. Vi balancerer altid og forsører at tilpasse vores kapacitet efter den aktuelle efterspørgsel. En del af det at være en EMS-virksomhed (Electronic Manufacturing Services) er at øge og mindske kapaciteten efter behov, og i Slovakiet reducerede vi kapaciteten for at matche efterspørgslen. Det gør vi i alle enheder, og det kan være både stigninger og fald.
S: Kan I give et overblik over væksten i Indien?
S: Indien udvikler sig rigtig fint. Inderes lavede nogle videoer, da de besøgte os i Indien, og vi gav nogle eksempler på de projekter, vi har i gang der med en positiv udvikling. Vi har nye store kundekonti i Indien, som vi er ved at udvikle og geare op, samtidig med at vi afbalancerer vores største kunde, som også har sin produktion i Indien. Jeg vil ikke sige, at vores tredje fabrik er fuld endnu, men der er masser af aktivitet.
. Lønsomheden svinger naturligvis en del på kvartalsbasis i takt med mixet, så man bør ikke nødvendigvis drage en større konklusion af dette end, at selskabet fortsat er i topform. Pengestrømmen i Q4 var også glædeligt stærk, og balancen er faktisk meget stærk, også når man tager højde for det allerede gennemførte Lacon-opkøb. Som det vigtigste svarede rapportens vigtigste del, nemlig guidancen, i sin ordlyd til forventningerne, så der er ved at blive skabt et ganske lovende udgangspunkt for det igangværende år.
