Flowscape Technology - Fördelar med kontorstrenden

Aktier
,
1

Jag startar en tråd för det svenska “Proptech”-företaget Flowscape Technology.

Flowscape Technology i korthet:

  • Grundades 2011, börsnoterades genom ett företagsförvärv 2018
  • Drar nytta av den globala trenden där företag flyttar till öppna kontorslandskap och mindre lokaler i takt med att distansarbete ökar.
  • 150 kunder i 30 länder, kontor i Stockholm, Sofia, London och San Francisco
  • Marknadsvärde ca 200 miljoner SEK
  • VD äger 24% av aktierna
  • Corona är en positiv faktor på kort och lång sikt
  • Aktiekurs ca 0,11 SEK, en målpriskurs som är 0,17-0,2 SEK

Produkter:

Flowscapes grundprodukt är ett rumsbokningssystem som många känner till, där man till exempel kan boka ett mötesrum via Outlook-kalendern i samband med ett möte, och utanför rummet finns en pekskärm. Flowscapes produktutbud innehåller dock mycket mer, som framgår av bilden nedan. Flowscapes styrkor kommer fram i kontor där anställda inte har en egen arbetsplats utan väljer en arbetsplats när de kommer till kontoret. Via Flowscape-appen kan du boka ett bord i förväg, till exempel kvällen innan, och på så sätt säkerställa att du får en arbetsplats men också att du kan sitta bredvid en teammedlem. Det lönar sig att titta igenom hela produktutbudet, till exempel på hemsidan.

image
image1040×657 180 KB

Flowscape reagerade snabbt på corona under våren och gav kunderna möjlighet att blockera arbetsplatser.
Det innebär att arbetsgivare i förväg kan välja vilka platser som är tillgängliga och via sensorer kan de övervaka hur många personer som har besökt kontoret och var det har funnits rörelse.

Flowscape har haft stor efterfrågan på just denna coronaprodukt på sistone, vilket syns i nya affärer. Dessa har dock inte återspeglats i aktiekursen.

image
image321×1036 79 KB

Företagets förväntade omsättning 2020 är cirka 44 miljoner SEK och förväntas stiga till 80 miljoner SEK 2022 (Analysguide-analys). Företaget har rapporterat positiv EBITDA de senaste kvartalen och den sista raden är negativ på grund av nedskrivningar från förvärvet av Crowdsoft. Företaget säljer produkter i licensform, dvs. de fakturerar per användare/månad.

Några egna tankar om aktien:
– Corona kommer att förstärka trenden där företag minskar antalet arbetsplatser på kontoren och kontoret blir mer av en mötesplats. På kort sikt är nyttan av detta: Integrated workplace management solution | Flowscape
– Lider fortfarande av förvärvet av Crowdsoft, de gamla Crowdsoft-ägarna ligger rejält på minus och säljer fortfarande aktien billigt. Även nedskrivningen av Goodwill får siffrorna att se sämre ut om man inte tittar närmare.
– Endast en analys och den från en liten aktör, Analysguiden https://www.aktiespararna.se/analysguiden/nyheter/analys-flowscape-stark-orderingang-och-internationell-expansion-lockar

Länk till företagets hemsida:

Länk till vunna affärer:

Friskrivning: Detta är ingen investeringsrekommendation, jag äger själv aktier. Men det lönar sig att titta igenom fallet.

13 gillningar
2

Har du kollat hur den här står sig i jämförelse med till exempel AskCody? Den har åtminstone en direkt integration med O365-miljön, hur är det med den här?

3

Vid en snabb anblick verkar Nopella “bara” erbjuda mötesrumsbokning och inte till exempel bokning av arbetsplatser. Det finns konkurrenter, och Flowscapes produkt är inte “one of a kind”, men baserat på framgången är produkten bra och fungerar.

4

Men hur? Min fru och jag har arbetat 100% på distans sedan mars, och det har inte varit nödvändigt att boka ett mötesrum/arbetsplats en enda gång. Vad händer om företag minskar sina lokaler och till största delen går över till fjärrläge?

4 gillningar
5

Det här är i sig en väldigt giltig kommentar, men vi kommer inte att gå över helt till distansarbete. Istället blir det mindre “punktutrymmen” som kräver god hantering, vilket betyder att coronan kan öka behovet av sådana utrymmen.

6

Samma sak här, men jag vill verkligen gå till kontoret igen när det är möjligt. Inte varje dag, men några dagar i veckan. Visst finns det de som nu har vant sig vid distansarbete och inte längre vill gå till kontoret, men jag tror att de flesta av oss också saknar den sociala aspekten och därför kommer att fortsätta gå till kontoret, bara inte varje dag. Dessutom kommer kundmöten säkert att hållas fysiskt i framtiden, och visst kommer fler Teams-möten att hållas, men försäljning och kundrelationer är bara lättare live, och då är kontoret mötesplatsen, om inte kunderna bjuds hem. Och om man går till kontoret för ett kundmöte är det mycket möjligt att man också stannar kvar på kontoret resten av dagen.

1 gillning
7

Här är några bra texter om hur kontor används efter corona.

McKinsey https://www.mckinsey.com/business-functions/organization/our-insights/reimagining-the-office-and-work-life-after-covid-19#

NewSec: https://www.newsec.fi/ajankohtaista/Blogi-We-Talk-Newsec/toimisto-koronan-jalkeen/

Cushman&Wakefield: https://www.cushmanwakefield.com/en/insights/covid-19/global-office-impact-study-and-recovery-timing-report

1 gillning
8

En ny affär publicerades i morse, den här gången från Kanada. Den här kunden har redan Flowscapes lösning på 14 kontor och detta blir nu det 15:e. Detta visar att produkten fungerar när globala kunder återvänder och vill ha samma lösning även i andra länder.

Nedan finns två diagram som illustrerar intäktsmodellen.

image
image1317×361 50.7 KB

Så år 0 får Flowscape intäkter från hårdvara och eventuella konsulttjänster relaterade till produktimplementering. Från år 1 och framåt får Flowscape licensintäkter baserat på antalet användare. Kontrakten är vanligtvis cirka 3 år långa, men jag tror inte att kunderna lätt kommer att byta till ett nytt system efter 3 år, dels på grund av arbetsbördan, men framför allt på grund av kostnaderna.

Bilden nedan visar hur intäkterna ackumuleras, uppskattningarna är Flowscapes egna beräkningar.

image

Den blå stapeln visar de totala intäkterna för året, medan den röda visar de återkommande intäkterna, det vill säga licensintäkterna.

2 gillningar
9

Även Google funderar på en så kallad hybridmodell efter Corona. https://www.nytimes.com/2020/12/14/technology/google-delays-return-to-office-and-eyes-flexible-work-week.html

10

Nästa affär och aktien lite ner ¯_(ツ)_/¯

En av Sveriges större kommuner beställde Flowscapes lösning till sitt nya stadshus. Transaktionen genomförs tillsammans med ATEA med ett avtal över fem år. Det totala ordervärdet är 2,4 MSEK, varav 1,5 MSEK avser mjukvara och 0,9 MSEK hårdvara & installation.

11

Januari - December 2020 i korthet, koncernen

FJÄRDE KVARTALET (OKTOBER-DECEMBER)

  • Nettoomsättningen uppgick till 8 627 (7 201) TSEK
  • Rörelseresultat före avskrivningar uppgick till 68 (-335) TSEK
  • Resultat efter finansiella poster uppgick till -5 848 (-7 271) TSEK
  • Kassan vid periodens slut uppgick till 9 986 TSEK, jämfört med 2 931 TSEK vid årets början.
  • Kassaflödet uppgick till -5 036 (41) TSEK
  • Resultat per aktie efter finansiella poster uppgick till -0,003 (-0,005) SEK

HELÅRET (JANUARI - DECEMBER)

  • Nettoomsättningen uppgick till 31 654 (26 788) TSEK, vilket ger en ökning med 18%
  • Rörelseresultat före avskrivningar uppgick till 2 389 (2 178) TSEK
  • Resultat efter finansiella poster uppgick till -23 294 (-24 610) TSEK
  • Resultat per aktie efter finansiella poster uppgick till -0,013 (-0,019) SEK
  • Soliditeten uppgick till 81 (69)%
1 gillning
12

Aktien prissätts för närvarande till förra årets omsättning P/S 4,5.
Om 18 % tillväxt fortsätter är P/S framåtriktad för 2022 3,5.

Om P/S-talet skulle ändras till exempelvis tio, skulle aktiekursen redan med 2021 års omsättning vara 0,2 SEK.
För närvarande är priset alltså 0,08 SEK.

Naturligtvis måste andra faktorer också beaktas, men det skulle säkert inte påverka så här mycket.

13

https://flowscapesolutions.com/blog/Flowscape-WSP-UK

Ett gott tecken när ett globalt företag tar i bruk en produkt och integrerar den på kontor runt om i världen.

1 gillning
14
  • Newsec förväntar sig att den genomsnittliga arbetstagaren kommer att arbeta från kontoret 3-4 dagar i veckan efter pandemin, men kontoret behöver bli mer effektivt, modernt, flexibelt och ha mer mötesutrymme

Företagets produkt passar perfekt till den fetstilta delen.

15

Flowscape Technology AB: Flowscape deltar på Aktiedagen Stockholm den 17 mars!

Flowscapes VD Peter Reigo kommer på onsdag att medverka på Aktiespararnas temakväll SaaS (Software as a service) under Aktiedagen Stockholm. Eventet är gratis och kan ses digitalt via länken: https://www.aktiespararna.se/saas . Flowscape går live 13.30-14.00.

Reigo kommer bland annat att presentera Flowscapes erbjudande och framtidsvision, hur pandemin har förändrat kontoren samt bolagets internationella tillväxt under 2020 och framåt.

1 gillning
16

Referenslistan har uppdaterats på hemsidan. Av dessa är åtminstone Ricoh, Atea och Ericsson (om jag minns rätt, även en kund) partners, men de flesta är kunder. Många kända och speciellt globala företag med kontor över hela världen.

image
image1489×834 66.6 KB

1 gillning
17

Denna vecka har det redan kommit två nya avtal. Börjar lättnaden från coronan visa sig i kontorens aktivering?

1 gillning
18

Q1-resultatet lämnade fortfarande mycket att önska…

Delårsrapport - https://assets.ctfassets.net/x4o680dl4kp8/2DZcozOkEdx1jAVqFlNNcP/ba586413ad0a1ce60ab83d8b1408f38c/Del__rsrapport_Q1_2021.pdf

Google översättning:
Teknikföretaget Flowscape rapporterar lägre försäljning men även en förlust under första kvartalet jämfört med året innan.

Försäljningen uppgick till 6,6 miljoner SEK (6,8).

“Av total nettoomsättning uppgick programvaruintäkterna till 4,1 miljoner SEK och under kvartalet såg vi en betydande ökning av nuvarande återkommande intäkter. Vi ser en förändring i efterfrågan, särskilt utanför Norden, där kunderna väljer lösningar med ökat programvaruinnehåll, vilket ger oss mer återkommande intäkter”, står det i rapporten.

Rörelseresultatet var -6,3 miljoner SEK (-6,3).

Resultatet både före och efter skatt var -6,3 miljoner SEK (-6,5).

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 2,4 miljoner SEK (-0,8).

Kassa och likvida medel uppgick till 10,1 miljoner SEK (20,9).

VD Peter Reigo uppger att de börjar se ett ökat intresse på marknaden i samband med att fler länder öppnar upp och företag återgår till kontoren.

“Under första kvartalet mottogs dubbelt så många demoförfrågningar via webbplatsen som under hela 2020. Främst efterfrågas IT-lösningar för den nya vardagen med en mix av arbete hemifrån och på kontoret. Vi ser det nya arbetssättet som positivt för efterfrågan på smarta kontorslösningar”, säger Reigo.

–snip –

Jag förväntade mig att Q1 redan skulle ha visat en vändning till det bättre och tillväxt, men lösningen verkar inte riktigt lyckas på marknaden. Jag håller kvar under nästa kvartal och ser till hösten om det blir något av det.

1 gillning
19

Detta var positivt. Omsättningsmässigt verkar det som om det under Q1/2020 såldes mer hårdvara, alltså sådant som faktureras endast en gång, eftersom de löpande faktureringarna (mjukvara) redan har ökat tack vare nya kunder.

2 gillningar
20

Ny analys ute. Riktkurs 0,13–0,17 SEK, marknadspris just nu 0,09 SEK.

https://www.aktiespararna.se/analysguiden/nyheter/analys-flowscape-internationell-expansion-med-momentum

1 gillning